今天指数涨跌不一，变化幅度不大，成交额维持在1.1万亿附近，近一段时间一直是这样，预计以后在相当长的时间里，大盘都是这幅样子。最近的走势也验证了以前的分析与预判。

这样的行情，将会长期持续。在操作上，以轻大盘重个股以前提，然后，在个股的选择上，尽量避免大盘股或者蓝筹股，可以在新兴行业或者中小盘子的股票上找机会，或者专注于困境反转股。大方向上，宏观经济不行，盘子铺的很大的公司，受宏观的影响也会比较大。

目前持有两只股票，一只是英维克，仓位比较重，今天不涨不跌，目前亏损依然有13个点。另一只是老凤祥，计划反弹后卖出来，可是最近也不反弹，就这样，半死半活的。老凤祥的走势大概率就是受宏观经济形势的影响导致的。预计在接下来一些年份，可能还会维持着老样子。

战略与战术，整体与局部，利好与利空

有些事情总是反复缠绕，相互转化的，有些投资者在变化的过程中，看不清方向。历史上没有新鲜事，个别的案例中，总是闪现着一般的规律。如果按照规律做事情，结果总是在意料之中出现。

以前的时候，不止一次的提到过，巴菲特买农场的案例，这里再次刨析经典分析，写给自己以自勉，同时也分享与大家共勉。

1986年，美国中西部农场因泡沫破裂价格暴跌，银行大量倒闭，巴菲特以28万美元购入内布拉斯加州400英亩的农场。这400英亩的农场每年能产生3.2万美元的净利润。

这个算术很好算，每年的净利润是3.2万美元，10年的收益率是32万美元，他买农场花了28万美元。

买股票的逻辑与这是完全一致的，只不过是农场没有上市，区别仅是这一点。

第一个问题，你看好未来吗？如果你想买某只股票，未来10年会怎样，它会退市吗？如果未来会退市或者破产，那么，当下的任何价格的买入，都是错误。这就好比是，为了得到3.2万美元的净利润，却把28万美元的本金打了水飘。

前几年的P2P行业，流传着一个词：你盯着它的利息，它却盯着你的本金。

第二个问题，泡沫破裂，或者当下出现利空。这是一个关键词。大家通常的做法是，看见利空就会忙着割肉，甚至唯恐避之不及。没有人看见利空后，愿意进场。前些天关税战，有些人忙着割肉，也有些人手里大量的资金，却不愿意进场。

农场的价格与农作物每年的收入相关联。如果某年的农作物因为干旱或者台风导致收入下降，这个时候，农场的价格就会下降，如果你想买农场，那么，它价格下降的时候，正是买入的好时机。

同样的，如果你认为一只股票未来的前景很好，当着它某个季度的业绩下滑时，趁着股价回调，就是买入的好时机。

农作物的收成会怎样，如果取30年的时间区间来看，农作物的收成，有因为风调雨顺大丰收的时候，也有因为台风或者干旱收入佳的时候，但整体上保持着一个稳定的数值。

同样的，一个学霸，每次考试都是满分，有一次发挥失常，成绩较差，这个时候，不是不看好，相反，是趁着大家看见利空离场的时候，赶紧入场。

股票是一样的道理，一个连续数年业绩优秀的公司，因为某次的季报较差，股价大跌，这个时候，是入场或者加仓，而不是赶紧忙着割肉离场。很多人看见短时间的利空或者股价下跌，就不敢进场，实际上，这样的理念下，是不可能在股市赚到钱的。他们只是看到树木，却不见森林。

如果你能连续看一家公司10年的财报，就会有一种真切的感觉，它的股价的变化，它的业绩的变化，它的平均估值，就会变的清晰。

第三个问题就是估值的问题，这是一个债券问题，如果有这么一张债券，它每年给你10块钱的利息，到最后还本付息，那么，你愿意出多少钱购买这只债券，如果你想要10%的收益，那么，这只债券就值100元，如果售价低于100元，就值得买。如果你认为8%的收益率也不错，你的期望值没有那么高，那么，这只债券就值125元。

股票只是一张没有标注利息的债券，它值多少，关键点就是看它的稳定性，如果未来它还在，未来它的成长空间很大，那么，才考虑要不要买，何时买，买的值不值。反过来讲，假如一个投资者买入了一只股票，这只股票未来两年有可能会退市，那这种买股票的思路与前几年买P2P，有啥区别？

还有就是成长性，这是一个很恐怖的事情，假如有这么一家公司，它每年保持着8%的幅度，按照复利增长，这个增长是无限的，那么，这家公司的股票价格多少钱买合适？

这不是一道算术题，这只是一个想象的问题，答案是任何报价都值得买。我们现在看胜宏科技，去年的时候，它的市盈率并不低，但只需要它发布几次财务报告，只需要业绩持续大增长几次，估值一下子就降下来了。

现在看老凤祥，业绩不增长，10多倍的市盈率，它能长期维持着。老铺黄金，业绩快速的增长，它的市盈率可以上百倍，却依然在上涨。

当下的市盈率反应了当下的股价的状态，未来的股价是需要预测公司未来的方向，未来的增长前景。

通过分析股神巴菲特以前的操作案列，给我们带来很大的启发。

巴菲特在2008年买入比亚迪，由于股神光环加持，股价开始上涨，到了2010年时，比亚迪营收与净利润大幅度的增长，股价也从8港元，上升到88港元附近。

可是，到了2011年与2012年，比亚迪遇到了困境，增收不增利，净利润大幅度的下滑，股价又从88港元，跌到了9港元。回到了股神买入的成本价附近。

我常常思考这个问题，它给了我很多的触动。假如是我，我会怎么办？假如是你，你会怎么办？痛苦、郁闷、悲桑、割肉。。。。。。。

这也就是说，咱们的段位与股神不一样，它看到了未来的10年，甚至20年。咱们只是看到了一个月或者一个季度，仅此而已。

反过来想，假如你也看好未来10年比亚迪的发展，那么在2012年，比亚迪陷入困境时，在它的股价跌到9港元或者是10港元，哪怕是当初的20港元时，都是值得买入的。

说实在的，看了比亚迪那么多年的财报，跟踪与学习了那么久，也就是希望从股神的操作中，寻找到一般规律，然后用来指导自己的操作。2008年时，比亚迪的估值确实并不高，但也并不是特别便宜，股价与净资产相当。但到了2010年以后，比亚迪的业绩表现也并不好。这样不好的业绩，一直持续好几年。

他们买入的理由，大概率也是因为船夫就是爱迪生与比尔盖茨的接合体。因为它们看好这个人，看好这个市场。仅此而已。

总之，如果你看好未来，那么，当下的利空，就是入场券，如果看空未来，当下的利好，就是离场的机会。所以说不要看见利空就跑路，看见利好就忙着追高。应该把格局放大，看到长远，然后再思考当下。

有个叫刘元生的香港人，在深圳大剧院演出时，认识了王石，通过与王石的交流，他觉得这个人会成功。后面王石找他借了400万元做房地产。万科上市后，债转股。刘元生成了万科股票的持有者。就这样，它从来没有卖出过自己的股份。最后股票经过多次的分红送股。持有市值超过10亿以上。

刘元生是玩音乐的，对股票也从没有研究过，也不感兴趣，这一生只买了一次股，就是万科，当然，它也不卖出。万科每年给他分红上千万元，成了人生赢家。后来，王石离开万科后，他也就清仓离场了。

能从股市中持续获得收益的投资者，一定是懂“天道”的。按着规律做事情，就一定会成功。这个世界的运行是有一定的规律的，无论哪一行，只有遵循这个规律，才有可能成功。

总的来说，这里面有个整体与局部的关系，要先看整体，然后再看局部，有时候，局部出现利空，可能是一件好事情，正好可以以较低的价格获得合适的筹码。有些投资者喜欢做短线，或者是说做T，其实，这也得看整体，如果一只股票，长期向下，最后退市，那么，无论怎么做T，也是没有效果的，无论短线或者是长线或者是波段，只要它最终跌到退市，我相信，你在里面获利的可能性并不大。

反过来，如果未来向好，逢低做T，就会出现两种结果，要么做T成功，要么买入后，再次被套，只需要耐心等一等，股价自然会反弹，然后可以持续的做T。比如你看好未来，专门等它出现短期利空时加仓，那么，收益也会更好。同样的道理，只要是未来向好，前景好的公司，结果就大不一样。所以，对于一个投资者而言，应该把大量的时间用来挖掘优质公司，分析市场前景，寻找优质标的。而不是每天盯着股价，或者每天试图做T。如果无法看到长远，那么当下的每一天的操作，都是在瞎蒙。

以上这些，是长期的跟踪分析成功人士的操作案例，并从中得到的经验。实际上，大部分的投资者的做法与这些分享的内容刚好是相反的，这也是股票投资者普遍亏损的原因。