沙弥新股申购解析：泰鸿万立（2025-16）

今日主板一支标的申购，精析如下：

（1）泰鸿万立（保荐人：东方证券）603210

公司主营业务为汽车结构件、功能件的研发、生产与销售。经过十余年发展，公司拥有了较强的生产制造能力、同步开发能力以及配套方案设计能力，在国内汽车配套领域拥有一定的市场竞争优势。

逻辑解析：

①看估值：泰鸿万立本次公开发行股票数量为8,510万股，发行后总股本34,040万股，本次发行价格8.6元/股，对应标的公司上市总市值29.27亿，对应发行人2023年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为18.6倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于同行业可比公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的静态市盈率平均水平，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率。

发行人预计 2024 年度营业收入同比增长 3.61% 至 11.38%，归属于母公司所有者的净利润同比增长 5.74% 至 15.07%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长 5.79% 至 13.74%。估值水平有所提升。

②基本面：

经过多年耕耘，公司形成了以结构件、功能件为核心的两大产品体系，同时深刻把握全球新能源汽车快速发展的机遇，主动响应汽车电动化及新能源汽车领域的发展趋势。公司目前已成为吉利汽车、长城汽车、沃尔沃、上汽集团、广汽集团、通用五菱、江铃汽车、领克汽车等多家国内外知名整车厂商或品牌的一级供应商，进入了吉利集团旗下浩瀚、CMA、PMA 以及长城汽车旗下 A30、B30、ES11 等多个汽车架构平台的供应链体系，在新能源汽车领域积极开拓了与 TS 公司、极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、X 公司等该领域知名企业的合作关系并成为其一级供应商，同时也是宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商的配套合作伙伴。公司凭借优质的产品和服务，历年来多次被吉利汽车、长城汽车等整车厂商授予 “年度优秀供应商”、“最佳合作奖”、“质量提升奖”、“忠诚奖” 等荣誉奖项。

公司主要产品为汽车结构件、功能件，上述产品系汽车车身、底盘的主要组成构件，属于汽车生产所需的关键零部件。结构件的生产工序包括落料、冲压等并以冲压为核心工序，部分结构件在冲压成型后需要通过焊接、铆接结合成一个分总成。公司生产的结构件产品种类众多，形状、大小各异，涉及多家整车厂商的各类车型，涵盖汽车车身、底盘的主要冲压零部件；功能件是由多个零部件通过冲压、焊接、表面加工处理、组装等工序而成并按照设计要求实现特定功能的零部件。

③看募投：

发行人本次募投项目预计使用募集资金115,008.47万元。按本次发行价格8.60元/股和8,510.00万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额73,186.00万元，扣除发行费用（不含增值税）10,307.69万元后，预计募集资金净额为62,878.31万元,募集资金投资项目如下：

“年产 360 万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目（二期）”“河北望都汽车冲压焊接分总成件扩建建设项目” 和 “浙江台州汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目” 是对发行人现有产能的扩充，有利于发行人适应产业发展趋势，突破产能限制，扩大整体经营规模、满足业务持续增长需求；“补充流动资金项目” 有利于满足发行人日常营运资金需求，促进主营业务的顺利开展。因此，本次募集资金投资项目与发行人现有主营业务紧密相关。

④看管理：

截至本招股说明书签署日，应正才直接持有公司 7,784.39 万股股份，占公司股本总额的 30.49%，为公司的控股股东。应灵敏直接持有公司 1,747.86 万股股份、直接持有公司 6.85% 股权，通过台州元润间接持有公司 0.01% 股权。应正才与应灵敏系父子关系，应正才与应灵敏直接或间接持有的股份合计占公司总股本的 37.35%，报告期内一直系公司持股比例最高的股东，且报告期内应正才始终担任公司董事长，应灵敏始终担任公司副董事长，一直主持公司的经营管理工作，为本公司的实际控制人。报告期内，发行人控股股东、实际控制人未发生变更。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值在业绩驱动下有所提升，募投成长空间较好，破发概率较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）