这年头，还得是钱赚钱容易啊，
100万本金，去银行借500万，然后去买保单，还完利息后，到手收益还有211%，年化8%-9%。
别吃惊，这是目前高净值人群的新玩法—香港保险的融资保单。
据数据统计，2023年内地访客购买了590亿香港保单，其中1/4涉及保费融资，这就是富者越富的利器
啥是融资保单？
你可以把它想象成银行、保险公司、投资者参与的一场金融杠杆游戏。
就类似贷款买房，自己出首付，银行出大头，向香港保险公司贷款购买保单，只要总回报率高于贷款利率，那就赚到了。
银行拿到利息，保险公司多了业务，你增长了收入，可谓是三赢。
举个例子：
140万美元的保单，不融资的情况下，
预期10年后可以拿到203万美元，净赚63万，IRR为5.3%，
如果申请保费融资，自付13.5%，贷款86.5%，10年后依然可以拿到203万美元，
刨除掉银行利息，第10年退保，还掉贷款，投入19万美金，拿到61万美金，总收益211%，IRR8.14%,平均每年回报21%。
即，小成本高收益。
整个过程加了差不多7倍杠杠，风险增加了，但收益率也大幅提升。
有点像赌局，赌赢了，收益放大多倍；赌输了，损失也会放大多倍。
……
与贷款买房相比，融资保单的投向更分散，可投资全球市场，回报主要看市场资产的表现，比如全球股市、债券、reits等。
而房产的收益是来自租金，房产升值，
但看着内地这逐渐走低的结婚率与生育率，我是持怀疑态度的。
更为重要的是，房产的持有成本还不低，比如物业管理费、地租、差饷、维护费啥的，遇上个素质低的租客，还要掏一笔修补费。
当然保费融资虽然收益放大，但缺点也很明显，融资门槛高，90%的人与它无缘。
比如说200万的融资保单，就得提供200万的资产证明，需要看银行的月结单，流水余额等，门槛较高。
……
接下来，模拟一下保费融资的操作过程：
赵先生投保了一份60万美元的保单，签署了合同，但没立刻缴保费，而是拿着保险公司给的保单合同，去合作的银行申请贷款。
银行盘问了赵先生的背景和资产后，
按照保单的“首日退保现金价值”的95%来提供贷款。
赵先生保单的“首日退保现金价值”是45.8万，银行按照95%贷款比例，向赵先生贷款了43.5万美元。
等到银行获批贷款后，赵先生把首付款补上（60万-43.5=16.5万），
等到保险公司收到所有保费，核批保单后会把保单交给银行做抵押，而赵先生只需每个月偿还银行贷款的利息就行了。
以上就是保费融资的投保过程了。
为啥高净值人群热衷于这种方式来购买海外保单呢？
主要有两个好处，
第一，就是不需要占用太多的美金，很多高净值人群受限于外汇管制，手里没有太多美金，又想做高保额，但却有人民币，那么这种只需要少量的美金就可以撬动一个更高的保费杠杆。
第二，可以放大保单的收益，只要保单的年化利率高于银行的贷款利率，那就稳赚不赔。
比如香港保单叠加保司优惠后的收益是6%，而银行贷款成本为4%，中间就有2%的利差，如果贷款8成以上的资金，那融资后的收益可以做到年化9个点以上。
……
那这途中可能会遇上哪些风险呢？
1)保单的分红不达预期
一般来说，可以做保费融资的产品，基本上都是80%以上高保证现金价值的，
只有小部分的分红是非保证的，如果市场发现极端情况，分红收益不达预期，那利差就会缩小或者消失。
所以咱们就需要做个分红压力测试，看看分红不达标的情况下的收益率。
用赵先生的一份融资保单回测了一遍，
首先假设100%分红实现率的情况下，有年化8.2%的年化收益；
假设60%分红实现率的情况下，差不多有4.5%的年化收益；
假设30%分红实现率的情况下，扣除贷款利息后，收益保本。
ps：那根据过往的实现率数据来看，大多香港储蓄分红险实现率在90%-110%，但也有少个别不达预期~
2)加息周期，贷款利率上升
香港银行放贷，主要会采用两种形式，一种是“H”，一种是“P”。
P是港元最优贷款利率，银行自行设定
H是银行拆借利率，市场实时决定
两个利率都不固定，但H比P波动要大些，
由于港元与美元实行联系汇率制，所以不管用哪种贷款利率，影响最大的还是美联储是加息还是降息，
加息的时候，贷款利率会上升，息差会减少，
像现在降息周期，贷款利率则会降息，也正好是保费融资的好时候，套利空间较大。
但不是所有人都有资格上车，银行防止投资者空手套白狼，对申请人的审核很严格，需要名下的房产，金融资产，负债，征信等各方面达标才行。
……
最后简单说两句，
杠杠是把双刃剑，既可送人上天堂，也可拖人下地狱。
保费融资并不适合所有人，如果不能接受收益的不确定性，也没有足够的流动资金，那并不建议盲目上杠杆。
它适合已经持有大量人民币或美金资产，比如不动产、股票、存款等，想做海外转移，然后通过保费融资配置海外保单，分散资产配置，实现资产多元化布局的人。
