房地产之外，碧桂园杨老板的财富还在增长。 前几天，广州新中式餐饮品牌遇见小面在香港交易所递交了上市申请。 2024年，遇见小面营收11.54亿元，年复合增长率66%，门店数突破370家，覆盖内地22城及香港，。 这家收入超10亿的新中式餐饮品牌，背后股东包括九毛九、弘毅投资，以及碧桂园创投。 2014年6月，遇见小面第一家门店在广州体育东横街诞生，店面仅30㎡，由三位华南理工大学毕业生宋奇、苏旭翔、罗燕灵共同创立。 三个“理工生”创业目的很明确：标准化、可复制性。 川味、面条、配料，是餐饮行业最容易依靠供应链模式解决的品类之一，且面食可衍生品类多，产品线覆盖广泛、体系化程度高，最重要一点：味美价廉。 如此模式是资本市场最喜欢的，创立仅6个月，遇见小面拿到了两笔天使轮投资，投后估值达到了1300万元。2015年，遇见小面开始搭建食材供应链、门店运营和员工培训标准化体系。 一旦供应链搭建起来，再放开加盟，扩张速度可以非常迅猛。很明显，遇见小面发展路径清晰得令人可怕。 2016年2月，成立不到两年，遇见小面拿到了Pre-A轮投资，由九毛九和青葱资本投资；同年9月，公司合伙持股平台淮安创韬成立，2个月后，弘毅投资参与了A轮投资。后续，员工激励持股平台淮安遇见好人、弘毅投资进行了增资。 2019年，遇见小面开启了特许经营模式。很多人以为，它依靠加盟模式赚钱，但结果并不是。2022年至2024年，特许经营管理收入为0.8亿元、1.28亿元和1.53亿元，占比逐年下滑，由19.2%跌至13.2%。 让遇见小面迎来爆发式生长，有两个重点原因：碧桂园进场、预制菜潮起。 2021年，新消费火热，中式餐饮尤其是面馆赛道涌现了大量品牌，和府捞面、张拉拉、马记永、陈香贵、五爷拌面......备受资本市场追捧。 当时，碧桂园杨老板旗下的碧桂园创投正是创投圈一匹“黑马”，2021年全年完成了多达28个投资事件，其中包括遇见小面、茶里等新中式餐饮品牌。 为什么开发商会看中一家餐饮品牌？理由是：产业协同。 一方面，碧桂园文商旅商业地产平台项目优先引入遇见小面；另一方面，对接碧桂园千玺机器人集团研发智能化设备，探索"无人面馆"模式。 财大气粗的碧桂园，硬生生砸钱把遇见小面搞大了。 目前，遇见小面共完成了8轮融资，合计融资规模2亿元左右，其中，碧桂园投资金额接近1个亿，占比近一半，为第三大股东。 所以，遇见小面并没有把加盟模式作为重点扩张手段，而是直接烧钱搞直营门店，数量从2022年111家增加到2024年279家。而一家直营门店前期投入成本为70万到90万元。 不过，效果是立竿见影的，直营餐厅运营收入翻了将近3倍，由2022年的3.37亿元增长至10亿元。 未来3年，遇见小面仍大举开设直营门店，预计投资额约4个亿元。 遇见小面大规模铺设直营门店的来源于——极力推进标准化。除了门店、运营标准化之外， 遇见小面吃到了预制菜的红利。 2020年，受口罩事件影响，预制菜发展迅猛，国联水产、温氏股份、三全食品等众多头部食品加工企业纷纷加大预制菜领域的研发和生产。 作为一位资深遇见小面的用户，我们发现，过去几年，遇见小面的菜品基本逐渐向全预制菜靠拢。 起初，菜品制作是传统的厨房模式——提前预备食材、客户下单、厨师烹饪，但后面这类菜品一步步被踢出菜单，转为预制类，比如卤肉、豌豆、擂椒、鸡丝、肥肠等，都是极易以预制形式降本、提高效率的单品。 印象中，遇见小面菜单侧重预制类，很明显的变化发生在2021年左右。招股书披露详情，也印证这一点。 预制菜，是餐饮标准化重要推动力。但预制菜遭到消费者反感，最重要的一点是：没有保障知情权。 遇见小面主要供应商包括益海嘉里、新希望、蜀海等450家供应链企业，产品没有完全的预制菜，由供应商提供一些预制菜成分或半成品，它在此基础上进行一定现场制作和加工，保证菜品口感和品质。 靠着这波红利，遇见小面进入了扩张爆发期，以降低客单价提高翻台率，客单价从2022年36.1元降至2024年32元，翻台率从3.1次增加至4.1次，毛利率稳定在34%-38%。 重金砸钱搞直营门店，遇见小面依然实现了扭亏为盈，2023年-2024年分别盈利4591.4万元、6070万元，经调整净利润为5.9%、5.5%。 快速扩张，还能赚钱的餐饮品牌并不多。但在2024年，遇见小面同店销售额同比下滑4.2%，这意味着： 砸钱搞直营，出现了危机信号。 于是，早在2024年，就传出遇见小面要进行上市，但遭到了公司管理层的否认。如今，正是递交上市申请。 根据募资用途计划，遇见小面将重点用于门店扩张，3年至少新增500家门店；重点投资上游食品加工企业，降低食材采购成本。 在崩塌之前，率先套利离场，是明智的选择。资本大鳄索罗斯说，时间不是线性消耗品，而是“认知套利”的机会窗口——在主流共识尚未形成前深度研究，在趋势明朗前行动，在狂热达到顶峰时退出。 按照市场估算，以遇见小面IPO后估值50亿元计算，碧桂园股权价值约4.5亿元，回报倍数达4.5倍。 碧桂园杨老板又赚的盆满钵满，重要的是： 像这样的独角兽公司，他有26个。