在投资实践中，笔者观察到A股市场存在一个隐蔽的数学陷阱：当投资者将全部注意力聚焦于股价波动时，往往忽略了复利公式中更本质的变量——股数的时间函数。这个认知偏差，正在系统性地降低多数人的长期收益。

让我们回归投资的底层逻辑：投资者最终收益=股价×股数。这个看似简单的公式包含两个动态变量，但市场上90%的参与者都陷入了"股价唯一论"的误区。他们忽略了股数增长所蕴含的复利力量，就像只关注树苗高度却忘记观察根系延伸的园丁。

以典型散户为例：持有周期多在1年以内，将分红视为"零钱收入"，更遑论再投资。这种短期视角下，股数被错误地固化为常量，于是得出"股价涨跌=盈亏"的伪命题。但拉长时间维度，当分红再投入持续10年以上，股数将呈现指数级增长。

此时我们发现，股价在复利公式中实际扮演着双重角色：既是分子端的收益载体，又是分母端的稀释因子。

这里存在一个精妙的反直觉现象：假设初始持有100股，每年获得0.5元/股分红。当股价10元时，每年能买入5股；当股价涨至20元，同等分红只能买入2.5股。股价越高，分红再投资的购置力反而越弱。这正是巴菲特所说的"称重机"与"投票机"的辩证关系——市场短期是情绪投票器，长期却是价值称重机。

观察A股市场二十年的数据会发现：在非极端行情下，市场总是通过估值波动制造"低买高卖"的逆向选择。当多数人追逐股价上涨时，市场往往通过透支未来收益（高PE）抑制股数的有效增长；而当市场恐慌抛售时，低估值却为长期投资者创造了最佳的股数扩张窗口。

这种反身性机制，构成了市场长期收益的内在约束。对于个人投资者而言，破除股价迷思的关键在于建立"三阶思维"：

第一层看股价波动，

第二层看企业价值，

第三层看市场情绪对复利公式的系统性影响。当我们把每次分红再投资视为播种，把市场高估视为收割时机，就能跳出股价涨跌的二维战场，在三维的复利空间中把握真正的财富积累之道。

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本文完

风险提示：

投资有风险 ，入市需谨慎！

个人操作思路，不构成投资建议，观点仅供参考！

祝大家账户长红！