十二年前的寒冬

2010-2011年古钱进入快速上涨模式，期间出现了许多百万级别的大名誉品，绝大多数的清钱都有较大幅度的上涨，咸丰大钱、清代极美品母钱等热门古钱的上涨幅度达到了50%。虽然清钱的上涨势头非常迅猛，但顶级的名誉品当中基本没有清钱的身影。2011-2012年初古钱继续上涨，但上涨幅度越来越小，只有清代雕母、母钱、宫钱、咸丰大钱上涨幅度稍大。虽然清钱已经崭露头角，但很难有突破百万元的泉品，绝大多数的珍贵雕母都未能突破。先秦、五代、唐代、宋代等名誉品的成交极为精彩，突破30万元者比比皆是。

上一轮古钱的春天是在2010下半年-2012年上半年，持续时间大约一年半，2012年下半年已经感觉到一丝深秋的寒意。2013年古钱进入了加速下跌时期，所有的古钱爱好者都感受到了行情的寒冷。

注：2011年古钱行情最大的特点是所有历朝历代的古钱都有较大幅度的上涨，并且极美品、美品、普品都能够顺利成交，其性质属于普涨。

三孔布武阳背两 中国嘉德2010年春拍3528000元

天盛元宝折十 中国嘉德2010年秋拍1344000元

六字刀齐返邦长大刀背“日” 1495000元

咸丰元宝宝泉局当五百 中国嘉德2010年春拍50400元

咸丰元宝宝泉局克勤王当五百 中国嘉德2010年秋拍78400元

宣统通宝小平大样母钱 中国嘉德2010年秋拍33600元

乾隆通宝天下太平宫钱雕母 中国嘉德2011年春拍805000元

嘉庆通宝宝泉局大样母钱 中国嘉德2011年春拍46000元

宣统通宝宝泉小平雕母 中国嘉德2012年春拍690000元

咸丰元宝宝泉当千 中国嘉德2012年春拍155250元

从2013年开始正式进入寒冬，市场上成交量大幅下降，许多涨幅较大的品种被“腰斩”。虽然古钱行情走弱，但2013年拍卖市场上仍有百万级大名誉品，10-50万元的名誉品数量可观，并且历朝历代古钱热度的差异性不大。

2014-2015年的行情好比是北方最冷的“三九天”，成交量继续下滑，行情阴跌不止，许多冷门品种变现越来越难。两年当中很难见到百万级别的大名誉品，只有数枚突破五十万元的名誉品。从2016年开始，古钱和机制币已经走稳，热门品种已经开始上涨。

2017-2019年行情处在蓄势阶段，绝大多数的古钱和机制币已经有了较大幅度的上涨。2020年，古钱和机制币处在冲刺阶段，绝大多数的泉品在一年当中上涨幅度较大。2021年是古钱和机制币的最高峰，所有币种的成交量达到了顶峰。2022年后半年古钱、机制币尽显颓势，成交量开始下滑，直至年底，所以的玩家和投资者又一次的感觉到丝丝寒意。

注：古钱2022年的行情走势与2012年如出一辙。

咸丰元宝宝泉当五百雕母 2013年秋拍中国嘉德2185000元

天眷通宝折二 2013年春拍中国嘉德2415000元‍

桥裆布虞半釿 2013年春拍中国嘉德552000元

道光通宝宝源小平雕母 直径25.7毫米 沈子槎旧藏 2013年秋拍中国嘉德172500元

古钱下跌精品不减——2013-2016年

从2013年以后，我国的经济形势越来越好，古钱的价格体系越来越高，大量的珍稀古钱回流到国内。所以即便2013-2016年古钱行情一直下跌，但精品古钱却大量涌现到拍卖市场。仔细分析回流的历程，其势头从2017年以后逐渐减弱。在此期间古泉的价格级差越来越大，品相成为价值的第一要素，尽善尽美的古泉屡创新高。历代古钱品相之间的价格级差开始拉大，清代母钱的价格级差已经达到了倍数的关系。但此时老牌名誉品依然受宠，许多拍品的成交价都能够突破10万元大关。

注：“回流”撑起了半边天。

道光通宝宝泉大样母钱 成交价30000元

2025年不同于2015年的行情

从2022年下半年至今，古钱、机制币的下跌行情已经历经2年半，其行情看似于2014-2015年的行情相近，但区别非常之大。2015年前后的下跌行情属于普跌行情，无论冷门与热门品种，也不管是极美品还是普品，都有非常大的跌幅。上一轮下跌行情还有一个比较重要的特点，在下跌的过程当中可以买到各类高状态精品古钱。上一轮行情问题古钱的占比不多，玩家也不太注意，问题古钱的变现能力较好。本轮行情当中，问题古钱非常严重，成交状况极为不好，即便膝斩也很难变现。

注：目前回流古钱已经枯竭，绝大多数的珍品古钱都是上一代藏家更替之藏品，并且具有老包浆的极美品古钱已经成为稀缺资源。‍‍‍

2024年底精品古钱重回高点

重熙通宝 小平，小平试铸（右） 古泉园地128800元

雍正通宝宝泉五笔乡母钱 华夏古泉64410元

嘉庆通宝宝泉大样母钱 直径30.8毫米 上海泓盛287500元

嘉庆通宝背天下太平大型宫钱 古泉园地460000元

咸丰元宝宝直当百母钱 古泉园地193200元

咸丰重宝宝源当十母钱 上海泓盛356500元

变化最大的品种——咸丰京局当千、当五百

咸丰京局当千、当五百在近15年当中的变化十分巨大。2010年以前只能算上中档古钱，随后其行情大幅上涨，尤其是极美品的涨幅惊人。目前咸丰当千、当五百已经跨入名誉品的行列。2010-2015年，原汁原味的咸丰京局当千、当五百非常多。随着极美品咸丰大钱的大幅上涨，当千、当五百的问题币越来越多，成为问题币最多古钱之一。

咸丰元宝宝泉当千 2013年春拍中国嘉德57500元

本轮行情的春天

上一轮行情从下跌到稳定运行了3年左右，从稳定到行情的启动又运行了4年左右的时间。现在古钱已经处在稳定初期，如若行情继续运行4年将有可能回暖，时间很可能是2028-2029年。不过任何时候都不能用过去的经验预判未来，我们应该用与时俱进，结合经济形势来预判未来。‍‍‍

注：无论何时回暖，未来古钱的涨幅不会再有整体大幅上涨的可能性，只有状态较好且开门的古钱才有投资价值。

——天眷堂特约撰稿人

金刀客老师原创