文 | 无锈钵

持续的低息差挑战，正在成为优质银行扩大领先身位的“战略契机”。

新近出炉的24年财报和25年一季度财报，为市场呈现了一个兼具“成长股”特性的优质标的——南京银行（SH.601009）。

复盘南京银行的财报，有两点值得关注：

一方面是经营环节的成长性。

身处不确定环境下，南京银行依然保持高速增长态势，其中营收侧所创下的两位数增幅，更是位居行业前列；

另一方面则是资本市场的想象空间。

2024年，南京银行收获多位大股东增持，全年股价累计上涨57.96%，成长性不亚于科技公司。

投资大咖菲利普·费雪写在《如何选择成长股》一书中的标准：财务健康、竞争优势、长期价值，或许可以成为市场解密南京银行这一“长期主义者”的发展路径。

在费雪的观念里，保持健康的财务状况，是成长股区别于其他企业的重要体现，因为透支当下换取明天，只会为企业的长期发展埋下隐患：“真正优秀的公司从不在晴天借伞，雨天还伞。”

经营质效和财务健康并非只能“二选一”，对于长期主义者来说，这种平衡是一种智慧和能力。

今年“火”遍全球科技界的梁文峰就说过，“短期回报是长期积累的自然结果。”

在此次年报致辞中，南京银行行长朱钢论述了“管控风险”和“精益经营”相互关系：

“（南京银行）将在未来继续优化资产负债配置，加强全面风险合规管控，为精益经营提供更强支撑。”

复盘南京银行的财报，该行的“财务健康”表现围绕两部分构建：

一方面是出色的业绩表现。

财报数据显示，截至24年末，南京银行经营质效保持了优良水准，营业收入达到502.73亿元（+11.32%），归母净利润201.77亿元（+9.05%），增速领跑一众万亿规模上市银行。

值得一提的是，上述发展势头还在一季度得到了延续。

2025年一季度，南京银行实现营业收入141.9亿元（+6.53%），其中利息净收入同比增长17.8%；归属上市公司股东净利润61.08亿元（+7.06%），营收净利双增，彰显了强劲的内生驱动力。

这背后，离不开该行在应对低息差挑战中，积极扎稳内功，不断围绕经营环节“提质增效”。

呈现在市场面前的南京银行，可谓是一个不折不扣的“六边形样本”：

净息差1.94%，保持行业较好水平；公司、零售、金融市场三大板块均衡发展，创利单元持续丰富；国际业务客户数、供应链金融业务量、零售客户金融资产规模（AUM）、资产托管规模等业务指标增幅明显……

在这基础上，南京银行还在不断打造安全边际，围绕“稳健、审慎”的风险偏好，将发展成果筑牢夯实。

为此，该行一边强化授信全流程管控，推进风险早识别、早处置、早化解，另一边也在不断深化智能风控体系建设，加快从“人控”向“机控”“智控”转变。

上述努力，也在财报数据中得到了回应。

截至2025年一季度末，南京银行不良贷款率为0.83%，连续15年保持在1%以下，且稳中有降，拨备覆盖率为323.69%，保持了较好的风险抵补能力。

稳健为基，增长为翼——从这个角度来说，身处不确定性环境下，上述两点不仅已成为南京银行不断向前、行稳致远的制胜法宝，同样也为资本市场提供了长期信心。

与此同时，身处信贷有效需求偏疲软、银行让利实体经济的逆周期里，南京银行这份“含金量”十足的成绩单，同样也在为行业发展提供了新的启示。

在金融系统内，“稳健”和“收益”作为一对天然的反义词，几乎很少共存。银行靠什么实现二者的有机统一，又靠什么应对周期的变化？

答案就是始终“拥抱变革，聚焦客户”。

带领花旗银行成功转型的前CEO约翰·瑞德就曾说过，随着时代的发展，金融机构将日益从业务驱动转向“客户驱动”：

“所有渴望领先行业的企业，都必须要思考一个问题，你如何做到更懂、更好服务客户？”

事实上如何平衡短期目标和长远战略，经常成为很多公司董事会上争论的焦点，但如果明确了“以客户为中心”，很多事情的答案就清晰了——这也是把长远战略，分解成一个个可实现的短期目标的关键。

