继4月21日成功站上3400美元/盎司历史之巅后，4月22日，COMEX黄金期货、伦敦现货黄金又站上3500美元/盎司，双双创历史新高。

市场惊呼，黄金价格疯了！

黄金价格发疯般上涨，显然不是经济的内生动力所致，而是市场的恐慌情绪使然。市场的恐慌情绪，则主要来自对世界经济走势的担忧，对美国政府关税大棒危害的恐惧。按照经济能够支撑的黄金价格，包括通货膨胀因素，应当不会突破3000美元/盎司，甚至应当在2700美元/盎司左右徘徊。上冲到3500美元/盎司，价格泡沫之多，已经让黄金变成了一枚威力极大的炸弹，谁也无法保证，不会被这枚炸弹炸飞。

看到手持的黄金不断涨价，多数黄金持有者都会心里乐开了花。一些没有持有黄金者，也在跃跃欲试，试图赶上这波涨价风。而相关的分析也认为，黄金价格还会涨，还会伴随着经济的走弱趋势和贸易战风暴上涨。

短期内，或许会有这样的走势。如果把握精准，还能搭上这波涨价车。关键是，黄金价格疯涨的同时，暴跌的导火索或许也在若隐若现。只是，不知道何时会被点燃。最现实的判断是，黄金价格暴跌是必然的，就看经济走弱的状态以及贸易战会给国际经济、尤其是美国经济带来怎样的冲击和影响，美国政府会不会调整关税措施，让世界经济和美国经济严重受压的现象能得到怎样的缓解与改善。

从这些年来黄金价格波动的实际情况看，黄金价格大幅上涨阶段，都是“美国因素”起决定作用。次贷危机、量化宽松、中东局势、俄乌冲突、对等关税，特别特朗普成为美国总统，成为了黄金价格上涨非常大的“推动力”。首个任期，黄金的价格整体涨幅超过了52%，最高时突破2000美元/盎司。此后，拜登的四年时间，黄金价格最高时突破了2500美元/盎司，但整体涨幅只有37%，比起特朗普的首个任期要少出15%。可见，拜登担任美国总统对黄金价格的影响要明显小于特朗普。

而特朗普再次当选美国总统的第一天，黄金价格就飚升至2750美元/盎司，比前一天涨了20美元。而到2025年4月22日，黄金价格更是突破了3500美元/盎司，涨幅达到27%，与他2025年1月20日正式进入白宫时相比，涨幅则高达30%。可见，特朗普对黄金价格的影响是非常大的。尽管无法与布什时期的215%的涨幅相比，但那时还是低位上涨。突破2000美元/盎司以上的高位上涨，对黄金持有者来说，每上涨1%需要付出的代价和承受的风险，就要比过去大得多。

也正因为如此，面对黄金价格疯涨到3500美元/盎司，对投资者来说，不管后面还有多大的上涨空间，都是在走钢丝了。谁也无法知晓，哪个点位是暴跌导火索被点燃的时刻。一旦暴跌的导火索被点燃，等待投资者的就是一片哀鸿。尤其是普通投资者，一定会血流成河。

这也意味着，无论已经持有了黄金或没有持有黄金的居民，除非是永久持有者，否则，都得对黄金价格有敬畏之心，要随时做好暴跌的准备。既然黄金价格随时都有暴跌的风险，已经持有黄金的居民或投资者，是否可以在价格高位时，减少仓位呢？没有持有的居民和投资者，则心存敬畏，不要轻易入市，避免给自己带来不快。

对黄金的后市判断，基本的观点是，短期内仍会上涨，但上涨的时间不会太长，很快地，就有可能进入到波动状态，亦即在高位有涨有跌。这样的状态，不是正常的投资行为，而是等待暴跌的开始。因为，一旦关税战趋于稳定，经济不再面临严重的关税冲击，主要经济体国家、尤其是中美之间已经就关税问题达成基本协议，黄金价格暴跌的导火索也就会被正式点燃。

那么，如果陷入到黄金价格暴跌泥潭，其暴跌的底在哪里呢？预计在2700美元/盎司左右，也就是说，有30%左右的跌幅考验。如果能够承受这样的跌幅，当然可以继续持有，也可以进场购买。如果没有这样的心理承受能力，建议出货或禁入。黄金价格变动的红利，并不是每一个人都能享受的。能够享受黄金价格变动红利的人，还是有实力的机构投资者，或者能够操纵黄金价格的投资者。