上周五A股大盘继续保持平稳运行态势，并连续第四个交易日以接近平盘报收，而就整体市场而言，则相比前一天有所改善，包括平均股价指数涨幅回正，个股重现涨多跌少。总体而言，A股市场延续了近四个交易日滞涨态势。从全周维度来看，主要宽基指数的走势较为分化，其中表现较强的是中证500、中证1000、国证2000、创业板指，分别上涨1.20%、1.85%、2.38%、1.74%；表现较弱的是上证50、科创50、北证50，分别下跌0.33%、0.40%、2.16%，而这三个指数恰恰又都已回补了4月7日“关税战缺口”，一定程度上反映了缺口上方前期套牢盘压力确实压制了市场进一步上行的空间。

上周五盘后，市场关注的4月重要会议通稿如期公布。正如锐叔在上周五早评中预计的那样，会议对于宏观政策的定调以稳为主，基本上延续了此前中央经济工作会议以及政府工作报告中的描述，增量信息相对温和。这一方面反映出中央对4月美国对等关税政策早已有充分的预判与准备，从反制措施的精准性和时效性中可见一斑，相关增量政策工具和思路已体现在政府工作报告所部署的工作任务之中；另一方面，考虑到后续中美关税博弈中存在高度不确定性与不可预测性，相较于贸然推出增量政策，更应加快推进和用好用足当前已出台政策，以静制动、以稳应变，在不确定性进一步加剧的背景下再相机抉择。从之后外围市场中国资产的反应来看，也较为平静，无论是恒生指数期货夜盘，还是纳斯达克中国金龙指数和富时中国A50指数期货，均为小涨小跌、波澜不惊。

而随着中美关税博弈进入僵持阶段、重要会议政策预期兑现，A股市场关注焦点或再次回到自身技术面和基本面。从技术面来看，一方面，大盘和平均股价指数继60分钟MACD指标均出现死叉后，日线KDJ指标也都在超买区域形成死叉；另一方面，4月7日缺口上方堆积了2月中旬到4月初震荡期间形成的大量套牢筹码，指向短线后市有调整或整理要求。从基本面来看，根据已披露的年报和季报（包括预告），一方面，24年全A业绩小幅下滑，双创业绩压力较大，沪深300具有韧性；另一方面，一季度全A业绩同比显著增长，科创增速亮眼，科技成长复苏。考虑到历史上季报对当期市场的影响更大，指向短线后市有支撑且结构上科技成长或存在更多机会。

总体来看，一方面，4月7日缺口上方成交密集区的压力较大，且考虑到中美还未开启关税谈判，意味着导致之前市场大跌的主要利空因素还未得到修正；另一方面，开年以来经济向好态势及重要会议“持续稳定和活跃资本市场”的定调又给市场提供较强支撑，预计A股市场短期将维持在有限区间内反复震荡的格局。节奏上，考虑到“丑媳妇”往往最后才来“见公婆”，上市公司业绩压力可能在财报季最后几天集中释放，叠加“五一”节前效应，资金风险偏好短线上或趋于下降，先适当回撤的可能性偏大。拉长时间来看，A股市场中长期“慢牛”能否形成，将取决于基本面条件能否得到满足，及稳增长政策对宏观经济的提振效果是否开始明确显现。而基于前述分析，建议轻仓者暂时以观望为主，但若遇连续回调或大幅急跌可适当加仓；重仓者则可逢高适当控制一下仓位。