今天全球股市无一例外，被炸得一片废墟。真是好久没看到这么壮观的场面了。港股暴跌10多个点，恒生科技甚至一度暴跌17%，A股也是千股跌停，板块全线惨绿。

宽松刺激政策应该是会加快速度出来了。毕竟，这波关shui对我们的冲击还是比较大的。降息降准，真的要箭在弦上了。

今天A股大放量，想要抄底的人很多。但这波下跌就像黑洞，吞下了所有补仓的子弹，却听不到一丁点回响。

还是早了点。市场整体依然是在强烈的避险情绪中。

这边A股暴跌，另一边，债市就暴涨。

10年期国债收益率，大幅下行到1.63%。中长端收益率的下行幅度，明显大于短端。

这是因为，这波债市上涨背后的逻辑，不仅仅是因为股债跷跷板，资金临时性从股市转向债市避险，更多的还是，对降息的预期。

从避险角度，短债和中长债各有优劣。比如在加息周期，资金肯定是选择短债来避险，因为加息往往意味着债市整体下跌，而短债对利率相对不敏感，所以整体亏损就比较小，保值性好。

但如果是在降息周期，特别是在经济衰退预期下的市场剧烈波动阶段，中长债的避险功能就更强。

因为经济衰退往往伴随着降息刺激，而对降息更敏锐的，毫无疑问是中长债。毕竟中长债的久期更长，相当于一个时间杠杆。假如利率下降1%，1年期短债价格可能涨0.8%，10年期中长债却可能涨7%-10%。

也正因为中长债的进攻性更强，可以更大程度地抵消股市的亏损，而短债的收益跟它一比就微乎其微了。所以在股市崩盘、且有降息预期的阶段，资金会更愿意采用久期为7-10年的中长债来做对冲避险。

这也是为什么，政金债券ETF（511520），今天盘中一度大涨0.6%。这也是挂钩中债7-10年政策性金融债指数的唯一场内品种，目前规模已经超过410亿了，成交非常活跃。这只ETF也有场外联接基金，A类018266，C类018267，E类019596，F类022102。（数据来源：wind，截至2025.4.3）

当然，30年期国债指数今天涨得更多，1个多点，但是波动就是这样，盈亏同源，大部分资金还是会选择一个相对折中的方案，做7-10年，包括央妈在做市场管理时，主要工具也是7-10年的久期段。

你们呢，今天是什么操作？都抄底了吗？

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。股市有风险，投资须谨慎。