说2位基金经理，

刘俊文，

今天刷微博刷到一个有意思的消息，“鑫元基金经理公开征婚”，这位基金经理最近业绩还不错，人也挺帅。

于航，

7月1日卸任了4只基金，理由是“个人原因”，接任者分别是高楠、欧子辰。

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刘俊文

我去搜了他的信息，

找到一条宣传片，小伙伴可以看下~

业绩上，

2022年10月17日，刘俊文开始管鑫元价值精选，挺不错的，涨了1.59%，同类前15%。

小哥哥买了什么呢？

重仓公用事业，去年4季度加仓了食品饮料（五粮液、泸州老窖、青岛啤酒），今年一季度又换成了有色金属，总体在风口上。

对于重仓公用事业，他在2023年中报中给了2个理由：

1）伴随着煤价下跌，电力行业盈利好转；

2）随着电力市场改革稳健推进，电力行业未来的盈利能力将提高和趋于稳定。

对于加仓食品饮料，他在2023年四季报中说：

1）展望2024年，随着企业盈利逐渐恢复，看好与指数关系密切的顺周期；

2）经过多年回调后，顺周期中的众多优质公司的估值正在变得合理，甚至低估。

对于今年一季度换成有色金属，他说：

1）之前加仓顺周期，是建立在盈利增速和估值不匹配的基础上，认为有估值修复的空间，但事实证明，他看错了，对顺周期的配置还拖累了净值。对此，他的反思是将追求确定性放在第一位。

2）各国央行扩表导致纸币信用持续弱化，海外通胀的趋势也可能延续，全球定价的资源品会受益。同时，海外和国内制造业向上的共振，也会对铜、铝等有色金属的需求提供支撑。

另外，2023年3月24日到10月26日，他还独立管过“鑫元消费臻选”。

这是以他名义新发的一只基金，不存在历史持仓问题，但他上来就接近满仓医药了，把一只消费主题基金变成了医药主题基金。

对此，他的理由是：

1）医药行业需求刚性，因为集采，价格大幅下降的公司，又重新出现了需求增长态势；

2）医疗反腐最悲观的时候已经过去，创新药的压制因素在逐步消除，医药行业是未来配置的重点方向。

从这些操作也能看出刘俊文的风格，

1）主动出击，寻找机会，左侧布局。

刘俊文这么总结自己的投资逻辑：

“市场通常会过度关注边际变化，放大短期，但是忽略行业的长期价值。我想要在每个时期寻找这种低估值、被错杀的优秀生意。”

