沙弥新股申购解析：富岭股份（2025-03）

今日主板一支标的申购，精析如下：

（1）富岭股份（保荐人：东兴证券）001356

富岭股份是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。公司为国内领先的塑料餐饮具制造企业，国家级制造业单项冠军示范企业，工业产品绿色设计示范企业。

逻辑解析：

①看估值：富岭股份本次公开发行股票数量为14,733.00万股，发行后总股本58,932.00万股，本次发行价格5.3元/股，对应标的公司上市总市值31.23亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为14.17倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于中证指数有限公司2025年1月8日（T-4日）发布的“C29橡胶和塑料制品业”最近一个月平均静态市盈率23.46倍；低于可比公司2023年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率16.68倍。

2024年1-9月，发行人实现归属于母公司所有者的净利润16,404.57万元，较上年同期增长0.46%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润16,246.78万元，较上年同期下降2.34%。估值水平变化不大。

②基本面：

公司的产品主要为塑料和生物降解材料餐饮具，包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盘、杯盖、打包盒、打包碗、纸制品（纸杯和纸吸管）等。公司产品既可以用于餐饮店堂食，亦可以用于餐饮外卖，使用方便、快捷，属于快速消费品领域。

公司是国内领先的塑料餐饮具制造企业，环保塑料餐具国家级制造业单项冠军示范企业（颁发单位：中国工业和信息化部）。公司为2022年度中国轻工业塑料行业十强企业，2019年、2020年、2021年和2023年公司均为中国轻工业塑料行业（塑料家居）十强企业，2022年公司为中国降解塑料行业十强企业。

公司主要销售区域为美国，公司在美国设有生产基地和两个销售公司，覆盖美国东部和西部地区的产品销售和客户对接。公司在美国深耕多年，已经拥有完善的销售网络和销售服务体系，相比国内其他以FOB模式出口餐饮具给美国客户的企业，公司在美国拥有仓库，更多采取产品送货至美国客户指定地点，为客户提供更多的服务，从而增加客户的粘性。

公司外销客户类型较多，主要为大中型餐饮和食品包装产品分销商、大型连锁餐饮企业指定代采购商等。主要分销商客户包括Lollicup、Imperial Dade、RJ Schinner、VERITIV、Bunzl等。代采购商客户的终端客户包括McDonald's（麦当劳）、Wendy's（温迪）、Subway（赛百味）、Burger King（汉堡王）、Restaurant Depot等。公司与上述直接及终端客户合作多年，建立了稳定的合作关系，公司产品深受国际知名连锁餐饮企业的认可。

在贸易保护主义逐渐抬头、国家贸易摩擦日渐频繁的背景下，公司前瞻性的在美国、墨西哥和印度尼西亚设立的生产基地亦为公司提供了明显的竞争优势。一方面，公司能够在中美贸易摩擦加剧，国内出口关税成本抬升之际，灵活地调配国内及境外生产基地的产能，从而达到减少额外关税成本的目的；另一方面，美国和墨西哥工厂距离公司主要销售北美区域较近，降低了物流成本；再者，印度尼西亚的劳动力价格亦为公司提供了一定的成本优势。

③看募投：

按本次发行价格5.30元/股计算，发行人预计募集资金总额为78,084.90万元，扣除发行费用10,284.82万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为67,800.08万元，募集资金投资项目如下：

随着上述项目的实施，公司可进一步提高自动化生产水平，在提高生产能力的同时，提升生产效率，提高产品质量的稳定性，进而满足市场需求和提高公司盈利水平。

本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务进行，以进一步增强公司的整体竞争优势，提高公司的盈利能力，提升公司在行业中的地位，确保公司的持续快速发展。

④看管理：

公司的实际控制人为江桂兰和胡乾。截至本招股说明书签署之日，江桂兰和胡乾通过臻隆智能和益升咨询合计控制公司85.44%的表决权股份。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值较为合理，募投成长空间较好，破发概率较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）