文：麦克斯（麦克斯的ETF圈主理人）

在投资的世界里，有一句老话叫“七亏二平一赚”，意思是大多数投资者很难跑赢市场平均收益。

但总有那么一群人，他们既不想完全依赖运气，也不想花大量时间研究个股，于是找到了一种“聪明又省心”的投资方式——指数增强。

我们来看一下这张图，这是一只【沪深300指数增强基金】的走势图，我们发现在过去5年多的时间，沪深300指数增强基金比沪深300指数收益高出25%。

今天，咱们就来聊聊这个听起来有点高大上，其实很接地气的投资策略。

我们知道指数基金它的核心就是“抄作业”，基金经理按照某个指数（比如沪深300、中证500）的成分股比例，老老实实把钱投进去，力求复制指数的表现。

好处是成本低、透明度高，坏处嘛，就是收益也只能跟指数差不多，市场涨你就赚点，市场跌你就亏点，完全被动。

那指数增强是什么呢？简单来说，就是在指数基金的基础上加了一点“小心机”。

基金经理一边紧紧盯着指数，确保自己的操作不会偏离太远（这叫控制“跟踪误差”），一边用各种方法“偷偷”多赚一点（这叫获取“超额收益”）。

就好比你参加一场跑步比赛，规定你必须沿着赛道跑（指数），但允许你在弯道超车或者抄近路，只要不跑出赛道就行。

那这“小心机”到底是怎么操作的呢？

常见的有两种方式。一种是量化选股，就是用一堆数学模型和算法，从海量数据里筛选出那些被市场低估或者有潜力的股票，把指数里表现差的换掉，把表现好的多配一点。

另一种是打新策略，利用A股新股发行的规则，通过参与新股申购来稳稳地赚一笔“无风险收益”。

这两种方法听起来有点复杂，但本质上都是在规则允许的范围内“钻空子”，让收益再往上拔一拔。

说到这里，可能有人会问，既然指数增强这么厉害，那为什么不是所有人都用呢？

这就涉及到它的“代价”了。

首先，管理费会比普通指数基金高一点，因为基金经理多做了那么多工作，总得收点“辛苦费”吧？

其次，它也不是百分百稳赚的。如果市场风格突然变了，比如指数增强基金喜欢配小盘股，但突然大盘股开始疯涨，那它可能就跑不赢指数了。

再者，超额收益也不是无限的，基金经理得时刻盯着跟踪误差，不能为了多赚一点就把整个组合搞得面目全非，不然就变成主动基金了。

不过，指数增强的优势还是非常明显的。

对于普通投资者来说，它就像一个“升级版”的指数基金，既保留了指数基金的低成本、分散风险的优点，又给了你多赚一点的机会。

而且，它的透明度比主动基金高得多，你随时可以看看它和指数的偏离度，心里有数。

再说了，长期来看，A股市场的效率还没那么高，总有一些被低估的好公司等着被发现，这就给指数增强提供了发挥的空间。

以上面这只沪深300指数增强基金为例，过去五年，沪深300指数累计收益率是-3.35%，而这只基金年化收益率达到了22.49%，多出来的25.84%就是这些年的累计超额收益。

这种超额收益不是靠押宝某一只股票赚来的，而是基金经理通过科学的方法一点点积累的，相对更稳健。

当然，挑选指数增强基金也有讲究。首先要看它的“增强能力”是不是稳定，就是看它过去几年能不能持续跑赢指数，不能今年赚3%，明年亏2%。

其次要看跟踪误差，这个指标越小，说明基金经理越守规矩，不会乱来。

再就是看基金规模，太大了基金经理操作起来会受限，太小了可能面临清盘风险，一般来说几十亿到上百亿比较合适。

总的来说，指数增强就像投资世界里的“升级打怪”秘籍。

它不会让你一夜暴富，但能让你在跟着市场稳步前进的同时，多踩几个油门，跑得比别人快一点。

对于那些既不想花太多时间研究投资，又不甘心只拿市场平均收益的人来说，指数增强绝对是一个值得考虑的好选择。

当然，投资没有万能钥匙，指数增强也有它的局限性，但只要用对了方法，它绝对能成为你财富增长路上的好帮手。