在关税冲击波砸出“黄金坑”的背景下，泉果基金发新产品了。

由旗下老将钱思佳管理的泉果研究精选混合（A类023939，C类023940）4月14日首发。这是泉果在2025年的首只新产品，也是他家发行的第二只开放式的基金。我之前也关注过泉果的第一只开放式的主题型基金，是孙伟管理的泉果消费机遇。

而这次的新基金有意思得很。

首先，它在基金合同中明确约定，在符合有关基金分红条件的前提下，基金每年至少进行一次收益分配，帮助投资者提升投资体验。（注：为避免疑义，此处所列不构成每年分红的保证。）

其次，它是混合型，合同约定股票仓位是40%-90%，不同于偏股混合型基金60%-95%的仓位设计，在目前结构性行情下，可以给予基金经理更大的操作空间。

最后，是发行时间点，泉果研究精选混合（A类023939，C类023940）从4月14日发行到4月25日，募集两周。

咱们从时间点看啊，清明假期后市场刚经历了一波回调，虽然扰动市场的国外因素依旧存在，但相较于清明节后那一周市场风险有了一定程度的释放。

相对来看，也为新发基金提供了建仓的“窗口期”。

公开资料上看，泉果研究精选混合的运作或重点关注以下三方面：

1、以高股息类资产作为“压舱石”

政策端持续引导上市公司加大分红力度，股息收益率有吸引力，红利资产的成分股企业通常业绩稳定、现金流充裕，多数具有较强的防御属性和较低的对外依赖度。

加之当前关税政策不确定性犹存，市场短期或不乏波动，红利资产“压舱石”作用凸显。

2、聚焦“新动能”提升收益弹性

自下而上挖掘互联网、新质生产力&先进制造业、消费新趋势等更具备增长潜力且有弹性的投资机会。

3、灵活运用可转债、股指期货等多资产工具，捕捉市场机会

“高股息+新动能”这种杠铃策略正是钱思佳擅长的，并且策略的精髓在于将风险特性截然不同的资产融合于同一投资组合之中，以此达到风险和收益的均衡。

说到钱思佳，她是公募老将了，有17年证券从业经验，超10年投资管理经验，看泉果公众号里一直称呼她为“投研大师姐”，她的“江湖地位”可见一斑。

她目前在管产品就1只，泉果嘉源三年持有期混合。这只基金“开局就遭遇不测”。2023年12月成立不久后就遇上了市场调整，上证指数一度跌到2635点。

而此时钱思佳管理的泉果嘉源三年持有期混合在运作上保持谨慎，仓位上保持克制，2024Q1仓位是30.28%，此后逐步加仓，截至2024年底，仓位也不过才65.59%。

数据来源：基金定期公告

钱思佳在仓位上的“留有余地”一方面让其在市场突发性调整中能抓住机会；另一方面有利于她更好地控制回撤。

2024年9月24日相关部门出台的政策从力度、数量和覆盖面上均超出了市场预期，钱思佳判断在前期悲观预期、低迷成交的市场中，这些政策带来的边际变化会明显提升风险偏好，基于此判断提升了泉果嘉源的仓位，并运用了股指期货等工具增厚收益。

数据来源：泉果嘉源2024年三季报

回撤方面，产品成立以来截至今年3月31日，泉果嘉源三年持有A的最大回撤-7.32%，抗风险能力突出。

注：成立以来最大回撤、偏股混合基金指数收益率及最大回撤数据来自Wind。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。指数表现不代表单个基金表现，基金有风险，投资须谨慎。

4月7日的“黑色星期一”，大盘普遍下跌超过10%、万得偏股混合型基金指数下跌9.15%。

即便经历了这样大幅调整的市场行情，泉果嘉源依然保持了相对抗波动能力。

稳扎稳打的业绩背后是钱思佳投资理念的体现。

多年投资生涯中她形成了由研究驱动的理性稳健风格，重回报与投资者体验的均衡体系。

她强调以绝对收益为目标，致力于构建回撤可控、收益稳健、节奏匹配的中长期投资组合。她认为，资管行业的本质是帮助客户实现持续正收益，基金经理需要通过降低组合波动，来缓解客户追涨杀跌情绪带来的行为偏差，真正实现“客户赚，机构赚”的正向闭环。

钱思佳在泉果嘉源的管理中，就采取了杠铃配置策略，持仓不仅有传统红利股，还有成长股。

数据来源：2024年年报

这种以稳定增长类资产为盾，提供安全边际；以景气成长类资产为矛，增厚组合收益的做法，使得泉果嘉源在市场震荡或者下跌中能有效的控制回撤，在市场强势时能够及时跟上。

而且该基金在2024年底市场回调之前还进行了分红，每十份份额分红0.3元，提升了投资者的持有体验。

数据来源：泉果嘉源基金分红公告

还有一点，我挺感叹的，作为业内知名的个人系基金公司，泉果在产品设计上挺用心的，从仓位设计再到分红设计，看得出来泉果想要提升投资者体验的用心。

新发基金泉果研究精选的产品设计也有利于钱思佳进一步坚持自己的投资策略。

根据choice数据统计，自2022年以来全市场灵活配置型基金已经连续三年成立数量少于5只。

数据来源：Choice，截至2025/4/15；统计的是基金成立日，只显示主代码基金，剔除转型基金和后分级基金；基金按照投资类型(东财三级分类)。

更重要的是，他家坚持逆势布局，公司内部用真金白银和持有人站在一起，旗下主动权益基金就4只（不同份额合并统计）产品，每只都被内部员工真金白银持有，且份额数量不低。

回到标题里面大家关心的这个问题。总的来说，泉果研究精选混合（A类023939，C类023940）可谓是“更具天时地利人和”，它更具灵活性，建仓时间点更优。如果你想在震荡市布下一颗种子，泉果研究精选或许是个不错的选择。

风险提示

泉果研究精选为全市场基金，当前投资策略仅代表基金经理根据当前市场环境及个人能力圈较为看好的投资策略，不代表实际投资情况。在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，具体分配方案以公告为准，为避免疑义，此处不构成每年分红的保证。基金有风险，投资须谨慎。泉果嘉源A类(019624.of)成立以来完整会计年度为2024年，其业绩及业绩比较基准分别为9.60%/14.11%。成立以来业绩表现时间区间为2023.12.5-2025.3.31，业绩比较基准为15.96%，业绩及业绩比较基准经托管人复核。成立以来最大回撤、偏股混合基金指数收益率及最大回撤数据来自Wind。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

泉果研究精选混合为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、特有风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险以及其他风险。基金有风险，投资需谨慎，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件及相关公告。本基金管理人评级为中风险等级（R3），适合平衡型（C3）及以上的投资者，具体风险评级结果请以销售机构评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。