前几天，看到一个数据，海外机构正在重新调整配置，从印度市场撤离，并大举加仓人民币资产，回流A股和港股力度非常大。

从去年10月以来，外资机构正从印度市场大规模撤离，正在不断的卖出当中，当前的持仓占比，已经是近几年的历史新低了。

实际上，这也是印度股市不断下跌的重要原因，毕竟股价是资金推动的结果，如果资金大量卖出的话，股价自然也就好不了。

所不同的是，从印度股市撤离的资金，正在大规模的重回买入人民币资产，配置比例接近2022年的高点，而且还在上升中。根据海通证券估算，今年1~2月，北向渠道流入A股近200亿，春节后流入港股约180亿港元。

因为有大量海外资金的买入，所以近几个与A股和港股的表现均比较好，尤其是港股，涨幅是比较大的，恒生科技今年以来的涨幅超过了33%，领涨全球。

这么来看的话，对于A股和港股的投资价值，人家外资也并不全都是口嗨，而是在用真金白银买入，说明是真的看好未来的表现。

外资为何如此看好呢？

资金都是逐利的，会不断流向机会多的地方。当前，海外投资者态度的转变，主要还是因为看到了人民币资产的投资机会，吸引力在不断的上升。

首先，政策支持。

从历史经验来看，政策是影响A股的重要因素。如果是紧缩性的政策，A股往往不会有什么行情；但如果是扩张性的政策，A股一般会有很不错的表现。

为了推动经济复苏，国内目前采取的是“宽财政+宽货币”的政策，还将继续延续，2025年的赤字率为4%，赤字水平和赤字规模均为近年最高，新增政府债券规模达11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。

同时，“稳住楼市股市”，也被写入政府工作报告中，是今年经济工作的总基调，这实际上就完全排除了市场走崩了的风险，后期如果出现较大的冲击，看得见的手也会果断出手，这是无需怀疑的。

实际上，从最新的数据来看，在扩张性政策的推动下，经济其实在缓慢复苏了，2月制造业PMI回升至50.2%，非制造业PMI升至50.4，双双进入“荣枯线”以上。

这其实说明，国内经济在逐渐复苏中，景气度是在不断回升的，有利于上市公司盈利的回升，可以推动股市估值的提高。

其次，科创实力被重估。

前几年，在人工智能这一块，与美国相比，国内确实存在一定代差，所以全球大部分的资金都流向了美股，但A股和港股被大量的卖出，中美股市的估值差距非常的大。

不过，新发布的deepseek、千义通问等大模型，效果非常惊艳，与美国的chatGPT差异大大缩小，而且训练成本更低，这让市场重新认识到了中国科技企业的实力，并开始重估它们的投资价值。

新技术的出现，能够带来增量价值增长，提升企业的劳动产出。据高盛预测，人工智能的广泛应用，将推动经济大幅增长，未来10年中国企业的收益可能每年提升2.5%。

与前几年相比，得益于人工智能技术的进步，以及扩张性的财政和货币政策，市场信心在不断好转，人民币资产的吸引力高出不少，外资很可能会继续回流，这其实也有利于股市的上涨。

所以说，当下还是要有信心，尤其是在外资回流的情况下，后期不应该再看空股市了，同时考虑增加对A股的配置，并择机加大买入力度。

未来要如何配置呢？

在配置上，可以重点考虑消费电子、半导体、军工等方向，如果把握不住行业轮动，或者不想承受单赛道的较大波动，可以考虑配置跟踪中证800、沪深300等宽基指数的基金，相对会更省心一些，不用天天去研究。

如果还想要一些超额收益，可以考虑指数增强基金，比如正在发行中的博道中证800指数增强基金（A类：023499/C类：023500），这只指增基金在紧密跟踪中证800的基础上，会通过量化多因子模型，去争取比指数收益多一点的超额收益。

其实，中证800是一只代表性很强的指数，成分股是沪深A股市值最大的800只个股，相当于是“沪深300+中证500”，几乎把A股的优质资产都覆盖了，非常的全面。

从质的来看，中证800成分股数量的占比只有15%左右，但却贡献了将近90%的归母净利润，以及将近75%的营业收入，可以看成是中国经济的基石，适合作为底仓去配置。

此外，从估值的角度来看，虽然近期反弹较多，但中证800当前的估值并不高，市净率（PB）只有1.44倍，处于近十年以来的27%历史百分位，还在历史相对低位，有比较高的投资性价比。

实际上，目前投资者的信心在不断的好转，同时叠加“宽财政+宽货币”，2025年的A股大概率会有不错的行情，布局的方向虽然重要，但如何上车更关键，如果没有方向，可以考虑博道中证800指数增强这种宽基，用来做底仓配置。