近年来南京银行不断厚植“以客户为中心”的经营理念，正是在以用户为中心，不断驱动变革，塑造差异化竞争力。

这场变革的第一个落脚点，南京银行选择依托数字化转型，驭数而行，打造敏捷型组织，构建在差异化环境和需求中，服务客户的硬实力。

为此，该行紧跟金融科技发展趋势，明确“AI+金融”的发展路径，持续完善大模型和智能体应用体系，打造营销大脑和产业大脑“双脑数字引擎”，构建产业链图谱和客户全景画像，完成65条核心产业链和超百万企业动态数据库建设，充分发挥大模型精准洞察优势，推动客户服务升级和价值提升。

综合来看，上述数字化转型成果，已经充分内化为南京银行的高效服务和优质产品供给，持续优化客户的综合体验。

有了数字化转型所构建的“敏捷力”，后续围绕客户价值所展开的组织架构改革，也就天然具备了“水到渠成”的流畅感。

过去的一年里，围绕公司金融和零售金融两大板块，通过部门和业务的增减转移，在构建特色化竞争力的同时，进一步完善客户分层分类服务体系。

未来，南京银行各业务板块还将形成“1+N”的“多业务单元”组织架构，通过细化管理分工、增强部门协同，进一步打通资源配置，更好发挥对客服务的整体优势，形成多元化的利润单元，实现服务侧的“天生更懂”，和业务侧的均衡协同。

这基础上，放眼下个十年，南京银行还能为市场提供哪些想象力？

参考菲利普·费雪的观点：

“平庸的管理层关注下个季度的报表，伟大的管理层关注下个十年的蓝图。”

作为扎根南京、辐射长三角的区域大行，南京银行给出的答案，是其始终牢记服务实体经济的初心使命，将金融活水精准注入实体经济，同区域发展同频共振。

正如南京银行董事长谢宁所强调的那样，南京银行将以“科创银行、投资银行、财富银行、交易银行、数字银行”五张名片为战略抓手，持续深耕金融“五篇大文章”，在变革中求突破，在创新中谋发展。

财报资料见证了南京银行在实践“五篇大文章”、赋能实体经济方面的长期付出。

以科技金融为例，为了深度融入江苏这片创新生态沃土，聚焦新质生产力，南京银行早在2011年就成立科技支行，专营科技金融业务。

十余年过去，南京银行持续提升自身服务科技企业的能力和水平，构建了面向科创客户全生命周期的服务体系，服务科技企业超1.7万家，提供信贷支持1272亿元，江苏省内专精特新企业对接服务覆盖率达50%。

在绿色金融维度，南京银行也已逐步构建“1+3+X”绿色金融发展体系，助力实体增厚绿色家底。

从落地全国首笔“产品碳足迹挂钩”贷款背后一系列绿色创新产品的实践，再到全行的低碳转型......截至2024年末，南京银行绿色信贷超2216亿元，较年初增长25.20%，连续七年保持20%以上增速。

在普惠金融、养老金融和数字金融领域，南京银行的实践也是多点开花。

无论是通过“千企万户大走访”、“鑫e小微”等数字化手段，让金融“下沉”到社会末梢的普惠金融，还是持续打磨系统功能、产品供给和渠道拓展的养老金融，抑或是多线并举，拥抱“AI+金融”创新范式的数字金融，都有扎实的表现。

对于南京银行来说，“五篇大文章”既是金融业务的“创新切入点”，也是优化客户业务结构，做优做强的必然选择。

从另一个角度来说，实践“五篇大文章”也是南京银行长期主义战略的一个诠释：要做好“五篇大文章”，需要的就是脚踏实地，向内倒逼能力增长，向外倡导创新经营，而贯穿始终的长期目标，就是“以客户为中心”。

银行的价值兑现，从来都是短期看业绩，中期看战略，长期看价值。

过去的一年里，市场见证了法国巴黎银行、江苏交通控股等主要股东的真金白银增持。今年一季度，南京紫金投资（含紫金信托）、南京高科、东部机场集团投资有限公司等股东更是多次出手，主要股东累计主动增持超过5.6亿元。

这背后，正如光大证券等投资机构分析的那样：

股东的增持，本质上是基于对南京银行未来发展的信心和价值成长的认可。

2025年是国家“十四五”规划的收官之年，南京银行的高质量发展，也迎来攻坚之年、实干之年。

市场和社会，也期待南京银行能继续践行长期主义，在发展中深度融入国家战略，多维度深耕“五篇大文章”，领先成为国内一流的区域综合金融服务商。