前言：我们一直在讲2024年是液冷的元年，而这当中主要的思想是其实对散热需求的预期，而这当中的散热的主要对象是消费电子。（散热已经变成消费电子非常刚性的需求）

一、散热材料的投资机会1）现有散热方案——目前手机典型散热系统主要分为导热界面传热、均热板传热（VC）和石墨膜散热（石墨烯导热膜 / 人工石墨散热膜）三个部分，常用方案是 “石墨 + VC”。例如，苹果的 iPhone 14 及 15 Pro 系列采用大量石墨烯薄膜散热，华为 Mate 60 Pro 使用大面积 VC 和氧化石墨烯散热材料升级散热方案，小米 14 系列手机也采用多层石墨烯膜散热。

2）各大手机散热市场占比——

1、热管散热（或称液冷散热）主要应用低端机。占比可能在 30%-40% 左右。

价格：热管散热组件的价格因热管数量、规格和手机型号而异，通常会使手机成本增加几十元到上百元不等。

2、均热板散热主要应用于高端智能手机，特别是对散热要求极高的游戏手机和顶级旗舰机型，占比可能在 20%-30% 左右。

价格：均热板的成本相对较高，会显著增加手机的制造成本，可能在百元以上甚至更高，具体价格取决于均热板的尺寸、性能和手机品牌等因素。

3、石墨烯散热中高端手机中开始得到应用。近年来，石墨烯散热技术在手机中的应用逐渐增多，市场份额不断扩大，预计占比在 10%-20% 左右。（石墨烯散热有望成为主流的手机散热方式）

价格：石墨烯散热材料的价格因品质和应用方式而异，如果是单纯的石墨烯导热膜等材料，成本可能相对较高，但如果是与其他散热技术结合使用，成本会有所分摊，对手机整体价格的影响因具体情况而定。

备注：石墨烯是已知的导热系数最高的物质，理论导热率达到5300W/m〃K，远高于石墨。石墨烯的快速导热特性与快速散热特性，使其成为传统石墨散热膜的理想替代材料，广泛用 于智能手机、平板电脑、大功率节能 LED 照明、超薄 LCD 电视等散热。除高导热性之外，石墨烯还有其他优异的理化特性，因此下游应用广泛。例如，导电性高，可应用在集成电路、 导电剂、传感器和锂电等领域;比功率高，可作为超级电容和储能元件;柔性强，弯折不影 响性能，可作为柔性材料用于曲面屏和可穿戴设备;具有高透光率，可用于透明导电薄膜 。

3）手机散热的市场规模

根据前瞻产业研究院预估，2018年~2023年散热产业年复合成长率 达 8%，市场规模有望从 2018 年的 1497亿元增长到2023 年的 2199 亿元。，当前整体手机散热预计占比散热产业规模10%比重，整体上超过200亿的市场规模。（该数据为保守数据，根据统计数据预期整体高于预期。）

4）手机散热产业链

在手机散热膜产业链角度来看，上游环节为PI膜、石墨烯和碳纳米管等原材料；中游环节为手机散热膜的加工与制造；下游环节为手机等各类消费电子应用领域。

5）苹果调查数据显示

苹果最新的调查数据显示，散热排在了调查的第二名，说明对于手机散热问题是有足够的关注度，也是苹果需要解决问题。

所以苹果计划在苹果16之后将散热性能再提高一倍，会再增加石墨、纳米晶 这 两 种 主 要 解 决 手 机 发 热 的 材 料

5）石墨烯散热价格

iPhone16 目前采用的是 0.25 毫米石墨片和铜箔组合的散热方案，即铜箔的一面附有石墨片，其中石墨用于散热，铜箔用于导热。而iPhone17 则计划在铜箔正反两面均附石墨片。在升级的散热方案中，导电胶、石墨、铜箔、纳米晶分布在不同位置来进行散热功能，四个材料最终组合价值大约为 2 美元。而目前 iPhone16 机型整体方案中除了导电线圈、导电泡棉、DOM 片，还没有其他新增。iPhone17 方案将在 8 月底 9 月初披露，届时会确定是否会实际应用该散热方案。目前每台设备的散热部分成本大约在 2-2.5美元之间，如果 iPhone17 应用目前试验散热方案，一套价格会增加一倍到两倍，预计在 4-5 美元左右，相关厂商在散热方面营收方面可能将增长 150%。

说明：按照苹果当前9500万的备货，对应的规模散热规模为19亿美金，对应至少是130亿以上的市场空间。（这是一个确定性的增量价值），那么对应的公司必然受益。同样的华为接下去的mate系列、折叠屏等如果也同步涉及到相关石墨烯散热产品，那么整体的市场增量超过200亿。

6）该公司确定性参与到了苹果（16以及17）石墨烯散热的机会（该业务知识公司的部分业务）

1、公司目前已经拿到散热相关订单，占比预计超过40%，对应价值10-14块钱。

2、电池钢壳业务也切入到了苹果产业中，占比预计超过10%，对应价值7块。