前一个月看小某书的时候，都是晒一些美国妖股走势和短期收益图，卖房炒美股的FIRE计划，100万美金计划等等。

而现在去看某红书，满屏都是晒亏损的，今天你又亏了多少？

有玩多倍杠杆和期权，短期亏损99%的。

有一个月亏掉一年生活费的，先炒美股亏损，再玩期权亏没了。

根据我初步看下来，如果炒的是此前热门的美股算力、特斯拉、英伟达，或者一些纯概念MEME股，甚至期权等，很多散户一个多月下来，亏损在20%以上了，少的亏损几千美元，多的几十万美元以上。

说一下这轮美股下跌的逻辑，个人认为有三个：

一、这轮美股大跌起于1月27日，低成本的DeepSeek 横空出世，在各国APP霸榜，打破了美国科技垄断的局面。

华尔街的机构渐渐达成共识，美国科技股的价值和稀缺性，不足以支撑目前的市盈率，这是本轮美股下跌的核心逻辑。

如果美国科技巨头如果无法进一.步证明其技术先进性和稀缺性，无法证明玩AI需要的持续天量的产业资金投入是合理的，撤出去的热钱不会再投入到这些公司。

这也是为什么即使英伟达公布了超预期的财报，股价走势也是一路向下的原因。而如果Ai股只是符合预期或基本达到预期，那么迎来的可能就是大跌。

二、随着特朗普的上台，一些政策让市场资金感到不安，市场最怕的，就是不确定性。

特朗普一贯支持对他国经济体加征关税，试图通过“关税壁垒”来保护美国制造业。然而，这种做法会推高进口成本，增加美国企业的生产开支，进而压缩利润空间。

例如：制造业与零售业：需要进口原材料和商品的企业（如苹果、波音、沃尔玛）可能面临更高的成本，进而削弱盈利能力。

农产品出口受损：如果他国采取反制措施，美国农产品出口可能大幅减少，影响农业股和相关供应链公司。

如果国际贸易摩擦加剧，美国公司可能不得不重新调整供应链，增加短期成本，同时面临国际市场份额下降的风险。

这对科技股（如苹果、特斯拉）、制造业公司以及依赖全球供应链的企业而言是个不利因素。

特朗普的外交政策倾向于“单边主义”和“极限施压”，容易引发地缘政治紧张，市场避险情绪升温，同时增加政策不确定性。这些因素都会对美股构成压力，导致市场波动加剧。

三、过去两年积累的获利盘太多，对一些新技术已经审美疲劳，其他市场产生分流效应。

2023-2024年，美股尤其是科技巨头（如苹果、微软、英伟达等）在AI浪潮的推动下大幅上涨，带动整体市场屡创新高。

然而，到2025年1月27日以后，市场开始意识到AI等热门赛道的增长预期已经被充分计入股价，投资者对进一步上涨的信心不足。

即使美联储在2025年年中开始降息，市场可能会迎来短期反弹，但资金更可能流向稳定增长的行业，而不是继续推高科技巨头的估值。

过去十年，美股的想象力主要来源于新技术的突破，如云计算、AI、自动驾驶等。然而，随着这些技术逐步成熟，或不能如期实现盈利目标，那么美股吸引力将随之下降。

一部分国际资金可能会流向估值较低的新兴市场，比如中国市场（政策环境改善）。此外，欧洲市场也可能受益，尤其是德国、法国等地的先进制造业和能源企业。

所以综合看来，这轮美股下跌不是偶然的，而是有深刻的市场原因，不要盲目去抄底个股，下跌时要做的是去杠杆；但从另一角度看，个人觉得，如果以指数来说，美股各大指数早晚还是要再创新高，因为标普等指数就是不断推陈出新的一个产物，老公司不行了会有新公司顶上去，加上401K制度等注定源源不断的资金流入，这套机制长期看慢牛还是比较明显的。

最近看到一个美股90年代涨幅排名，还是有很大启发，那就是说，科技、消费、医药的龙头公司，长期看回报是巨大的，选一个合适估值的优质标的长期持有，要远比动不动空仓要好。

戴尔公司在90年代产生了890倍的回报，这可类比2006至今的苹果公司，都是消费电子龙头。

BESTBUY可以看作是COSTCO和拼多多，在一定程度改变了零售业格局。

SCH嘉信理财可以类比IBKR和东方财富，通过互联网改变经纪业务。

要重视龙一而不是龙二，例如比特币走势远好于以太坊，台积电走势远好于英特尔，COSTCO走势远好于其他零售公司。

而以港股来说，泡泡马特、老铺黄金、中芯国际、毛戈平、蜜雪集团等龙头公司的走势远好于其他小规模公司，比如都是做奶茶的，蜜雪集团今天涨了超10%，蜜雪的茶下跌20%。

综合看来，尽管美股下跌，防范风险的同时，未必不会有新的机会出来，有时候下跌反而是好事，市场没那么浮躁，更适合建立长仓，但这可能需要深入的市场了解和产业洞察力。

不管怎样，资本永不眠。

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