市场复盘

01 主要指数

上证指数今日收盘3186.81点，涨1.31%

深证成指今日收盘9539.89点，涨1.22%

创业板指今日收盘1858.36点，涨0.98%

02 行业表现

//今日领涨：

国防军工：6.48%

综合金融：5.27%

消费者服务：5.10%

//今日领跌：

银行：-0.92%

石油石化：-0.13%

03 个股涨跌

//上涨：4526股

//下跌：777股

04 成交情况

两市成交额1.70万亿元，较上一交易日增加739.62亿元。

盘面解析

01 盘面回顾

在央行、“国家队”央企、社保、险资、上市公司等多方力量“协同作战”下，今日增量资金继续涌入市场，A股顶住美国对我国再度加征50%关税的冲击，全天低开高走，主流指数全线飘红，沪指、深成指均涨超1%，北证50指数暴涨超10%。

截至收盘，沪指涨1.31%，深成指涨1.22%，创指涨0.98%，北证50指数涨10.27%，科创50指数涨4.31%。

个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨。

沪深两市今日成交额继续放量至1.70万亿元，较上一个交易日增加739.62亿元，两市成交额已连续3个交易日超1.5万亿。

30个中信一级行业仅银行、石油石化2个板块下跌。

02 盘面详解

上涨方面，军工板块掀涨停潮，中船系、军工信息化、商业航天概念均涨超8%。在美国所谓的“对等关税”席卷全球的背景下，国防军工行业天然具有需求刚性、内需驱动占比高、强计划性等特性。全球贸易及地缘环境恶化，国防和军队建设刚性显著提升，武器装备采购需求强化国防军工行业需求确定性。

中航证券分析称，近日市场大幅波动之下，军工央国企上市公司以及民参军上市公司积极采用市值管理举措应对冲击，预计更多公司将持续实施更多市值管理手段，如分红、增持、回购、并购重组、股权激励、引入积极战略股东等。

免税店概念午后快速拉升涨幅靠前。消息面上，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，明确从8日起，离境退税“即买即退”服务措施在全国推广。

芯片、半导体板块强势爆发，GPU方向领涨。中信证券表示，国产半导体设备和材料头部厂商持续高歌猛进，各类新公司、新技术、新产品层出不穷，为行业发展注入新活力，国内半导体产业链正在逐渐补齐，国产替代并购整合有望加速。

低空经济、深海科技、云计算、AI算力、华为产业链、DeepSeek等AI应用、人形机器人、跨境电商等科技板块全线回暖。

房地产板块大幅拉升。消息面上，多个一线城市正研究储备推动房地产市场进一步止跌回稳相关政策举措。

统一大市场概念表现亮眼。消息面上，据杭州海关统计，一季度，浙江中欧班列累计进出口货物6.3万标箱，同比增长4%。浙江中欧班列目前开设线路25条，辐射亚欧大陆约50个国家和地区的160多个城市。

零售、餐饮旅游、港口、机场、电信、农业等概念表现不俗。

下跌方面，银行、煤炭、保险板块表现不佳；动物保健、鸡产业、化学原料概念跌幅居前。

血液制品、减肥药、仿制药、CRO等部分医药板块走弱。

03 市场观点

展望后市，华创证券表示，我们认为A股对关税的定价反应，已从第一阶段双方互加关税、风险偏好下挫引发指数较大回调，转向第二阶段，国内一揽子宽松政策对冲基本面下行。此时政策出台力度节奏，会对市场走势产生更关键影响。我们认为后续需重点观测4月政治局会议，包括但不限于专项债发行进一步提速、央行择机降准降息宽松等政策有望推出，即构成类似于去年10月在资产价格企稳之后，更多针对基本面的增量政策落地。基于当下的对冲政策，我们认为此刻“量”相比“价”是更重要的观测指标，即市场成交额在未来一到两周若能够维持在1.5万亿以上，那么当下的防守反击时刻也将在市场本身的量价交易中进一步积累延续。基于国家队资金的积极入市维稳，市场当前位置我们认为不必再过分的恐慌与悲观。

华泰证券分析称，外部关税政策冲击之下，围绕关税政策的博弈以及国内政策对冲的预期或将是近日市场关注的焦点。内需、自主可控及红利方向或将是市场的主要支撑力量以及结构性机会演绎的主要方向。逆周期增量政策有望加码，市场对政策面进一步发力的期待提升。尽管市场近日在外部因素的扰动下出现大幅调整，但A股市场韧性较强，从中长期的视角看，市场的机遇依旧大于风险。考虑到市场情绪面和风险偏好的修复仍需要过程，沪指在收复3100点之后，对向下跳空缺口的回补仍需要时间，保持耐心和信心，等待积极因素的进一步累积和催化。

华西证券指出，美国关税政策引发全球避险情绪升温，当前VIX恐慌指数仅次于2024年8月日元套息交易平仓和2020年3月全球疫情引发的流动性冲击时期，表明风险资产步入高波动阶段。往后看，美国关税谈判仍具有较高不确定性，随着美国滞胀压力显现，特朗普关税政策的推行将面临阻力，而国内以“扩内需”为重点的逆周期增量政策仍有较大的发力空间。从估值角度看，当前A股和港股处于全球权益资产的“估值洼地”，其短期波动或低于海外市场，成为风险资产的“避风港”。

消息速递

1、国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书

国务院新闻办公室9日发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中方对相关问题的政策立场。

白皮书除前言、结束语外共分为六个部分，分别是中美经贸关系的本质是互利共赢；中方认真履行中美第一阶段经贸协议；美方违反中美第一阶段经贸协议有关义务；中国践行自由贸易理念，认真遵守世界贸易组织规则；单边主义、保护主义损害双边经贸关系发展；中美可以通过平等对话、互利合作解决经贸分歧。

白皮书表示，中方始终认为，中美经贸关系的本质是互利共赢。作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，关键要尊重彼此核心利益和重大关切，通过对话协商找到妥善解决问题的办法。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中美各自取得成功，对彼此都是机遇而非威胁。希望美方与中方相向而行，按照两国元首通话指明的方向，本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，通过平等对话磋商解决各自关切，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。

（资料来源：财联社）

（以上数据来源于Wind）

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