根据2025年4月22日黄金市场表现及机构分析，昨日黄金价格从历史高位回落（伦敦金最高触及3500美元/盎司后收于3433美元附近），引发市场对回调性质的争议。结合当前市场环境与机构观点，此次回调更可能为短期技术性调整而非趋势反转，具体分析如下：

一、回调动因：技术面超买与获利了结共振技术性修正需求黄金自4月初以来连续12个交易日上涨，RSI指标已升至75以上的超买区间，技术面存在回调压力。部分机构指出，3400-3500美元区间为关键阻力位，多头持仓过于集中，触发获利盘抛售。短期资金博弈黄金期货未平仓合约激增18%，投机净多头持仓占比达67%，杠杆资金在高位兑现利润加剧波动。国内黄金T+D显性库存仅118吨，逼近警戒线，套保盘抛压也对价格形成压制。二、基本面支撑未改：长期利多逻辑仍存美元信用弱化与避险需求美元指数跌至三年低点（98附近），特朗普政府施压美联储降息并质疑其独立性，削弱美元资产吸引力。地缘冲突（如中东局势）及全球贸易不确定性持续推升黄金避险需求。央行购金与政策预期全球央行2024年净增持黄金1045吨，去美元化趋势未改。市场对美联储6月降息预期虽存争议，但美国经济滞胀风险仍支撑黄金作为抗通胀资产的价值。三、机构分歧：短期震荡与长期牛市并存看空观点部分技术派认为，若金价跌破3400美元支撑位，可能进一步下探3350-3380美元区间。美联储政策转向或贸易局势缓和可能削弱短期避险情绪。看多共识高盛、花旗等机构上调目标价至3500-4200美元，强调美元信用重构、地缘风险及央行购金的长期驱动力。中信建投等机构指出，技术面牛市已确立，回调后或再创新高。四、后市展望与策略建议短期风险：需警惕美联储官员讲话、IMF经济展望报告等事件扰动，若美元反弹或地缘风险降温，可能加剧回调深度。中长期趋势：在美元体系松动及全球不确定性加剧背景下，黄金结构性牛市逻辑未变，回调至3350-3400美元区间或是布局多单的机会。

结论：昨日回调更多是技术面修正与资金短期行为，尚未动摇黄金的长期上涨逻辑。投资者可关注3400美元支撑位，若企稳则视为调整结束信号，反之需防范深度回撤风险。操作上建议分批建仓，优先配置现货黄金或低杠杆产品以规避波动。