果然，没有啥是“涨”不能解决的。

如果不能，那就连涨几天。

行情一涨，看多的声音也就多起来了。

昨天，德意志银行一篇《China eats the world》的研报刷屏，看多中国，认为2025年是中国超越其他国家的一年，预计中国股票“估值折价”将消失，A股/港股牛市也将继续，并超越此前高点。

研报的中文翻译版已经放到群里了，感兴趣的小伙伴可以入群获取~

研报说了啥呢？

1）盛赞了中国企业的成就，之前是市场换技术，但现在是真的硬起来了，在电信设备、核电、国防、高铁等复杂产业领域确立了全球主导地位。

DeepSeek的发布还让全球重新认识了中国企业的竞争力，被称为“人工智能的斯普特尼克时刻”。

但德银认为，不止这么简单，这不是“人工智能的斯普特尼克时刻”，而是“中国的斯普特尼克时刻”，意味着中国的知识产权得到了认可。然后特别nice的贴了一张专利申请图，2023年中国申请了全球将近一半的专利。

2）对于市场之前担忧的“中国会不会日本化”和“人口下降”，德银也给出了自己的理解。

中国和日本像不像呢？

像，但不是“90年代泡沫破灭后的日本”，而是“80年代经济腾飞的日本”。

1980年代是日本经济的腾飞期，但当时日本实际GDP增速只有4%而已，被称为经济奇迹。现在，中国经济增速也有4%或5%，却被批评为“缓慢”，这种看法在将来不排除演变为“奇迹”的可能。

人口下降怎么办呢？

对内，自动化，大约有70%的工业机器人安装在中国；对外，一带一路拓宽了中国经济的腹地。

3）中国这么强，但遗憾的是中国资产却是低估的，全球投资者也低配中国资产。

沪深300和纳斯达克分别代表中国和西方的主导企业。沪深300的ROE约是纳斯达克的一半，但PE却只有1/4，严重低估。

德银认为市场会惩罚那些做出非市场决策、低配中国的投资者，就像几年前他们低配化石燃料一样。随着中国企业崛起，“估值折扣”会在某个时刻转变为“估值溢价”。

4）另外，德银还从中国内地找到了利好。

2020年以来，中国家庭大概积累了约10万亿美元的储蓄，这些钱将来会不成比例的释放到消费和股票市场，带动股票在盈利和估值方面的双重提升。

然后给出了文章开头的结论：

2025年是中国超越其他国家的一年，预计中国股票“估值折价”将消失，A股/港股牛市也将继续，并超越此前高点。

不知道大家看完啥感觉，

其实除了“DeepSeek让全球重新认识中国企业的竞争力”外，并没有太多增量信息，很多数据都是被多次提到过的。

但这篇研报出现的时间点非常好，这两天A股是普涨行情，量价齐升。

昨天，4801家上涨，上证指数涨1.27%，成交量也时隔一个多月再次回到1.5万亿以上。

今天，继续放量，成交1.99万亿；行情也是涨的，4169家上涨，上证指数再涨1%，收盘成功站上3300点。

三个阳线改变信仰，如果下周一再涨，不知道市场情绪会沸腾到啥样。

话说回来，这可能吗？

真不排除这个可能性。

看行情，

上证指数还没收复年初3根阴线的失地，位置也不高，3400点而已，一鼓作气，乘胜追击也不是不可能，这大概就是传说中的“春季躁动”行情。

再看外资对沪深300的的预测，

我也让DeepSeek总结了下，高盛认为会涨到4600点，摩根士丹利认为会涨到4200点，以最新3893点的收盘价计算，分别对应着18%、8%的空间。

瑞银虽然没给出具体点位，但认为沪深300的估值中枢会上移，看好A股的外资不止德银一家。

往上大概有10%+的上涨空间，情绪虽然被调动起来了，但上证指数2天也就涨了2.3%而已，再加上“春季躁动”的诱惑，行情再往上冲一冲也没啥不可能的。

最后总结下：

1）德银并没有提出太多新观点，研报刷屏主要是时机好，赶上了A股连续2天量价齐升。相反，研报中的很多内容“吹”的成分还比较重，如果是内资券商这么写，我真怀疑会不会挨骂...

2）外资集体看好A股，高盛认为沪深300会涨到4600点，摩根士丹利认为会涨到4200点，瑞银虽然没给具体点位，但也是看好的，现在又多了德银。

3）就当前行情而言，上证指数还没收复年初下跌的失地，2025年也是跌的，市场情绪已经调动起来，不排除发动一波“春季攻势”的可能。

4）还是那句话，“德银并没有太多新观点和新逻辑”，只是行情涨了，利好因素被放大、重提而已，阳光底线没新鲜事，大家千万不要被市场情绪裹挟啊。

以这几天表现好的恒生科技ETF为例，有人加杠杆融资买入，但总份额却是持续下滑，赎回的人也很多，没有人能赚到市场中的每一分钱，保持独立性，按照自己的交易节奏走就好~

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