偏向于困境反转策略、低估值策略。在第三方对他的调研中还说，会去寻找革命性的投资机会，但目前还没看到这种操作。

2）不会为了均衡而均衡。

刘俊文认为，每个人的时间和精力都是有限的，基金经理应该聚焦在能力圈内，少去涉足不了解的行业，哪怕后者是市场主流投资方向。

总的看下来，感觉投资逻辑还挺自洽的，但喜欢重仓一个行业可能不符合一些人的审美标准。

另外就是规模，

虽然业绩挺好的，但管理规模只有0.61亿元。如果是在大厂，按他这个业绩，规模可能会更大些~

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于航

于航管理的基金永赢智能领先，过去3年跌了35.7%。

这其实是成长风格基金经理的平均水平。

过去3年，“主动偏股成长基金指数”跌了41.21%，“偏股混合型基金指数”跌了34.73%。

所以，虽然跌了这么多，但“永赢智能领先”依然能排进同类前50%。

投资风格上，

于航是成长风格的基金经理，自下而上选取行业发展空间大、竞争格局良好的优质公司。

他比较看重长期因素，比如行业收入增长是否可持续，竞争格局是否良性，只有良性的竞争格局才能带来业绩的持续增长。

对短期景气度则没有那么关注。在他来看，判断行业短期景气度还是比较难的，做好了收益高、回撤小，但做错了回撤会很大，没有人能保证每次都踩对点。

所以看持仓，

医药、电子、新能源、军工，行业配置相对均衡，在2020年、2021年有出色表现，也因此在2022年表现一般。

2023年，大概是6月份，于航高位加仓了AI，在一定程度上拖累了2023年的业绩。

于航卸任后，

“永赢智能领先”、“永赢成长领航”交由欧子辰管理。

“永赢科技驱动”、“永赢成长远航一年持有”交由高楠管理。

（1）欧子辰

之前写过，永赢基金的主动权益基金经理大部分是从别的基金公司挖过来的。

于航之前在中海基金，欧子辰在万家基金，高楠则经历了国泰基金、恒越基金。

今年3月4日，欧子辰在永赢基金复出，和于航共管“永赢成长领航”。

但从持仓上来看，已经是欧子辰在管了。一季度，他把十大重仓股换了一个遍，仓位集中在军工、机械设备、电力设备、汽车上。

一季报中，欧子辰说：

他特别看好低空经济，可以媲美早期的新能源汽车，政策的持续性、确定性都比较高。

同时，他也承认，低空经济正处于0到1的突破阶段，带有一定的主题投资特征，会控制相关标的的整体仓位。

另外，他还看好智能汽车、教育、轨交。

投资方法上，

欧子辰会关注行业基本面的短期变化。

在万家基金时，他管过一只新能源主题基金。他说，投资策略就是从全产业链视角出发，关注细分行业基本面的变化来进行配置。行业增速快时，供需失衡是主要矛盾，多配置上游的周期品。当行业出现技术变化或技术分歧时，会持续跟踪、仔细辨识，把握其中巨大的投资机会。

因为有丰富的研究经历（近9年新能源研究经验，曾任华创证券汽车首席），他也敢于在方向上做出关键性判断。

这或许是他一上来就重仓低空经济的原因。一季报中，他说，低空经济贡献了一季度的大部分收益。

看在万家基金的业绩，

万家新能源主题在欧子辰任内涨了5.96%，跑赢中证新能指数25.69个点。

当然，就像于航说的，没有人能保证每次都踩对点。表现亮眼也可能和欧子辰管理基金的时间还不长有关。

（2）高楠

高楠介绍过很多次了，

https://mp.weixin.qq.com/s/YYpKfzG7bSwh_jwlz0Fucg

永赢基金引进来的一员大将，现任永赢基金首席权益投资官兼投资部总经理。

有2个特点：

一是偏交易，换手率高。

恒越研究精选在高楠任内，换手率超过1000%，这交易频率和量化基金差不多了。

二是擅长行业轮动。

2017年11月到2020年4月，高楠管理国泰融安多策略期间，抓住了猪周期、医药、TMT的机会，基金因此涨了81.18%，同类前1%。

2020年7月到2023年1月，管理恒越研究精选期间又抓住了食品饮料、新能源的机会，基金涨了35.07%，同类前7%。

去年12月22日，高楠的新发基金“永赢睿信”成立。

轻仓躲过了年初的大跌，然后在2月份发力，净值一路向上，最高涨了15.54%。截至7月2日，收益仍有6.1%，跑赢沪深300指数1.87个点。

一季报中，高楠说：

封闭期内，采用了绝对收益策略，眼控回撤。开放申购赎回后，恢复到原有风格，即坚持自下而上选择优质成长股为主，少部分仓位兼顾策略配置，在追求胜率的前提下尽力保持持仓结构的均衡化。

看持仓的话，

高楠抓住了嘉益股份（不锈钢真空保温器皿制造商）、泡泡玛特（盲盒）两只大牛股。

西部矿业（有色金属）、北方华创（半导体设备）、学大教育（职业教育+个性化教育）、思维列控（提供列车运行控制系统、铁路安全防护系统、高速铁路列车运行监测系统），今年涨了20-30%左右，也是牛股。

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