近日，青岛啤酒披露了2024年报，公司销量承压，得益于部分原料成本下降等原因，啤酒毛利率增加1.60个百分点，因此，在营业收入下降的同时，公司实现归母净利润43.45亿元，微幅增长1.81%。

仔细分析可以发现，青岛啤酒隐忧不少。不仅产量、销量连续下滑，而且这家号称远销全球120个国家及地区的公司，港澳及其他海外地区的收入占比已降到2%以下！来自中国内地及港澳以外的其他海外国家及地区只有3.87亿元收入，较上一年的6.91亿元锐减44%！

如果和目前已披露业绩的珠江啤酒、华润啤酒做个对比，可以发现，青岛啤酒无论在收入还是销量增速上，都比其他两家差。

已披露业绩的啤酒公司对比（啤酒业务）

产量、销量再次下滑

在经历了20多年高歌猛进后，2013年，中国啤酒行业的产量就见顶了，2014年是行业在多年增长后首次出现负增长，由此，2014年成为啤酒行业产量的转折点。

10年后的2024年，据国家统计局数据，当年国内啤酒市场消费复苏乏力，全年行业规模以上企业累计实现啤酒产量3,521.3万千升，同比下降0.6%（统计口径：年主营业务收入2,000万元以上的全部工业法人企业）。

（数据来源：国家统计局，制图：百酒研究局）

消费乏力，也让青岛啤酒的生产量下滑了2.39%，从上年741万千升下降到723万千升，这个下滑速度高于全国整体速度，事实上，这已经是青岛啤酒连续第二年生产量出现下滑，2023年则下滑了5.24%。

比生产量下滑更快的是销售量，2024年，青岛啤酒的销售量为754万千升，同比下滑5.85%，这同样也是连续第二年下滑，而上一年则下滑了0.82个百分点。

虽然竞争激烈，但也有企业能录得正增长，比如，珠江啤酒2024年实现啤酒销量143.96万吨，同比增长2.62%；实现营业收入57.31亿元，同比增长6.56%；归属于上市公司股东的净利润8.10亿元，同比增长29.95%。

海外收入大跌，山东地区依赖度加深

销量的下降，对公司的收入产生了负面影响，2024年公司营业收入321.38亿元，同比减少5.30%。分地区看，除了山东地区、华北地区收入降幅较小外，其他地区的降幅较大，东南地区、港澳及其他海外地区降幅甚至达到24%！

青岛啤酒始建于1903年，是中国历史悠久的啤酒制造厂商，于1993年在上海和香港两地上市，是中国内地第一家在香港上市的企业。目前为世界第五大啤酒厂商，在国内拥有近60家啤酒生产企业。

公司愿景是成为拥有全球影响力品牌的世界一流企业，目前青岛啤酒已行销全球超120个国家和地区。然而，公司收入中，来自山东地区的部分高达70%，这一数字比上年68.46%的占比进一步加深，意味着公司对省内市场的依赖更严重了。反观海外，来自港澳及其他海外地区的收入仅仅5.43亿元，较上年的7.17亿元大幅减少24%，因此，海外收入的占比也明显缩小，从2023年2.15%的占比进一步缩减到去年的1.72%！

事实上，如果进一步细看其对外交易收入，单独看中国内地及港澳以外的其他海外国家及地区，2024年只有3.87亿元收入，较上一年的6.91亿元锐减44%！

中高端也下降，产品结构升级受阻？

啤酒行业虽然竞争激烈，但啤酒消费结构性升级存在发展空间，啤酒行业高端化发展趋势明显。

青岛啤酒的品牌战略是青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌。2024年，公司的销售量为754万千升，同比下滑5.85%，在总量下滑的同时，青岛啤酒是否迎来产品结构的改善，即中高端产品销售发力上升呢？

并没有。

2023年，青岛啤酒主品牌共实现产品销量456万千升，同比增长2.7%；其中：中高端以上产品实现销量324万千升，同比增长10.5%。

2024年，青岛啤酒主品牌共实现产品销量434万千升，同比下降近5%；其中中高端以上产品实现销量315.4万千升，同比下降近3%。

也就是说，2023年，虽然总销量在下滑，但至少主品牌还在增长、中高端还在增长。但2024年，主品牌及中高端也开始同比下降。作为对比，港股华润啤酒的啤酒业务，高档及以上产品的销量增长超过9%，公司通过持续的高端化发展带动平均销售价格同比上升1.5%；珠江啤酒产品结构持续优化，高档啤酒产品销量同比增长13.96%。

公司海外收入大幅下降的原因是什么？有无什么针对性举措？主品牌及中高端同比下降的原因是什么？对此，百酒研究局致函青岛啤酒，截至发稿，尚未收到回复。