风险厌恶受心理偏差、情绪和情境影响，表现出动态和非理性的特征。
具体说来，人们对损失的痛苦感远超同等收益的快乐（如损失1元的痛苦≈获得2元的快乐），一种情况是导致股价下跌时过度恐慌（“杀跌”），急于止损以避免进一步心理痛苦。
二、社会认同压力
在不确定性下，投资者倾向于模仿群体行为以减少后悔（“别人都买，我不买就亏了”）。
三、过度自信
指投资者对自己判断或知识的信心超过了实际的准确性。例如，许多投资者会高估自己选股或择时的能力，频繁交易，结果反而导致回报下降。
投资者在牛市容易高估自身判断力，认为自己判断力够强，上涨趋势将持续（“这次不一样”），导致追高。
四、处置效应
盈利时：风险厌恶主导，急于锁定收益（“落袋为安”）。
亏损时：风险寻求主导，幻想回本（“套牢不卖就不算亏”）。
五、锚定效应
人们在做决策时，会过于依赖最初获得的信息作为“锚”，即使该信息无关或不准确。例如，某只股票过去价格是100元，现在跌到70元，投资者可能会以100元为参考锚点，错误地认为70元是“便宜”。
六、心理账户
指人们会把钱，人为地分门别类，并对每一类资金采用不同的决策方式。例如，有人会把“年终奖”当作“额外的钱”，从而花得更随意，而不是将其视为整体财富的一部分。
行为金融学认为，散户“追涨杀跌”是人性弱点与市场环境（信息不对称、情绪传染）共同作用的结果。理解这些偏差有助于避免成为市场波动的牺牲品。
当然，从另一个角度看，人性是很难变的，种种偏差的存在，可能导致散户难以从市场赚钱。
因此，从国际、国内经验看，在当下热点散乱、波动加大的市场环境下，通过指数基金等工具来参与市场，一定程度排除人类性格弱点，不失为一个好办法。
个人观点，正在发行的华安中证A500指数增强（A/C：023466/023467），就值得重点关注。
一方面，从中证A500指数来说，它的编制方式是从各行业里“择优录取”龙头，覆盖了全部35个中证二级行业、91个中证三级行业。其一大特点是配置了更多的新质生产力。
数据来源：行业分布，中证指数公司，截至2025.4.9
另一方面，指数增强基金，在取得指数被动收益的同时，基金经理还力争通过多种办法，提供超额收益增厚。
基金经理张序，有8年金融、基金行业从业经验，曾任瑞银企业管理（上海）有限公司量化分析师。2017年2月加入华安基金，现任量化投资部助理总监、基金经理。
2020年5月起，开始管理公募产品，目前主要管理产品包括华安沪深300增强策略ETF、华安事件驱动量化等，均表现优秀。
他管理的华安沪深300增强策略ETF（561000），在2023、2024年，连续两年都有明显超越沪深300的超额收益，在沪深300指增产品中位列前茅。
他管理的另一只产品，华安事件驱动量化（002179），属于“全市场”的量化选股，张序接手后，在2021-2024年这个高难度周期里，每一年都跑赢了中证800、偏股基金指数，也跑赢了业绩基准。
总结下，华安中证A500指数增强（A/C：023466/023467），对应指数行业覆盖面大、均衡成长、贴合当下市场特点；基金经理张序指增管理经验丰富，过往年度体现了较好的超额能力，该产品较适合作为底仓来配置。免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资，自行承担投资基金的风险。 