4月21日，4月LPR报价新鲜出炉了，1年期和5年期的LPR均维持不变，这一结果完全符合市场预期。目前1年期的LPR为3.1%，5年期的是3.6%，这已经是LPR连续九个月维持不变了。

那为什么会出现这种情况？我认为有好几个原因的。首先，一季度的经济数据表现相当亮眼，整体经济下行压力不大。就好比一艘在大海中航行的巨轮，动力十足，暂时不需要额外的“助推器”来加速。经济形势向好，自然也就没有迫切降息的需求。

其次，银行现在的利差压力那可是相当大。虽然各大银行纷纷下调了存款利率，试图缓解这种压力，但即便如此，本月降息的可能性或者说降息的幅度都不会很大。银行是金融体系的“心脏”，要保证它能够稳定地“供血”，就得考虑自身的承受能力。

再就是国际方面，美元那边一直不降息。咱们为了稳定汇率，也得谨慎行事。汇率连接着国内和国际市场，要是汇率不稳定会影响到整个经济的稳定运行。所以出于稳定汇率的考虑，也不能轻易降息。

还有一个细节，上周的国债七天逆回购没有松动。这就像是一个风向标，它没有变化，也在一定程度上预示着本月LPR不会有调整。

不过，下个月的情况可就不好说了。基本都是明牌了，二季度降息降准是大概率事件。二季度降准降息既是应对内外风险的必要举措，也是政策信号与市场预期的共振结果。具体落地节奏还要看4月政治局会议及中美贸易谈判进展。