大盘早盘集合竞价期间的成交额便出现明显萎缩，观望气氛较浓，随后走出震荡攀升，但资金回流持续性不佳，引发冲高回落。沪深两市全天成交额 1.52 万亿，较上个交易日放量 710 亿。超 3500家个股上涨，超 100 家个股涨停或涨超 10%。。

但是，整体来看，主板短期给人的感觉依旧不太舒服。资金底部回汤体量偏少，调整的时间也不够充分，理论上后续还有震荡反复的预期。

的走势基本跟主板一致，分时图黄白线开叉角度偏大，黄线几乎全天处于白线上方，日线收出一根放量十字星线。整体来看，资金自高位流出以后，短期处于震荡调整的范畴之内。多头进攻意愿不强，我们仍需保持谨慎。

12月LPR如期公布，5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%，均与上月持平，符合市场预期。我国的存量房贷利率重新定价周期大体分为两种情况，一种是每年的1月1日，另外一种是合同签订期。其中，第一种情况就非常依赖12月的LPR，比如今年的执行利率，就是按照去年12月LPR加点的方式来形成。因此，12月LPR的维持不变，既可以给央妈在2025年留出更多刺激经济的空间，也能缓解银行的净息差压力。

国外方面，英国央行维持基准利率在4.75%不变，并暗示将在2025年继续逐步放松货币政策。英国央行行长随后也公开释放鸽派言论，市场普遍预计2025年将继续降息，英国国债收益率略有下降。另外，美国经济分析局发布美国三季度际GDP年化季率终值达3.1%。经济数据表现不错，美联储明年降息步伐可能会放缓。

市场全天维持不规则震荡，题材炒作氛围回升，个股涨多跌少。涨幅居前的板块是“半导体、日用化工等”。跌幅居前的是“煤炭、工程机械等”

1）半导体：受利好消息刺激

ASIC作为算力芯片的解决方案，近期热度空前。ASIC的主要厂商博通近期公布的财报大超市场预期，2024财年公司营收516亿美元，同比增长44%。其中，人工智能营收同比增长220%至122亿美元，证实了市场对ASIC芯片需求旺盛的猜测。另外，随着美国对中国半导体产业发起新一轮大规模出口管制，以及人工智能、高性能计算、新能源汽车等下游行业的快速扩张，我国12英寸半导体硅片国产化进程有加速的迹象。

人工智能产业近期事件不断，资金炒作有向细分概念做延伸的迹象。今年半导体行业在清库存和AI数据中心、汽车电子等行业需求拉动的作用下，销售收入已出现明显回升，行业正式进入复苏周期。明年AIGC行业有望进入高速发展期，AI大型性能持续提升的背后是千亿级以上的参数训练，对于算力的需求极大，有望推动新一轮AI基础设施建设。而国内受欧美合发布出口管制条例的影响，国产替代需求旺盛。整体来看，板块存在中期反复炒作的逻辑，有仓的可继续保持跟踪，没个的可等其震荡回调企稳后寻找逢低介入的。

半导体芯片概念股涨幅居前，灿芯股份、锴威特、上海贝岭、瑞芯微、华岭股份涨停，乐鑫科技、中微半导、中芯国际等个股涨超 10%，寒武纪同样涨超 6%续创历史新高。目前在半导体芯片板块中炒作重点集中在 Soc 芯片以及算力芯片方向，在资金呈现大规模涌入痕迹的背景下，上述两大细分后续走势仍值得期待。不过连续的放量急拉部分资金可能会选择获利了结，所以预计下周相关个股的分歧或有所增加，应对上可留意盘中震荡低吸的机会。

2）AI 眼镜概念

AI 眼镜再度活跃，天健股份、华灿光电、国光电器、亿道信息等个股涨停，云天励飞、星星科技、博士眼镜等个股涨幅居前。目前，AI 眼镜市场竞争格局尚未形成稳定的头部效应，多家企业都在积极研发和推广 AI 眼镜产品。AI 眼镜产业链涵盖了光学、显示、芯片、传感器、代工等多个环节，国内已有多家上市公司正在布局 AI 眼镜产业链上下游，并形成了较为完整的产业生态。随着 AI 眼镜行情的反复演绎，仍可在消费电子板块中寻找一些低位补涨的机会。

3）微信小店概念

微信小店概念持续发酵，友阿股份、实益达、电声股份、青木科技、元隆雅图等涨停。中金认为，伴随微信电商生态逐步繁荣，微盟可帮助现有商户实现公域（微信小店）及私域（小程序商店）的打通，亦有望获得更为可观的客户增量，同时可通过生态相关的增值服务进一步打开增长空间。另外值得一提的是，在微信小店概念的炒作也带动下部分消费股回暖，在市场的亏钱效应逐步得以修复的背景下，后市或有望呈现出良性的轮动结构。

情绪方面，周四盘后字节官方出来给豆包概念降温，给算力硬件端带来不小的分歧。前排的瑞斯康达还是一字，光迅科技 2 板，但后排基本都是兑现为主，要么低开震荡，要么冲高回落。

而微信小店概念，则趁机占据了 C 位。元隆雅图一字，实益达秒板，然后就是各种低位首板挖掘，涨停 30 家。仔细一看，好多首板都是食品类，选的都是上一波消费没怎么炒的。这其实就是大消费的又一波低位补涨，上一轮叫首发经济，这一轮叫微信小店。那么这个上涨的高度应该是逐波降低的。

然后芯片自主可控因为各路小作文又再次爆发，中芯寒武纪大涨带动板块，老龙头上海贝岭午前上板。不过这块下午也熄火了，随着大盘回落而回落。

大盘延续着震荡整理结构，在经历连续的横盘整理后，将再度面临方向选择。大盘在走 11 月 8 日到 11 月 26 日的下跌之路，目前都是在箱体中段震荡，等待方向。上次是一根大阴线到达箱底后开始一路反弹。这次会如何呢，下周就是 24 年最后一周，面临年线收官，这很重要，让我们静待市场自己走出方向。

市场冲高回落，资金回流积极性降低多空存有分歧。整体来看，两市成交额维持在1.53万亿附近，题材炒作热情还算不错，短线封板率也维持在较高水平，只不过资金底部回流体量还很有限，我们仍需谨慎对待。

策略上，我们需多以防守思路为主，多看少动，静待增量资金的右侧回流。临近年底，基金排位赛容易引发机构调仓换股频率加大，进而导致个股波动率堆高，对市场形成扰动。大伙儿要理性面对，不要盲目追高。总仓位仍可控制在中性以内。