近日，曾经的“新式茶饮明星”奈雪的茶面临多重严峻挑战。被调出港股通标的证券名单后，又遭遇资本方太盟、天图接连减持套现，公司非执行董事马焱俊还已提呈辞。
更令人扼腕的是奈雪的业绩。数据显示，2023年之时，企业的营收为51.64亿元，归母净利润为0.21亿元。如今，企业却交出了营、利双降的成绩单，2024年，企业营收为49.21亿，同比下降4.7%；净利润亏损9.19亿，同比下降4500%。
持续传出不利消息，奈雪的茶未来将何去何从？
01
净利连年亏损
奈雪的茶可以担当起“烧钱王”的称号。2018年至2024年，奈雪的茶营收分别是10.87亿、25.02亿、30.57亿、42.97亿、42.92亿、51.64亿、49.21亿。虽然从营收方面来看，奈雪的茶从10亿规模快速增长到50亿规模，这个数据看上去很不错。
但是这几年奈雪的茶归母净利润分别为-0.66亿元、-0.39亿元、-2.02亿元、-45.25亿元、-4.69亿元、0.13亿元、-9.19亿元，7年时间里累计亏损近62亿元。其中2021年奈雪的茶竟然亏出45.25亿的巨额数字，也担得起“亏损王”这个称号。
对于巨额亏损，奈雪的茶回应称“由于2024年度消费市场表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费，且现制茶饮行业竞争加剧，导致集团的收益及利润产生波动；2024年度关闭部分表现不及预期的门店，为此产生闭店损失”。
02
“新茶饮第一股”逐渐掉队
2021年奈雪的茶上市，因此成为“新茶饮第一股”。但是奈雪的茶并没有表现出优势，在营收和利润上反而被后来者居上，奈雪的茶存在感越来越低。
2024年茶百道营收49.18亿，与奈雪的茶基本持平，但是茶百道净利润在下降近60%的情况下，仍然有4.8亿。
2024年古茗营收达到87.91亿，同比增长14.54%，净利润达到14.93亿，同比增长36.2%。
2024年蜜雪冰城营收达到248.29亿，同比增长22.29%；利润高达44.54亿，同比增长39.78%，与奈雪的茶形成鲜明对比。
03
加盟门槛高，门店扩张受限
“直营的尽头是加盟”。2023年奈雪的茶放开加盟，奈雪的茶一年开出578家新店，2024年5月后，奈雪的茶基本叫停了加盟的业务，扩张速度有所放缓，新增门店数为495家。到2024年底，奈雪的茶门店数量也仅1798家，在门店数量上远远落后于其他三家品牌。
奈雪的茶因为“直营执念”，错过了跑马圈地的时机。在2021~2023年之间，奈雪新增门店1000家，而同时间的古茗、茶百道开了5000家，蜜雪冰城更是开了2万家。到2024年底，茶百道门店数量达到8395家，古茗的门店数量也近万家，而蜜雪冰城的门店数量更是达到46000多家。
就算奈雪的茶在2023年放开加盟，但是其要求严格，这本身没什么错，但这也导致单店投资金额要达到百万级，这样也导致门店扩张速度不会太快。之后奈雪的茶降低了加盟门槛，总投资额降到了58万左右，但是仍然高出蜜雪冰城、古茗和茶百道不少。
在消费下行的大环境下，内卷严重、竞争过剩、行业红利消退。奈雪的茶“高端”路线，终究没能敌过“性价比”。
04
高端路难走，门店量价齐跌
奈雪的茶一直坚持高端定位，曾自喻为“茶饮界爱马仕”。但是目前高端消费疲软，以咖啡为例，众多精品咖啡店也遭遇闭店。比如老牌精品连锁咖啡太平洋咖啡在14个月内闭店114家，“精品咖啡祖师爷”皮爷咖啡也被卖身，星巴克也不得不打起“价格战”，面临增收不增利的情况。
在新茶饮也是如此。2022年喜茶率先打响价格战，奈雪无奈跟进。奈雪的茶目前产品的券后价格仍然是在15元以上，相比古茗、蜜雪冰城来说仍然是高不少。
据相关数据显示，2024年奈雪的茶门店呈现量价齐跌。每笔订单平均销售价值从29.6元降至26.7元，每间茶饮店平均每日订单量从344.3笔降至270.5笔。多重因素影响下，导致奈雪的茶单店营收下降。其中一线城市从2023年的1.27万元下滑至8900元，新一线城市则从9500元下降至6800元。
在消费下行的情况下，奈雪的茶仍然坚持其高端，稍显有些格格不入，但是这也很难在短时间内改变，毕竟其模式与大众新茶饮有着很大的差别。这也说明奈雪的茶暂时只能看蜜雪冰城们风声水起。
05
高管离职，资本减持
自上市以来，奈雪的茶股价也是一路下跌，从最高点的18.98港元/股跌至目前的不足1港元/股，总市值仅剩16亿，三年内市值蒸发了跌没了90%。
这一巨大的市值缩水不仅反映了投资者对奈雪的茶未来发展前景的担忧，更凸显了其在激烈的市场竞争中逐渐失去优势地位的现实。
另外，奈雪的茶一个月时间三名董事离职，高管频繁离职也说明了很多问题。马焱俊、魏国兴的任职与辞任反映了资本方对奈雪经营表现的联动反应。
2024年9月27日-10月2日期间，太盟以均价1.97港币抛售2432万股奈雪股票，套现4801.74万港元，持股比例从5.28%降至3.88%。而从2023年1月到2024年10月，天图投资通过四次减持累计套现约2.3亿港元，持股比例降至4.98%。
天图投资是奈雪的茶早期投资方之一，太盟投资是奈雪的茶2021年C轮融资的主要投资者。从两者减持来看，资本的态度显然并不积极。
不得不说奈雪的茶正面对多重市场挑战。如何在这些挑战中找到自己的增长模型成为奈雪的茶亟待解决的问题。
