与新能源汽车“不务正业”把智能驾驶当成目标相比，两轮电动车行业显得更切实际，也更会赚钱。

日前，九号公司发布2024年报，公司营收141.96亿元，同比增长38.87%，创下新高；归属于上市公司股东的净利润为10.84亿元，同比增长81.29%。

图片来源：九号财报

当然，九号公司的业绩并不能代表行业整体的全貌。

另一家两轮电车公司爱玛2024年实现营业收入216.06亿元，同比增长2.71%；净利润19.88亿元，同比增长5.68%。尽管有利润，但增速出现放缓。

而曾经贵为国内“小电驴”老大的雅迪，2024年业绩颇为惨淡。公司全年营收282.36亿元，同比下滑18.77%；净利润降至12.72亿元，同比大跌51.8%。

雅迪失速

三家企业相比之下，深耕两轮电动车多年的两位“大哥”，都遇到了不少的烦恼。

雅迪去年业绩之所以比较惨淡，主要出于两方面原因，一是由于经销商库存去化周期导致销售量下降；二是应对国家标准调整、加速现有型号库存清仓，若干现有型号产品售价降低所致。

2024年，电动踏板车及自行车少卖了350万辆。分类别来看，电动踏板车销量从2023年的496万台左右，下滑约20.7%。电动自行车的销量从2023年的1156万辆下滑约21.4%。

图片来源：雅迪财报

公司毛利率由2023年约16.9%降至2024年的15.2%左右。

在财报当中，雅迪特别提及“2024年初南京电动自行车起火事件”给两轮电动车行业带来的信任危机一事。

这场由于锂电池自燃引发的公共安全事件，使得监管部门引入了新的国家标准，强制淘汰超标车型，并且修订了对于充电设施、电池设计等生产方面的要求，导致雅迪开始加速清理库存。至于降价多少，没有确切的数据。

有意思的是，这个被雅迪定义为行业事件的事情，九号和爱玛都没有过多提及对自己业绩的影响。

变革，机遇

回顾电动车行业的发展历史，基本上每当新老国标交替之际，都会掀起一场行业洗牌的浪潮。

2019年3月，彼时《电动自行车安全技术规范》正式颁布，这一被业界称为“老国标”的新规落地后，给整个两轮电动车行业带来了新一轮结构性的发展契机。

就是在这个关键点上，雅迪把握住了机遇，超越爱玛，成为了两轮电动车行业的“一哥”。

雅迪能够后来者居上，赶超爱玛，在于它擅长玩低价策略。从这一点上来看，它可以称得上是咖啡界的库迪，新能源车界的比亚迪。

早先，雅迪靠快速跑马圈地，聚焦定价4000元以下的中低端市场等策略，在下沉市场迅速崛起。

2016年，雅迪成功登陆港交所后，便推出“所有车型降价30%”的促销活动。

2017年，雅迪通过价格战，超越爱玛。2017年，雅迪电动踏板车的平均售价相较于2016年下滑约91元；电动自行车的平均售价也下滑了46元左右。2018年，雅迪的产品价格有所回升。不过，2020年，雅迪又重新选择降价。

艾瑞咨询发布的《2023年中国两轮电动车行业研究报告》显示，全国销售量靠前的22座城市中，4000元以下价位区间传统品牌雅迪、爱玛、台铃依旧处于主导地位。高性价比之下，雅迪业绩连年增长。

但随着行业渗透率的提升，以及竞争的加剧，雅迪本身的低价，以及降价策略也有失效的时候。2019－2023年，雅迪净利润分别增长17.12%、89.64%、43.04%、57.8%、22.17%，非常不稳定。

毕竟到了2023年，中国自行车协会数据显示，国内电动两轮车保有量超过4亿辆，平均每4人就拥有1辆电动自行车。

九号登堂

雅迪也曾经思考过，要推出高端产品，比如雅迪此前推出的VFLY G100S车型，定价高达8999元，在产品特性上主打具备诸多优势的石墨烯电池，同时在外观设计方面融入了极具科技感与前瞻性的“未来感设计”元素。但据悉，销量平平。

也许并非价格高低问题，而是另一家公司九号更懂消费者。

从业务板块中，截至2025年3月10日，九号智能两轮电动车在国内市场累计出货量超过600万台，成为行业最快达成这一目标的企业。

2024年九号自主品牌零售滑板车销量达124.31万台，实现收入24.79亿元。九号电动两轮车销量为259.89万台，其中中国区销量为259.32万台，收入总计72.11亿元。

全地形车销量2.38万台，收入9.76亿元。割草机器人收入8.61亿元。ToB产品直营收入12.17亿元，其他产品及配件收入14.52亿元。

2024年电动两轮车行业整体销量同比下滑10.55%至4920万台，但九号门店数量从2023年的4500家激增至7600家。

虽然都是卖两轮电动车，但是九号却把它做了一次升级，让两轮电动车更加“智能化、年轻化、高端化”。

图片来源：九号财报

同样是有两个轮，九号还优化了电动滑板车。针对儿童娱乐、轻便通勤、运动通勤到高端性能玩乐的全场景和全价位段的产品矩阵进行了升级。

据财报，2024年10月，公司电动滑板车产品累计销量超过1300万台，继续引领全球电动滑板车市场快速发展。

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全地形车销量虽然目前还不及两轮电动车，但听起来，感觉也像个玩具车一样，趣味性很强。

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近几年，九号能够崛起，离不开公司在两轮电车领域的持续创新。

刚开始，九号专注平衡车的销售，一度被称为“次时代玩具”。2015年，九号完成了对“平衡车鼻祖”Segway的全资收购，拓展全球市场。

小米曾是九号的投资人，九号还一度成为小米的平衡车代工厂，一时风光无量。

不过，平衡车和滑板车在国内一直面临无法上牌的问题，只能作为超短途交通工具。如果只是这样肯定会限制九号的业务发展广度。

因此后来，九号干脆把业务延展到了两轮电动车领域，不断更新迭代电动两轮车、电动滑板车、全地形车以及服务机器人等业务板块的相关产品，专注高端市场。2022年到2024年，九号公司已经连续三年位列智能电动车全球销量第一。

由于此前收购Segway，九号的业务遍布全球，近些年海外业务也已成为其业绩增长的重要一环，目前九号公司产品遍布全球100多个国家和地区。

从这点上来看，九号对雅迪、爱玛的超越不再是价格战，而是对两轮电动车进行了智能化的升级。

这种智能化，也不像新能源车专注的无人驾驶。而是致力于更便捷的操控体验上。比如用户无需钥匙，手机靠近即可自动解锁，停车后APP实时监控车辆位置，提升防盗率等这些用户关心的问题上。

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