根据中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）最新披露的数据显示，2025年一季度，民营企业在银行间市场累计发行债务融资工具（不含证券化产品）85只，发行规模为762.5亿元，占公司信用类债券比重超九成。从个体发行规模来看，中兴通讯股份有限公司、内蒙古伊利实业集团股份有限公司、华为投资控股有限公司位居前三，且民企发行家数较前两年仍处于扩容阶段；从发行期限来看，一季度内，中长期限民营企业债务融资工具发行占比45.14%，较2024年提升12.4个百分点；从发行利率来看，民企债务融资工具平均发行利率为2.86%，较上年同期中枢进一步下移，同比下降21个基点。“近年在国家政策支持与市场参与下，民营、科创企业融资环境向好，当前债券市场发行成本较低，发行期限有延长趋势，均有利于企业债券融资。”中债资信技术标准部负责人霍志辉对《金融时报》记者表示。在中信证券首席经济学家明明看来，我国民企债市场发展整体经历了“起步-快速发展-风险出清-温和修复”四个阶段。尽管近年来民企债在信用市场的占比逐渐下降，但在政策呵护之下，民营企业债券融资展现出积极变化。当前，民企债净融资回暖，融资成本下行，中短端民企债信用利差已调整至较高历史分位数，未来随着中央加大对民企的支持力度，中短端民企债利差仍有压缩空间。值得一提的是，银行间市场持续服务民营企业赋能新质生产力发展。2025年一季度，共支持新质生产力民营企业发行超600亿元债务融资工具，募集资金用于新能源、新一代信息技术、新能源汽车、高端装备等战略性新兴产业、未来产业及基础产业优化升级，着力引导金融资源向新质生产力领域汇聚。在国家支持新质生产力发展、金融做好“五篇大文章”等政策背景下，民企中涌现出了大量的科创企业，亟需金融政策支持。多位业内人士表示，科创票据、绿色债券、碳中和债券等创新品种与民企当前融资特性正相匹配。4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。“实体制造企业在经营过程中，会不同程度遇到融资难、融资贵问题。近年来，银行间市场持续加大创新力度，推出多种适应不同行业、不同规模企业需求的债务融资工具创新品种，例如针对绿色产业的绿色债券、针对创新企业推出的科创票据等。”应流机电副总经理汪军建议，进一步丰富科技创新债券产品体系，为企业提供更加优质、便捷的融资渠道，精准滴灌，降低企业融资成本，更好地服务实体经济发展。除政策精准支持和工具针对性创新外，民营企业不同于大型央国企，要想更好满足其融资需求，就必须增进市场和投资人对民营企业的价值认同。“可以构建常态化沟通机制和多元化交流渠道。”韵达控股融资负责人刘思彤表示，例如，通过分层分类开展路演推介、反向路演、业绩说明会等创新形式，搭建投资者与优质民企深度对话平台。引导中长期资金精准对接，提振民营企业债券市场信心。通过建立民企债券专项做市机制、创新信用保护工具组合应用等方式，重点培育中长期债券投资生态，助力企业优化财务结构，实现高质量发展与投资者回报的双向共赢。当前，外部环境持续变化、内部经济回升向好的基础需进一步稳固，在此背景下，实体企业特别是民营企业融资需求有待持续提振。在中债资信企业与机构部负责人孙静媛看来，一方面，考虑到以产业债为主的民营企业债券融资对于利率更加敏感，在信用利差仍处相对低位背景下，债券融资仍具备成本优势；另一方面，在民营企业座谈会提出“继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题”的要求下，随着更多支持民企发债融资的新工具落地，民企债券发行与净融资有望持续改善。来源：金融时报客户端记者：张弛编辑：杨致远邮箱：fnweb@126.com