作者：围基解密

又菜又爱玩！想不到连浓眉大眼险资系公募国寿安保基金旗下多只混合型基金股票换手竟交易猛，而近3年业绩却一塌糊涂。

主动权益基金高换手率是一个硬币的两面：高换手意味着基金经理频繁买卖证券，增加了交易次数，从而为提供交易通道的券商带来更多佣金收入；高换手率带来的佣金成本最终可能转嫁给基金投资者，影响基金的净回报。数据显示，混合型基金股票换手率疯狂的基本是规模低于1亿元的迷你基金，这些迷你基金多来自于万家、富安达、国融基金、浙商资管等小型基金公司。但国寿安保旗下1/3混合型基金高换手率刷新了投资者的认知。

表1、国寿安保旗下3只主动权益产品集体疯狂高换手3年业绩差

数据来源：济安金信基金评价中心

济安金信基金评价中心数据显示，来自于小基金公司的迷你基金交易更激进，倾向于频繁交易。而国寿安保这样一家险资系基金旗下5位基金经理基金的股票高换手率就显得鹤立鸡群。国寿安保旗下一共15只混合型基金,在2024年有5只基金股票换手率超过800%，且其中3只是国寿安保旗下偏股混合规模的前3：基金经理严堃管理的国寿安保策略精选混合(LOF)C股票换手率为1528.27%，基金经理姜绍政管理的国寿安保低碳经济混合A股票换手率为1845.66%，基金经理吴闻管理的国寿安保景气优选混合发起式A股票换手率为1210.1%，基金经理闫阳管理的国寿安保稳惠混合股票换手率为1065.92%，基金经理吴坚管理的国寿安保盛泽三年持有期混合A股票换手率为831.37%。

从3年来过往业绩看，有3位基金经理的业绩差还喜欢刷股票换手率。如基金经理姜绍政管理的国寿安保低碳经济混合A2023年亏损35.99%，基金经理闫阳管理的国寿安保稳惠混合过去3年亏损42.59%，基金经理吴坚管理的国寿安保盛泽三年持有期混合A近3年亏损21.35%。

证监会主席吴清曾在记者招待会上说，要加强监管执法，切实保护投资者利益。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。

2022年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》特别强调，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。要持续强化合规风控能力，严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。其中对非公平交易行为是重点关注的。国寿安保作为保险系基金，旗下多位权益类基金经理热衷于股票交易，且过去3年业绩一塌糊涂，成了又菜又爱交易的代表。