4月14日，A股市场延续回暖态势，三大指数单边上行，出现五连涨。

当前，关税扰动的逻辑并未缓和，市场却能走出5连涨。核心原因在于，关税具有明显的结构性影响，受损和受益板块非常清晰，在受益板块上容易凝聚共识；叠加市场多方发力稳股市，资金卖压较小，市场更容易延续修复行情。

后续，在对冲政策出台（利好出尽）之前，市场易涨难跌，仍可把握纯内需、自主可控等受益板块的结构性机会，并持续关注海外政策变动及全球市场波动对风险偏好的影响。

回到今天行情，截至收盘，沪指收涨0.76%报3262.81点，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.34%，北证50和科创50分别上涨2.06%和0.25%。全市场成交额1.31万亿元，较前一日略有缩量，但整体交投保持活跃，超4500只个股上涨。

消息面上，政策预期升温提振市场信心。海南最新发布的提振消费行动方案提出加大财政支持力度，拟对符合条件的消费贷款给予贴息，进一步强化了消费政策预期。海关总署公布的3月出口数据同比增长13.5%（人民币计价），显示外需韧性仍存，叠加中美经贸关系边际缓和信号，共同推动市场风险偏好回升。

此外，美国宣布豁免计算机、智能手机等商品“对等关税”，刺激科技产业链估值修复，苹果概念股、消费电子及半导体板块早盘冲高，但部分个股受美国后续关税政策不确定性影响有所回落。国际金价突破历史新高至3260美元/盎司，叠加高盛年内二次上调金价预期至3700美元，推动黄金股延续强势表现，黄金板块成为近期市场持续性较强的热点方向。

结构上，大消费板块成为全天亮点，零售、首发经济等细分领域集体走强，国芳集团实现七连板，多只消费股涨停。跨境电商概念股掀起涨停潮，叠加海南本地股受《海南省提振和扩大消费三年行动方案》政策利好驱动，海汽集团、海马汽车等多股封板。黄金板块延续强势，华钰矿业、湖南黄金涨停，高盛上调金价预期的消息进一步强化市场对贵金属的关注。新能源车产业链表现活跃，北汽蓝谷等车企股涨幅居前，显示资金对产业复苏的积极预期。

行业层面，纺织服饰（2.56%）、煤炭（2.5%）、有色金属、商贸零售、社会服务、美容护理均涨超2%；家用电器（-0.6%）、食品饮料（-0.36%）、房地产、建筑材料等表现较差。

港股来看，三大指数同样连涨5日。市场整体呈现风险偏好回升态势，政策预期强化与外部环境边际改善共同推动港股延续修复行情。

截至收盘，恒生指数上涨2.4%，收报21417.4点；恒生科技指数上涨2.34%，报5015.12点；恒生中国企业指数上涨2.11%，恒生香港中资企业指数涨1.11%。大市成交额达2533.89亿港元，南向资金净买入57.84亿港元。

从行业表现看，医疗保健、原材料及非必需性消费板块领涨，涨幅分别达4.52%、4.09%和3.14%。生物医药板块全线走强，港股创新药板块的全球竞争优势及关税政策影响较小等因素推动市场关注度提升。黄金股表现尤为突出，现货黄金价格刷新历史高位叠加高盛上调金价预测至3700美元，进一步提振市场对贵金属板块的信心。金融股同步走强，港交所、渣打集团等机构涨幅居前，香港财政司长陈茂波表态支持中概股回流及吸引国际企业赴港上市的政策预期对金融板块形成催化。

概念板块中，在线教育、贵金属及黄金珠宝指数涨幅显著，而智能家居、武汉本地等少数板块承压。消费领域呈现普涨格局，零售、食品饮料等细分方向持续回暖。