3月14日，贵州茅台大涨5.87%，时隔约4个月后总市值再次回到2万亿，达到2.04万亿元！ 在头部酒企持续上涨的带领下，此前持续维持横盘状态的几个酒企，3月14日也突然开始补涨，当天水井坊、舍得酒业、酒鬼酒均罕见出现了涨停！ 事实上，白酒股票从2月6日持续反弹至今，在此期间，贵州茅台累计上涨约16%，五粮液上涨约13%，山西汾酒上涨31%，泸州老窖上涨26%，在区域酒企中，古井贡酒、今世缘涨幅也超过20%！具体如下： 证券名称 总市值 区间涨跌幅(%) 贵州茅台 20451 15.97 五粮液 5465 12.63 山西汾酒 2719 31.28 泸州老窖 2114 26.18 洋河股份 1190 2.46 古井贡酒 928 23.02 今世缘 703 28.82 迎驾贡酒 482 11.77 水井坊 260 17.44 口子窖 228 8.59 舍得酒业 199 12.65 老白干酒 181 8.49 酒鬼酒 169 18.85 顺鑫农业 132 6.25 金徽酒 101 7.59 金种子酒 78 6.80 伊力特 76 3.34 天佑德酒 47 4.82 岩石股份 45 60.36 皇台酒业 25 -0.21 （数据来源：同花顺iFinD；单位：亿元；区间指2月6日至3月14日） 明明还在行业调整期，明明是春节后的淡季，可白酒为什么一改往昔疲软的印象开始噌噌噌往上涨？ 其实，春节过后白酒股票持续上涨的这段时间，白酒的批发参考价不仅没有上升，反而有所下降。例如，25年飞天散瓶的价格（53度500毫升）从2230元降至目前的2200元，25年飞天原箱的价格（53度500毫升）从2280元降至2225元。 如果股价大涨不是由现实情况引发，那么，又是由什么引发呢？这便是预期。 首先，政策暖风频吹！针对有效需求不足，特别是消费不振的现实，2025年《政府工作报告》将全方位扩大国内需求置于2025年经济工作任务的首位，明确提出“大力提振消费、提高投资效益”，凸显对2025年扩大内需的政策决心，报告提出要促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。 3月14日，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。包括加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。 如果说政策的暖风从需求侧上增强了预期和信心，那么，酒企策略的变化则正在对行业供给侧产生重大影响。 一位分析师近日表示，本轮调整周期中，头部酒企策略普遍更加务实，多数头部企业对2025年目标已明确降速务实为主基调，部分厂家放松对开门红的硬性要求，1月以来五粮液普五、珍酒珍15、洋河海之蓝天之蓝（线上平台）、国缘四开对开、红运郎等核心单品陆续停货控制节奏，对渠道利润体系的保护加大，厂商对于价格管控协同方向更为一致。当前头部品牌重心聚焦品牌力建设、渠道体系维护、消费者培育等方面，战略定力较强、不盲目追求增长，有望平稳穿越调整周期。 除了供给侧、需求侧的预期不断转暖，本轮白酒股票的持续上涨还有一个因素，便是纠偏。什么意思？ 春节期间，由于白酒的宴席与礼品属性属于节庆刚需，因此白酒，特别是名酒的消费依然是比较旺盛的，也就是说，春节实际动销并没有比预期更差，环比是改善的，但春节后的第一天，白酒股票出现了“开门绿”，也正是这最后一跌，完成了筑底，此后，市场开始迅速纠偏。 对信息最敏感的白酒股票已经开启了弱现实、强预期的“信心之旅”，那么，作为白酒产业链条上的从业者，大概率也将很快切身感受到行业真正在回暖。