虽然说近期不确定性因素多发，引得多地市场行情突发震荡，但是黄金的表现倒是一如既往的坚挺。4月11日，COMEX黄金期货表现强劲，成功站上3263美元/盎司收涨，涨幅超过2.44%，创历史新高。

尽管中途出现过几次调整，但是金价今年依旧取得了不小的涨幅，那么往后看的话行情又会如何演绎，除了黄金本体之外，有什么更好的投资选择吗？

首先是近期的联储纪要为黄金市场的走势提供了重要线索。纪要显示，美联储政策制定者在上个月的会议上几乎一致认为，经济正面临着通胀上升和增长放缓的双重风险这种担忧情绪进一步加剧了市场的避险需求，而黄金作为传统的避险资产，自然成为了投资者的首选。同时，市场目前对美联储未来降息的计价也在攀升。降息意味着货币政策的宽松，会导致美元走弱，而黄金是以美元计价的，美元走弱自然会推动黄金价格上涨。因此，黄金当下或仍然维持偏强态势。

纵观2025年全年，海外再通胀以及经济预期的变化将对黄金的走势产生重要影响。在2025年上半年，随着关税逐步落地，就业市场或将逐渐边际走弱。就业市场的走弱可能会引发市场对经济衰退的预期，一旦市场形成这种预期，美联储降息的空间将被打开。

届时，黄金将同时受益于流动性的释放和风险对冲资金的增配。一方面，降息带来的流动性释放会使得市场资金更加充裕，部分资金会流入黄金市场；另一方面，在经济衰退预期下，投资者为了规避风险，会加大对黄金等避险资产的配置。因此，2025年金价或仍存上涨行情。

值得注意的是，往后看，黄金股相较于黄金的补涨空间或许更大。从业绩情况来看，随着金价中枢持续上移、海外通胀降温带来开采成本增长放缓、金矿公司持续扩产，黄金股业绩持续高增确定性较强，黄金股有望吸引追求业绩确定性的配置型资金。而且当前黄金股估值显著偏低，具备安全边际。

黄金股与黄金价格密切相关，随着黄金价格的上涨，黄金股的业绩也有望得到改善。同时，由于黄金股目前估值较低，其具备估值修复的空间。根据Wind数据显示，SSH黄金股指数的市盈率仅为18.03倍，处于历史低位。因此一旦市场情绪好转，资金开始关注黄金股，黄金股将兼具估值修复与业绩弹性，有望迎来较好的投资机会。

综合来看，尽管当下市场充满不确定性，行情震荡频发，但黄金凭借其独特的避险属性，在复杂环境中展现出了强大的韧性，未来仍有上涨潜力。而黄金股作为与黄金紧密相连的投资品种，不仅有望受益于黄金价格上涨带来的业绩提升，还具备估值修复的较大空间，投资价值凸显。感兴趣的朋友们不妨看看$黄金股ETF(SH517520)$，场外也有黄金股联接基金（A:020411,C:020412），把握黄金股相对低位机遇。