在盘中分时上，早上 10 点，微盘股指数，在分时下跌的基础上，已经不加速跳水，随后，哪怕大盘指数继续跌，它也不跟跌了可以理解为，今天早上 10 点的那个恐慌跳水，就是微盘股本次调整的最低点。大概率，明天应该是一个普反的格局。也许不准，但是从盘面信号上，看到的就是这些。仅供参考。假如反弹的话，那么方向有可能集中于近期较为强势的豆包、消费。

大盘早盘集合竞价期间略微放量，多空存有明显分歧，全天维持不规则震荡，日线收出一根十字星线。市场全天震荡调整，大小指数再度分化，微盘股指数跌超 3%。沪深两市全天成交额 1.28 万亿，缩量 263 亿，创 9 月 27 日以来新低。热点杂乱，大多数题材冲高回落，个股普跌，4400 只个股下跌，逾 60 股跌停。

整体来看，主板波段空头动能虽然略有减缓，但资金底部回流体量还不多，观望气氛较浓，理论上后续还有反复折腾的预期。

创业板的走势基本跟主板一致，分时图黄白线开又角度偏大，黄线几乎全天处于白线下方。整体来看，指数中期趋势依然属于多头，短期资金在关键技术位附近的分歧偏大，调整还没有就此结束的迹象。大伙儿要密切关注资金的流动情况。

全国财政工作会议近期于北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。加快推动产业转型升级，深入实施专精特新中小企业奖补政策。整体来看，管理层对于明年经济的扶持态度较为明确，符合市场预期，不过短期MLF缩量续作，降准降息均未落地，对情绪造成利空。

国外方面，英美等国股市因圣诞节将休市一天。高盛部分研究员公开声称，因华尔街对美国经济及股市的乐观情绪接近历史最高水平，投资者应采取更多“防御措施”。

市场弱势震荡，题材几乎全军覆没，持股体感普遍不佳。涨幅居前的板块是“银行、石油等”。跌幅居前的是“培育钻石、公共交通等”。零售股展开反弹。液冷服务器概念股表现活跃。AI 应用方向持续调整。

1、银行：利好消息刺激

昨天，据外媒披露，中国将在2025年发行3万亿人民币的特别国债，其中有1.3万亿用于重大项目建设、以旧换新、设备更新;1万亿用于新质生产力，剩下的7000亿用于国有银行注资。如果爆料属实的话，预算内的赤字率将提高到4%，比此前惯例的3%高了一个百分点是历史最高，国有四大行有望率先获得注资，相关板块表现强劲。

即将进入政策真空期，且随着国债收益率持续走低，高股息类资产获得资金青睐。一方面，市场震荡反复的阶段，红利资产有望凭借其稳定性受到资金的关注；另一方面，中央经济工作会议上明确指出明年将会实施更加积极的财政政策，以及实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性宽裕。因此，诸如银行、石油、煤炭等行业有望凭借其高股息率，获得机构资金的配置。整体来看，板块中期趋势健康，短期在利好消息刺激下连续攀升，有仓的可继续保持跟踪，没仓的暂不宜盲目追高。

板块上，银行股延续强势，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行再创历史新高，成都银行、北京银行、浦发银行等跟涨湘财证券表示，积极政策下，银行估值安全性和稳定性均趋于提升，增强高股息投资有效性。同时，在无风险利率下行环境中，银行高股息优势有望延续。

2、零售

零售股局部回暖，中百集团、百大集团、东百集团、友好集团涨停，上海九百、永辉超市、供销大集、新华百货、广百股份涨幅居前。近期消费方向有密集的政策催化。另外微信小店概念股今日陷入分化，但前排的个股如实益达，来伊份依旧成功连板，故在短线分歧后，仍有望与大消费（零售）一同活跃。

3、液冷服务器

液冷服务器概念股表现活跃，同星科技 20CM 涨停，申菱环境涨超10%，华勤技术、中石科技、飞荣达等个股涨幅居前。消息面上，数据显示，中国液冷服务器市场经历了 2023 年的高速增长，在2024 上半年增速依然保持强劲。无论在出货量上还是在金额上，均大幅好于去年同期。其中出货量相较 2023 年上半年增长 81.8%，全年有望突破 23 万台

4、AI算力硬件方向

近期 AI 算力硬件及其延伸产业展现出了不俗的承接动能，大屁股的海光信息逆势创下新高，而光环新网、中兴通讯等容量标的同样反复活跃，这或意味着该方向仍具较高的关注度。所以当后续市场情绪回暖时，AI 算力硬件方向仍有望率先获得资金的回流修复。

情绪方面，开盘总空头粤传媒倒是放人了，但鼎信通讯和瑞斯康达低开秒跌停。一个是最高板，一个是前最高板的断板反包，这一下就把昨天回暖的结果打没了。汇洲智能成为新晋的封单最大地板龙。视觉中国、岭南股份、露笑科技这几个容量股继续大跌。

空头肆虐，多头也没束手就擒，今天还是颇有几个逆势抵抗的。最高板实益达，昨晚澄清没有涉及微信小店，但人家还是宇信机器人呢。今天鼎信通讯和克劳斯都倒在 5 进 6，实益达还是强硬的拿下5 板，继续挑战 6 板，总要有人第一个吃螃蟹。国星光电，昨天炸板大跌，今天强势反包。瑞斯康达还躺在地板上尸骨未寒，国星依然选择反包，这就是勇气，虽然尾盘又炸板，还是拼死封住。中百集团，6 天内走出第四个地天，绝对欲死欲仙的过山车，今天总算封住了，并带动了零售板块。

本次牛市以来，两市量能今天第一次跌破 1.3 万亿。小盘股杀的太厉害，很多人都不敢玩了，量能自然越来越小。不过微盘股杀到这里，离反弹真的不远了。弹簧压得越紧，放开时弹的也越暴力。

今日市场再现二八分化态势，全市场 4400 股飘绿，微盘股指再跌超 3%。而大盘则在红利蓝筹的支撑下与短线情绪呈现出明显的背离。对于后市而言，首要关注的便是微盘股指数，作为短线情绪锚点，在微盘股的风险完全释放之前，市场的做多信心很难得以恢复。从大势上角度而言，延续此前观点，在高位风险集中得以出清后，市场再度探低的空间或相对有限，故对后市无需过于悲观。

从 12 月 13 日开始进入退潮以来，已经 9 个交易日了，而从 11 月27 日开始进入混沌期以来到 12 月 12 日混沌期结束一共 12 个交易日了，明天就是退潮期的第 10 个交易日了，从对等的原则来看，这几天也应该有情绪止跌回暖的预期了，所以现在行情虽然如同嚼蜡一般，但相信光明就在转角处。不过即使看见光的时候，也要多一个心眼，指数没有突破，量能没有放大的情况下，暂时不能盲目乐观，以反弹思路对待。

另外，结合近期的消息，管理层的发话等，可能明年市场风格要逐渐切换到机构这边，大市值票上来了。保持观察。

市场近期的走势称不上好，资金观望气氛浓重，大小指数存在分化的迹象。整体来看，两市成交额维持在1.29万亿附近，增量资金回流意愿不高，且进攻方向多偏向于防守板块，短期仅存在形成弱反弹的条件。

策略上，我们需要多看少动，静待资金右侧强势回流。临近年底，炒作风格发生变化，虽有神秘资金做引导，促使部分资金向银行等蓝筹回流，但号召力比较有限，市场活跃度明显下降。总仓位仍需控制在中性以内。