作为全球钴资源核心产区，刚果（金）自2025年2月22日起实施的四个月钴出口禁令已运行近两月。

此次政策覆盖工业开采及手工采矿等全品类钴产品，旨在应对全球供应过剩导致的价格低迷——政策出台前，钴基准价格已跌破10美元/磅，创21年最低水平。

而刚果（金）年产量占全球总量的75%以上，2024年达22万吨，供需失衡规模约5万吨。

这一管制措施兼具多重政策意图：除通过短期出口调控重构市场定价机制外，刚果（金）政府同步推进非法采矿整治与本土深加工产业布局，试图从“原材料出口国”向高附加值产业链上游转型。

数据显示，禁令发布后钴价迅速反弹，国内电解钴价格单日涨幅曾达8%，国际市场近两月累计涨幅超50%。

但受供应链库存缓冲影响，实质性供需冲击预计7月后逐步显现。作为占其钴产品进口量60%以上的中国市场，正通过印尼湿法镍项目伴生钴资源开发对冲供应缺口，洛阳钼业、华友钴业、腾远钴业等中资龙头企业表示生产运营保持稳定，并已建立专项工作组与刚方沟通政策细节。

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截至3月31日，国内电解钴市场报价区间为23.7万-27万元/吨，较前一日微涨1000元/吨，呈现“急涨后趋稳”的阶段性特征。金川集团等龙头企业报价维持26万-27万元高位，中小厂商因货源紧张普遍标注“货少”，部分品牌出现短期价格波动。

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业内分析指出，尽管短期供需错配推高价格，但随着刚果（金）政府计划三个月后评估政策效果并可能转向配额制或产业链延伸策略，叠加新能源汽车用钴需求的稳步回升，电解钴市场中长期或进入供需再平衡下的高位震荡周期。

（本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎）