芯片制造商正面临来自特朗普关税政策的多重压力。尽管美国总统近日宣布对半导体产品暂不加征新关税，但这一豁免恐难长久持续。而更严峻的是，智能手机及其他消费电子产品需求受抑，正对台积电、三星电子等芯片巨头造成沉重打击。同时，制造成本激增，也可能打乱它们在美国大规模扩张产能的雄心。

目前，美国进口的半导体产品尚未被纳入“互惠关税”范围，这在表面上为该行业赢得了短暂喘息机会。但特朗普已明确表示，针对芯片的新一轮关税“很快将开始”。早在2月，他便声称相关税率可能高达25%甚至更高。

在此背景下，虽然对台积电这类市值高达7350亿美元的制造商来说，短期内的直接冲击或许有限，但连锁反应正在显现。2023年，台积电约有70%的收入、即600亿美元，来自包括苹果、英伟达在内的北美客户。值得注意的是，这些客户所购芯片多在海外封装，并被集成至终端产品中，如智能手机和个人电脑。

据统计，2024年美国芯片进口总额为820亿美元，略低于计算机进口额的1000亿美元。然而，随着终端产品价格因关税上升，叠加美国可能步入经济放缓周期，整体消费需求势必承压。例如，苹果公司85%的iPhone产自中国，而中国出口商所承受的关税累计已超过100%。受此影响，自特朗普4月初宣布加征关税以来，台积电与三星电子股价分别下挫15%与10%，两家公司市值合计蒸发1170亿美元。

对台积电、三星等在美扩产的企业而言，最深远的冲击或来自成本上升的“第三重打击”。以ASML制造的极紫外光刻机为例，这类设备由荷兰生产，是先进芯片制造不可或缺的核心工具，每台售价高达3.5亿美元。若特朗普如计划对欧盟产品征收20%的关税，仅引进一台设备就将增加数千万美元支出。

对于台积电已承诺投资1000亿美元在美设厂的项目而言，无疑将进一步推高其运营成本。若制造成本持续螺旋式上升，特朗普的“重振美国制造业”目标恐将事与愿违。而芯片制造商，将是首当其冲的“代价承担者”。