文：麦克斯
ETF现在是越来越火!
2024年，境内ETF市场资金净流入大幅增加，达到近1.2万亿元，较2023年增长110%。
股票ETF规模达到2.89万亿元，创历史新高，约占A股总市值的3%。
很多新投资者入场买ETF，虽然少走了很多我们这些老股民刚入市的弯路。
很多ETF投资者最初的心态就是：
理财收益越来越低，知道股票风险很大，但是听说巴菲特都推崇指数基金，相信长期投资指数基金，能够稳定赚钱。
之前华夏基金做过一个ETF投资者的调查, 显示大部分ETF投资者，主要采用的策略是波段操作和轮动投资。
也就是说，大部分投资者并没有把ETF当做长期投资的工具，而是像炒股票一样，炒ETF。
我接触过很多ETF的投资者，他们大多是上班族、家庭主妇、或者是退休人员，没有那么多时间和精力去研究宏观，研究行业，去天天盯盘操作。
因此一种简单和有效的ETF交易体系就显得比较重要。
根据上海证券交易所的研究报告，2024年参与沪市ETF的投资者中，仅交易ETF不交易股票的投资者盈利比例为61.3%。
而同时交易ETF和股票的投资者盈利面为51.5%，只交易ETF的投资者盈利比例高出后者近10个百分点。
也就说单单买卖ETF的赢面更大。
有些人觉得ETF赚钱太慢了，最后放弃了做指数，或者仅是小资金在做。
也有一小部分人，一跌就拿不住，担心股市要崩，要经济危机，在熊市过程中难以持有。
还有些人断断续续的做，当看到身边的人做个股赚大钱时，自己会忍不住放弃指数去做个股，但当持续亏损后又重新去做指数。
最终很少数的人常年坚持做指数ETF，并愿意把大资金放在指数上面，靠指数实现稳定盈利。
今天，咱们就来聊聊怎么建立利用一只ETF建立一个指数ETF的交易体系。
指数ETF分为两大类：宽基与行业主题。
宽基，简单来说，就是涵盖了多个行业，更均衡，比如沪深300ETF、中证A500ETF、创业板ETF等等。
根据华夏基金的调查，半数以上的ETF投资者能容忍10-30%的亏损。
之所以投资ETF的人比只投股票的人更能忍，是因为指数总有一天会涨回来，特别是宽基指数。
行业主题则更集中，涵盖了某一个行业，或者某一类行业，比如机器人ETF、半导体ETF、红利ETF、银行ETF等等。
宽基的优势在于更省心，不必担心选错行业，只要市场整体上涨就能有收获。
而行业主题的优势在于弹性更大，当持有的行业被市场炒作时，能获得更高收益。
对于初学者而言，最好从宽基指数开始做起，比如沪深300就是一个比较均衡的一个指数，国内的机构不管是公募还是私募，业绩很多都是与沪深300做对比。
沪深300指数以不到6%的股票数量占据了A股总市值的59.50%，简单讲，沪深300指数可以作为A股的代表。
沪深300ETF，2014年到2024年这十年时间里，在不做波段、不加仓、不卖的情况下能赚一倍，十年本金涨131%。
或许有人会嘲笑这种收益太慢，但实际情况是，很多股民炒了很多年，依然在回本的路上。
另外，如果我们在择时方面做一些改进，可以大大提高收益率。
所以，建立指数ETF的交易体系：
第一点，耐心持有，知足常乐，不攀比。
这一点比买卖技巧更重要。
总有人说真正赚钱的方法网上是搜不到的，我只能说他们太高估了人性。
指数ETF可以说是最简单的交易体系，即便如此，最终能学会并坚持的也不到10%。
第二点，大周期为主，小周期为辅。
大周期主要看三个要素：流动性、估值、经济基本面。
流动性周期就是平时说的牛熊周期。
熊市成交量仅几千亿的时候，机构被动砍仓，融资客被强平，千股跌停，成交量创新低。
市场满足这些特征时，代表市场的流动性压缩到极致，可以视为左侧分批配置的时间节点。
比如2024年1月和2月，市场出现了雪球大量敲入，量化被动平仓，千股跌停。
那是市场流动性陷入危机，国家队不得不下场大量买入宽基ETF救市。
2024年9月，市场出现了成交量的极度缩量，最低到了5000亿以下，机构被动砍仓。
2020年4月上海解封前和10月口罩放开前，2020年2月和3月，2018年12月和2019年1月，这些月份都出现了上面所写的流动性压缩到极致的特征， 也就是所谓的地量。
以上是流动性压缩到极致的特征，是宽基指数ETF分批买入的信号.
而卖出信号就是反过来，流动性极度充裕，成交量大于2.5万亿，甚至到了3万亿，基金产品售卖火热，股民新开户数据飙升，权重蓝筹开始走，放量加速，融资余额出现新高。
例如2019年4月、2021年2月、2023年5月、2024年10月，这些月份都出现了上面所写的流动性极度充裕的特征，是阶段卖出止盈的信号。
A股的历史就是如此，每次都一样，都是轮回。
做指数的大周期核心就是等熊市，当熊市发展的末尾，出现以上流动性压缩到极致的特征时，慢慢分批买入，耐心持有。
等牛市的增量资金进来给你抬价，然后出现流动性极度充裕的特征时，再慢慢卖出止盈，可以不卖完，留点底仓，博取超额收益。
那错过了熊市，没有买到低价的筹码，该怎么办呢？
比如现在的市场，市场已经从底部涨上来，虽然错过了最佳的买点，但还可以从估值和经济周期的角度来判断。
估值的判断很简单，拿沪深300举例，2007年牛市高点 PE 50倍，泡沫达到顶峰。
2015年牛市 PE19倍，2021年结构性牛市，PE17倍。
以上是沪深300指数估值的历史高点，历史低点为2014年5月19日PE跌至7.98倍，历史最低2019年1月再次探底至10.08倍。
2023年PE低至10.6倍，沪深300估值高点逐渐降低，原因在于市场成熟度提升与经济增速放缓。
2010年后，PE常年在12~18倍区间波动，极端低值是8~10倍，在熊市中出现。
基于历史数据做估值的大周期可以在PE≤12倍时定投，也就是每个月或者每个周逢跌买点儿。
极端低估，PE≤10倍时可加仓，越跌越买，PE≥15倍时开始止盈，PE≥17倍时全部止盈或者只留底仓。
截至2025年3月16日，沪深300指数PE12.92倍, 位于近10年58.92% 的分位值。
而经济周期通常与估值周期相结合，比如经济不好时，沪深300PE≥15倍时就算高，仓位不宜过重。
而当经济数据明显改善，沪深300PE≥15倍时就不算高，属于正常估值。
这就是基本面改善带来的抬估值现象，仓位可以适中，甚至可以加仓沪深300指数。
如此，其他指数也如此，想在指数上赚到丰厚的利润，就要以大周期为主，小周期为辅。
平时一周一个月的波动其实都不必在意，对于有精力有时间的选手，可以采取底仓拿长线滚动时长做波段做T的策略。
小周期虽然波动小，但操作得当也是一笔利润，只是需要注意要分清楚主次，不要沉迷于小周期的波动，要以大周期长线持有为主。
总结建立指数ETF的交易体系，简单讲就以上两点：
第一点，耐心持有，知足常乐，不攀比。
第二点，大周期为主，小周期为辅。
祝大家，都能在ETF投资上建立自己的交易系统。
最后，麦哥精心准备了2025年版的《ETF入门手册》，里面涵盖了投资ETF大部分所需基本知识，也详细讲解了文中所提到的流动性，估值，经济周期等要素来择时的实操方法。
