全国两会将于今天开幕，政府工作报告也将于3月5日出炉，届时资金对于政策支持力度较大的板块的关注度或将提升。而按惯例，全国两会大致延续此前中央经济工作会议所定调9大任务及排序，由此判断扩内需、强科技、促改革、稳股市稳楼市等有望继续成为政策支持重点。

今天锐叔相就稳股市的角度，来聊一聊券商板块，主要是在消息面上叠加了一个相关催化：昨天证监会官网罕见发布了两会倒计时海报，“倒计时2天，关注资本市场发展，关注2025年《政府工作报告》，”从海报信息来看，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点”值得期待。

从基本面来看，2024年一季度受市场极端波动影响，券商投资业务受损导致板块盈利有所承压。不过今年年初以来，市场交投活跃度大幅改善，截至2月21日，市场日均股基成交额16764亿元，同比提升77.6%，预计零售业务有望支撑板块盈利增长。此外，市场逐步回暖之下，券商投资业务亦有望迎来修复。预计上市券商一季度盈利有望实现同比较快增长。有关券商研报以当前市场环境及交投活跃度推算，预计今年一季度利润增速相比去年同期有望达44%。

围绕“打造一流投行和投资机构”，券商行业供给侧改革也在持续推进。目前行业正在推进的并购案例包括：国联民生于1月6日完成发行股份购买资产、浙商证券24年12月完成国都证券34.25%股份过户、国信证券拟发行股份购买万和证券96.08%股权等。在政策引导叠加行业自身发展需求下，行业供给侧进程有望提速，推动券商行业做优做强，提升国际竞争力和市场引领力。

目前券商板块整体估值为1.44倍PB，处于近10年32%分位数，向下空间有限，且经过年初以来的调整，估值性价比已现。展望未来，2025年以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系将整体进入落实期，中长期资金入市政策框架明晰，叠加更多增量政策有望接续推出，资本市场持续回稳向好，利好券商板块基本面及估值修复。