文| 梦清州

编辑 | 梦清州

前言

由于特朗普最近一段时间以来不合理的关税政策，导致了中美关系的急剧下降。

超高的关税不仅让双方的贸易往来几近暂停，也让原本稳定的美债出现了大幅的动荡。

在我国的反制下，特朗普似乎也有点坚持不住强硬的关税了，罕见的在记者面前转变了对我国的态度。

在美债“暴雷”前我国选择了增持美债，这又是什么原因？在目前的状况下，美债又是否有违约的可能？

特朗普“服软”？

事情要从今年2月说起，特朗普重返白宫后不久，就以芬太尼问题为由，对我国输美商品加征,10%关税，这一举动让许多人始料未及。

接下来几个月，美国又多次提高对华关税。

3月初，关税从10%调至20%，到了4月初，美国宣布对全球贸易伙伴征收10%“基准关税”，并对我国额外加征“对等关税”。

到4月中旬，美方声称对华关税总税率已达145%。

面对美国的关税大棒，我国也采取了一系列反制措施。

本以为特朗普会继续执行下去这强硬的不合理的关税，然而最近特朗普的态度似乎有了些变化。

4月17日，他在白宫接受记者采访时表示，不想再继续提高对我国的关税了。

特朗普还暗示，可能会考虑降低关税，因为希望人们能继续购买商品。

这番表态让不少人感到意外。

有分析认为，可能是因为持续的贸易摩擦给美国经济带来了不小压力，所以特朗普才有了软化态度的迹象。

另一方面，有报道称一些国家正在寻求美国减免关税，作为交换，美国希望这些国家能采取措施限制与我国的贸易往来。

不过有经济学家认为，这种做法不太可能成功，因为特朗普政府的信誉已经大打折扣。

而在爆出特朗普态度软化后不久，我国又被爆出在2月份增持了美债，这又是怎么回事？

在现在美债如此动荡的情况下，我国难道不怕美债出现违约吗？

增持美债

美国财政部最新数据显示，今年2月我国增持了235亿美元美国国债，总持有量达到7843亿美元。

而这已经是连续第二个月增加持仓了。

不过细看数据，我国其实是卖出了一些长期国债，同时买入更多短期国债。

这么操作看起来是在调整资产结构，既保持了灵活性，又抓住了市场机会。我

国管理外汇储备的策略挺谨慎的，并不是简单地大量买入。

日本和英国2月份也增持了美债，三大海外债主合计增持了2900亿美元，看来市场对美债还是有需求的。

说到美国国债，最近几年美国债务规模越来越大，都快36万亿美元了。

每年要还或者借新还旧的债务大概有9万亿美元。

债务增长这么快，财政赤字又这么高，给经济带来不小压力。

美国财政部和预算办公室的报告都表示政府债务负担越来越重，光是付利息就成了一大笔开支。

关键大多是以前利率低的时候借的债，现在利率上去了，以后借新债成本肯定更高，财政状况只会更紧张。

再加上最近市场波动挺大，美债收益率有时候波动幅度创新高，让人担心美国财政能不能撑得住。

美国前财长和一些经济学家都警告说，如果美国控制不好债务，或者不能按时提高债务上限，可能会面临技术性违约的风险，这样全球金融市场都会受影响。

那我国为啥还要增持美债呢？

这是因为我国外汇储备规模很大，需要把钱存在安全又容易用的地方，美债过去一直被认为是全球最安全、流动性最好的投资工具。

买短期国债可以灵活用钱，还能赚点利息。

再说中美经贸往来这么密切，持有美债也是一种战略选择，有助于保持人民币汇率稳定，也能合理利用贸易顺差。

我国调整持仓结构，卖长期债买短期债，其实是在权衡市场风险和收益。

这并不是说对美国经济全面看好，而是正常管理自己的外汇资产。

虽然美债规模很大，债务压力明显，但美元作为主要国际储备货币，让美国即使债务高也还能借新还旧。

很多国家还是选择持有美债，说明对美元资产还是有避险需求，不过这种依赖正在慢慢变化。

美国债务问题以后怎么走，要看美国能不能通过经济增长和调整财政政策来应对，也要看国际社会如何应对全球货币体系的变化。

我国肯定会继续采取稳健谨慎的策略，调整资产配置，避免大风险。

所以我国最近增持美债，一是应对市场波动，还有就是在调整资产配置。

美国债务压力这么大，确实带来了不少风险和不确定性。

但尽管债务上升、市场波动，从客观来看美债目前还是全球重要的金融资产。

所以以后中美关系和全球市场走向，还是会受美国财政状况和经济形势的影响。

大家都得保持关注，灵活应对。

不是一股脑的全抛光美债就是正确的，这样不仅对美债市场造成影响，对我国也会引起市场动荡。

更重要的是全世界都经济体都会受到或多或少的影响，所以不管是增持还是减少美债，都是经过深思熟虑的。

不管特朗普是暗示还是明示，只有拿出诚意来，我国才会真的愿意进行谈判，要不然就奉陪到底。

澎湃新闻2025-04-17 ——2月美国三大债主均增持美国国债，我国增持235亿美元

观察者网2025-04-17——美债风暴前一个月，海外债主增持2900亿美元，我国增持235亿美元

环球时报2025-04-18——英媒：特朗普暗示不想继续提高对华关税，“我可能想降低关税”

观察者网2025-04-18——特朗普“先眨眼”：很多人催我加快和我国谈判进程，预计会有个好结果

观察者网2025-04-18——撑不住了？特朗普暗示降低对华关税

新华财经客户端2025-04-17 ——「财经分析」逾36万亿美元联邦债务承受之重 未来举债维艰亦或存违约可能

环球时报2025-04-11 ——美债“爆雷”，华尔街坐不住了

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