从“零供博弈”到“价值共生”

日前，叮咚买菜与高金食品的合资公司举行揭牌仪式，这标志着这家即时零售企业在黑猪产业链布局上的重大突破。

根据合作协议，双方将共同投资建设年出栏2万头的黑猪养殖基地，合资公司由高金食品负责日常运营，叮咚买菜则通过订单需求和消费趋势指导养殖标准。这一模式被业内称为"股权化的独家供应协议"，相比此前的订单农业合作，股权纽带的加入使双方利益绑定更为紧密。

此次合作的起点可追溯至2023年11月，当时叮咚买菜与高金食品达成战略协议，独家包销其川藏黑猪产品。

数据显示，合作后"黑钻世家"品牌销售额同比增长320%，其中川藏黑猪贡献了98%的销量。为进一步保障供应链稳定性，双方决定成立合资公司，计划一年内投苗3万头，并将养殖周期从传统的180天延长至300天，以提升肉质品质。

在前端渠道布局上，"黑钻世家"线下专卖店正以"小而精"模式快速扩张。截至2025年4月，已在上海、北京、广州等城市开设5家专卖店，单店面积约15平方米，聚焦黑猪肉、黑猪油、黑猪肉预制菜等核心品类。

按照规划，2025年专卖店数量将增至15-20家，形成"品质体验店+线上配送"的消费闭环。值得注意的是，线下门店不仅承担销售功能，还通过现场切割、烹饪演示等体验式营销，将黑猪肉的溢价能力提升至普通猪肉的2-3倍。

而在传统零售模式中，零售商与供应商的关系长期处于“零供博弈”状态——双方围绕价格、账期、采购量等展开拉锯战，利润分配成为核心矛盾。

随着消费升级与零售业态的变革，这一关系正在被重构。数据显示，2024年中国零售行业80家上市公司净利润同比下滑，27家陷入亏损，竞争压力倒逼企业从“效率竞争”转向“价值共生”。

供应链深度整合，尤其是零售商通过股权投资、合资经营等方式绑定上游供应商，已成为行业突围的关键策略。

成本、差异化与抗风险的三重逻辑

传统生鲜零售毛利率普遍在14%-24%，但受高额履约成本（冷链物流、损耗、人工等占比超15%）及价格竞争影响，净利润率普遍低于5%。，而供应链上游环节（如养殖、加工）的利润率可达8%-15%。以猪肉为例，分割环节的利润远高于养殖，而黑猪因稀缺性溢价空间更大。

叮咚通过自有品牌“黑钻世家”切入加工与品牌运营，将毛利率提升15%-20%，并通过预制菜、餐饮B端定制进一步延伸价值链。

消费者对食品安全与品质溯源的要求升级，推动零售商向源头把控。川藏黑猪的独特性（父本川乡黑猪与母本乌金猪杂交培育十余年）成为核心卖点，其“真黑猪，敢溯源”的品牌承诺直接回应市场需求。类似地，盒马与云南盐津合作开发黑山羊养殖，永辉参股湘村黑猪，均旨在通过稀缺性商品构建竞争壁垒。

非洲猪瘟、猪周期波动等外部冲击迫使零售商寻求稳定供应。股权绑定模式通过利益共享降低违约风险，例如叮咚与高金的独家供应协议“股权化”，确保优先获取优质黑猪资源。疫情期间，即时零售企业通过投资本地仓配服务商，亦显著提升履约稳定性。

即时零售领域的供应链整合实践

即时零售的“本地供给+即时配送”特性，对供应链响应速度与协同能力提出更高要求。头部企业已通过多种模式探索整合路径：

首先通过股权投资与合资经营。比如盒马与云南盐津合作黑山羊直采，开发“盒马牌”商品并进军海外市场，2024年美国华人区销量增长3.6倍。 再比如全国首个蓝莓“盒马村”于2024年4月24日在云南红河州蒙自市鑫荣懋蓝莓基地正式揭牌。该基地占地面积1100亩，是目前国内最大的蓝莓直供基地之一，产品覆盖全国盒马鲜生超市及线上平台。

其次为战略合作与联合研发。比如参股国联水产、湘村黑猪等企业，构建生鲜全产业链，其自有品牌“田趣”大米年销售额突破10亿元。 盼盼试点“零供联合研发”，邀请零售商参与产品配方调整，从货架需求倒推产品定义，实现敏捷供应链响应。

第三是轻资产数据赋能。比如武商集团推出“江豚闪购”，整合直播带货与小时达服务，上线首日销售额破500万元；中百超市通过抖音小时达实现订单30分钟送达，SKU覆盖生鲜、美妆等高毛利品类。

重资产陷阱与跨行业管理

养殖与加工环节需长期投入，对现金流管理能力要求极高。叮咚买菜2024年交易额255.6亿元，同比增长16.3%，但其裁员传闻与盈利压力显示，供应链整合需平衡规模与效益。

农业与零售的运营逻辑差异显著。叮咚与高金明确分工——高金负责养殖技术，叮咚专注市场反馈，避免管理冲突。而即时零售企业涉足仓储运营时，需应对物流成本上升（如前置仓配送成本占订单金额20%）与平台抽佣压力。

黑猪目前仅占生猪市场3%，消费者对高价肉类的接受度仍需培育。叮咚通过线下体验店（如上海场中路街边店）强化品质感知，并联合餐饮企业开发定制菜品，逐步渗透消费场景。

从“渠道商”到“供应链运营商”

零售商向上游延伸的趋势将扩散至高附加值品类，如有机蔬菜、乳制品等。叮咚已通过“黑钻世家”输出供应链能力，与李锦记合作开发预制菜进入香港市场，2024年订单超500万元；盒马计划三年内自有品牌占比超50%，强化全球直采体系。

零供双方的数据共享与协同将成为标配。盼盼食品通过零售商反馈实时调整产品配方，武汉商超利用直播数据优化选品，均体现“以销定产”的柔性能力。

而“仓店一体”模式与自有物流网络将深度融合，推动“半小时达”成为标配。预计2030年即时零售规模达2万亿元，供应链整合能力决定企业市场份额。

零售商投资供应商的本质，是从渠道红利向供应链红利的跃迁。随着数字化与全球化进程加速，供应链整合将从生鲜向全品类扩展，而资本实力雄厚、数据赋能能力强的企业将主导新一轮行业洗牌。