投资的时间越长，越会发现宏观在投资中所具有的极其重要的地位。所谓顺势者昌、逆势者亡，也毫不为过。 1，吉列的巴菲特传说 最近，我在读《巴菲特的经典案例》这本书，里面有一个案例挺有意思的，巴菲特投资了一家名叫吉列的剃须刀公司，并大赚了一笔，甚至很多人都记得他的名言： “每天晚上睡觉时知道全世界有25亿的男士一早醒来就需要剃须是一件令人愉悦的事情。” --巴菲特,福布斯杂志,1993。 但是，最终你猜这家公司怎么样了？2005年，宝洁公司以总价570亿美元收购了吉列公司。2019年宝洁因吉列的非现金减记损失了80亿美元，2024年财报又记录了13亿美元的资产减值费用。 其实，看到这家公司的时候，我就似乎看到了这家公司未来的失败。因为剃须刀本质上是一个制造品，并没有太高的技术含量，用户的品牌忠诚度并没有那么高，人们需要的是把胡子剃干净这个功能，而不是非要某个品牌。 另外，这个行业是不断变化的，想象一下，过去50年，剃须刀行业发生了多大的变化，现在的又是如何？有变化，竞争对手就有进入市场的机会。这也意味着，吉列需要不断的研发，而不是像可口可乐一样维持原状。 那么，吉列为什么在过去的很长时间内增长非常迅猛呢？ 本质上来说，刮干净胡子这个事情，在人类历史的很长时间内，都是一件非常奢侈的事情。因为大多数时间段，吃饱饭都是个问题，刮胡子就太奢侈了，这需要比较精致的刀具。 所以，刮胡子这个事情，也算是产业升级创造出来的新需求，工业革命的进步大幅降低了刮胡子的成本，让它也成为了所有人的必需品。这就像饮料一样，在罐装技术、保鲜技术没到位之前，根本就没这么个品种，它几乎是一个从0到1的市场突破。 现在，很多人动不动说什么科技突破，就刮胡子突破，就已经很了不起了，足以酝酿一个大牛股了。而美国作为一个工业强国，自然是率先实现，然后伴随着美国的影响力，传播到全世界，站着还把钱赚了。 在这个过程中，公司自己的作用有没有？有！ 比如，它采取了远低于成本价的单价售出，以亏本卖的策略，抢占市场，因为刀具需要定期更新，它亏本卖剃须刀，从刀具身上赚钱，这下子就阻止了很多竞争者。二战的时候，它以成本价大量供应军队，随着美军传播到全世界。 但是，从历史上来看，趋势更重要。我相信，有无数的精明人士，在其他的赛道上。同时期也有很多精明的人诞生在其他国家，之所以没能够做出同样的成就，无非就是因为趋势。 一个人，不能过于看重自己的能力，平台的能力往往决定了一个人的努力是不是有价格。我们看到了那些成功人士，但没看到的是那些同样非常辛苦、聪明可还是失败的人，因为他们没站在对的路上。 2，趋势为王，深刻认识宏观的极端重要性 马化腾曾经说过一句名言，有时候不是做错了什么，只是因为老了而已。同样，有的人没有获得财富，不是因为你不够努力，只是出身不好，或者是没有选择对一个方向。 很多事情，我们回过头去想，一切都简单了。 如果你知道过去40年，中国gdp以9%以上的增速增长，那么买什么赚钱，不用考虑太多。买那些稀缺的东西，就行了。不管是白酒也好、房子也好，老百姓需要升级，就买什么。 而且，这样的例子在过去日韩、欧美已经发生过了，当人收入提高以后会买什么，抄作业有什么不会的？ 但是，难就难在看清楚未来10、20、30年的走势。就算把你放回到20年前，大多人都不敢做出判断。说实话，大多数人也没有能力判断。 看清楚这个世界在发生什么，将要发生什么？这是一种极端稀缺的宏观认知力。 可能很多人会觉得，我一直都相信。我们要注意，盲目的相信是很难经受住考验的，因为事物发展并不是一帆风顺的，总会有波折，每一次发生波折，都会挑战你的信仰。 而且，如果你没有一套非常强的逻辑线，你也不一定能够将你的预期或者是期望，转变为一种资产增值的途径。不懂，所以才不敢下重注，不下重注，如何翻身？ 在商品交易中，更是如此，品种基本面只占30%，宏观占了70%。很多时候，我们都会发现，每一个品种的走势差不多，其背后的核心推动因素就是宏观。很多时候，多空双方都对，但决定方向的核心一票，往往就在宏观的手上。 所以，我有的时候，不愿意花费太多的时间去聊一些具体的品种，或者是频繁地去聊一些相似的品种。因为在很长的时间段，决定一个品种的核心要素，是不会变的。 比如，很多粉丝让我聊硅铁、碳酸锂、豆粕之类的，但是之前我都聊过，很长时间内它的基本面发生特别大的变化，再去聊就没有意思，陷入那种没有决定权的细节中，何苦而为之？ 很多投资者往往过于关注行情，而忽略了真正重要的东西。在我的文章中就可以很明显的看到，往往我觉得很有价值的文章，阅读量不高，往往我觉得写的一般的内容，可能阅读量还不错。 特别是写具体品种、具体行情的时候，投资者往往都很关注，相反对于一些宏观和理论方面的知识，都不太关心。实际上，这些才是最重要的东西。大家都比较关注答案，而不是过程，但答案是多变的，分析的过程和理论才是通用的。 之所以费尽口舌说这些，是为了提醒大家，一定要多关注宏观面的东西，这些往往才是真正决定方向的东西。 3，能者多劳，择机而动 我经常遇到的一个问题是： 宏观的门槛比较高，半吊子的宏观是不是还不如不看？ 关于这一点，我的答案：是也不是！ 如果一个投资者对宏观一点儿也不懂，那么做出的判断就会像随机事件一样，有时候准，有时候不准，最后不但没有用，反而可能会造成亏损，因为宏观周期相对比较长，一旦错了，代价会比较高。 比如牛市刚开始，你却以为是熊市末期的反弹，提前卖出，那么就有可能踏空整个牛市，这样的代价是不可接受的。 所以，如果你不懂宏观，就不要以此作为你判断的依据，否则最终的代价会非常惨痛。 但，这并不代表每一个人都不需要学习宏观。其实，越短的周期，宏观不确定性越高，周期越长，宏观确定性反而越高，而且往往是有比较好的数据支撑。 比如，中国的人口老龄化趋势，这是一个已经确定，且对未来将会产生重大影响的宏观趋势。 关于这一点，我们可以看一下，我前面写过的几篇文章，包括《简说库存周期：从通胀到通缩皆为定数》、《万物皆周期：人生发财靠康波》、《债务与经济运行原理》、《桥水宏观分析框架【注释版】》、《看懂这句话：投资就是投确定性》、《如何利用第一性原理来投资？》等等。 当然了，如果自己没有兴趣了解短周期的东西，更长周期的东西就比较简单了，趋势也就比较容易判断，关键是等待的耐心。 比如，消费结构的变化趋势、人口的变化趋势，科技周期、产业周期等等，反正平时多看点儿，总没错。 有人可能要说了，我又不想花时间去了解，又看不上长周期的趋势，有没有什么现成的好方法。我只能说，有这样的方法，凭啥会轮到你呢？长得美，还是想得美呢？ 方法就在这里，做不做是一个人的人生选择。不管怎么选择，结果自己承受就好了，没有什么对错。 怎么过都是一生，亏钱也罢、赚钱也好，只要自己觉得有意义就行。有人专门花钱买刺激，只要找到了刺激，亏点钱也没什么。