在纽约曼哈顿繁华的第六大道上，那座独特的 “地标”—— 美国国债钟，始终以跳动的数字，向世人展示着美国国债的现状。截至 2025 年初，美国国债总额已如脱缰野马，疯狂突破 36万亿美元大关 。
对比我国截至 2025 年3月末约32407亿美元的外汇储备，美国国债规模宛如一座巍峨高山，难以逾越。如果将这笔巨额债务平均分摊到每个美国公民头上，人均负债竟高达约 10.3万美元，这组数字意味着什么？2024年美国GDP总值为29.2万亿美元，这意味全国创造的总财富也不能够还清政府所欠的债务。
美国人均负债再创新高2019年，美国GDP约为20万亿美元，2020年美债已经突破26万亿美元，即便全国人民一年不吃不喝，创造的全部财富，相较于国债规模，仍显得捉襟见肘。
政府作为公共服务的提供者，本身并不直接创造财富，真正的财富源泉是一个个辛勤劳作的个人，以及由个人掌控的企业。所以，美国政府的巨额国债，最终必然要由美国国民来承担。然而，美国偏偏是个储蓄率极低的国家，超半数美国家庭的储蓄，甚至无法支撑三个月的家庭开支。
现在，对于普通的三口之家而言，人均需承担高达约10.3万美元的国债，这无疑是天文数字，绝大多数家庭根本无力承受。
衡量一国政府负债健康程度的债务负担率指标，即国债总额除以 GDP，对发达国家的警戒线是 60%。而美国呢？早已远远超出这一警戒线，达到令人惊愕的124%，是警戒线的两倍之多 。
这么多钱，美国政府打算怎么还呢？
美元霸权下，美国国债 “稳如泰山”？面对如此高的债务负担，美国政府慌吗？他们手握美元霸权这张 “王牌”。全球各国政府的海外债务，大多以美元标价，借的是美元，还的也是美元。
可这对美国政府来说，为什么欠了这么多钱，还和没事人一样呢？原因很简单，美元的发行权在美联储手中，需要还钱时，美联储只需动动手指，开动印钞机，新的美元便源源不断地流入市场。理论上，只要印钞不停，美国国债就永远不会违约。
2020 年 3 月，美联储曾开启无上限量化宽松政策，大量新印刷的钞票，相当一部分流向了美国财政部发行的国债。有了这一 “法宝”，美国政府似乎有恃无恐。然而，并非所有国家都有这般 “幸运”。
希腊，就是一个鲜明的反例。希腊的外债规模远不及美国，却引发了欧元区持续十年的债务危机。
希腊的外债，不是以美元标价，就是以欧元标价，而美元发行权在美联储，欧元发行权在欧洲央行，希腊自身根本无法通过印钞来偿债。摆在希腊面前的，只有两条艰难的路：要么等待德法等国的救助，看别人脸色行事；要么咬紧牙关，进行艰苦卓绝的 “苦难行军”，削减开支、增加税收。最终，希腊甚至沦落到卖岛偿债的窘迫境地。
这一对比，凸显出美元霸权的威力。但这是否意味着，只要美联储和美国财政部默契配合，一个疯狂印钱，一个拼命发债，美国的巨额国债就能高枕无忧了呢？如果欧洲央行也效仿美联储，毫无节制地印刷欧元，欧洲五国的财政危机就能迎刃而解了吗？事实远非如此简单。
美国国债信用危机世界上从没有免费的午餐，货币增发也绝非解决财政问题的万能良方。津巴布韦，曾因滥发货币，沦为国际笑柄，经济体系支离破碎。
4 月份以来美债市场呈现剧烈波动态势，美债价格总体下跌。第一季度，日本抛售了近 800 亿美元的美债，英国央行减持美债规模超过 500 亿美元，我国持有美国国债自2020年约一万亿下降至7843亿美元。
美国若持续通过增发货币来稀释外债，对内，国内将遭受严重的通货膨胀，百姓生活成本飙升，财富大幅缩水；对外，持有美国国债的债主们也将遭受巨大损失。
为了偿还债务，美国总统预计6月发行 6 万亿美元新国债用于偿还旧债。但这种方式只是将债务延续，长期来看会使债务规模不断累积。此外，他还以500万美元的价格向富人出售 “移民金卡”，筹集资金，缓解财政赤字，若能卖出1000万张 “金卡”，不仅能还清美国国债，还能多赚15万亿美元。
短期内，美国这些政策似乎有利可图。但从长远看，这无疑是饮鸩止渴。不管是印钱糊弄国外债主的行为，通过通胀等方式稀释债务，会损害国内机构和民众利益，也会引发外国投资者不满，导致他们进一步减持美债，也进一步严重损害美国的国家信用。
国家信用，绝非虚无缥缈之物，它深刻影响着国家的命运。一旦美国国家信用丧失，国际投资者对美国国债的信心将大打折扣，购买意愿降低，美国政府融资成本将大幅攀升。届时，美国经济将面临巨大的不确定性，美元的国际地位也将岌岌可危。
美国的巨额国债问题，绝非一朝一夕能够解决。美元霸权虽为其提供了一时的 “庇护”，但滥发政策，如同一颗定时炸弹，随时可能引爆美国经济的潜在危机。
文章素材来源春阳笔记
