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2021年，海航集团破产了。

消息一出，网友觉得做梦一般，但出人意料的是，外界对此的评级有两种声音。有人说堂堂中国的第二大民企，从最初的1000万家底，发展到1000亿超高市值，最高时期的营收额还超过6000亿，怎么突然说没就没了？还有人说，海航硬撑了4年左右，已经很不容易了。

但是，不论是哪一种说法，都无法解释破产后，还负债7500亿的窘境。而海航在破产之前，也试着最后努力过一把，想继续强撑下去，奈何回天乏术。要说不幸中的万幸是，海航获得了重整的机会，十多万的集团员工，不用担心丢了饭碗。

那么，海航究竟是如何一步步玩死自己的呢？

破产重整程序

重整这个词，指的就是破产，但又和传统意义上的破产不同。

传统意义上的破产，就是清算，集团还剩下什么东西，大家一起整理出来卖一卖，先把债务能还的还了，然后把钱分了。虽然得不到心理预期的价位，但至少能捞一点，弥补一下损失。可是，这和重整程序，就属于天差地别的概念了。

重整，指的就是重组公司，原本的集团不存在了，但重整之后，债务带来的利息就此停止，而且多方的协商，都是同意了的。只不过，海航的债太高了，如此做法，能做到的仅有让它止住失血，为日后能否浴火重生，增加了一丝筹码。

而回头看海航的兴衰史，更是让人惊愕，合着最开始就朝着死局的方向前进了。

一切，还要从上世纪90年代说起。

在民航局工作多年的陈峰，打算自己搞一个航空公司。但是想要让公司运作起来，最基本的设备，也就是说飞机总得有吧？可是，买飞机还只是一方面的钱，而陈峰最尴尬的地方在于，他根本凑不齐。海南能提供的，只有1000万，这笔启动资金，和一架波音所需的费用相比，相差了将近30倍。

买一架3亿多的飞机，直接把当局听傻了，而且机场肯定不能只有一架飞机，这一来二去的，上哪负担得起？所以心里就打了退堂鼓，但陈峰更是进退两难，他是个雷厉风行的人，这时已经成立了公司，投入了不少钱。

如果买飞机的钱不能到账，海航就得直接破产，胎死腹中不说，陈峰的心血也要泡汤了。而陈峰会甘心就此放弃吗？当然不会，这人早就有了想法，只是他的想法非常危险，就是用借来的钱，不断扩张商业版图，至于借钱的话术，主打一个大忽悠。

这里给大家举个例子。

陈峰就像是一个穷乡僻壤的农户，家里有一块地，没法耕种，需要买好的耕牛。但牛买不起怎么办？找当地的钱庄贷款，多买几头牛，先把地开发了，然后让村里的人看到自己的实力，村民一看陈峰家有这么多牛，下意识觉得他发达了，所以纷纷选择替他打工。而另一方面，钱庄看到陈峰的日子好起来了，就更放心借钱了。

耕地是海航，牛指的是飞机，钱庄则是银行，而被吸引的村民，就是陈峰招揽的人才和投资者。当然，你以为陈峰的手段仅此而已？那只能说你太善良了，他的野心之大，让人根本不敢想象，而这也是将来海航爆雷的伏笔。

疯狂的资本模式

靠着从银行借来的钱，飞机有着落了。而飞机买回来，不是直接使用的，反倒是用来抵押给银行，换取更高的贷款。简单来说，就是陈峰从中抽成，典型的空手套白狼把戏，瞒得了一时，瞒不了一世，早晚都会露馅，反噬自身。

再回到前面农户和牛的例子上，来看海航的积重难返的疯狂资本模式。

农户借了很多钱，靠借来的富贵，享受着生活。手底下的村民，该出力的出力，但问题逐渐摆在眼前了。借钱是不能无止境的，而在耕地劳作的，永远都是那几头牛，一头新的都不加进去，牛老的都快动不了了，还要继续劳作。此情此景，可让村民和钱庄急眼了。

而此时，农户干脆坦白，他的日子不好过了，也不打算继续借钱，如果村民愿意跟着自己一起劳动，还让他当“领头人”，那么农户就愿意慢慢还钱。大伙仔细一想，也就只能这么办了。

现实也是如此，陈峰借来的钱，除了投资到海航的，能挥霍的都在挥霍，而手底下不知情的人，还在一直为了事业奋斗。但借来的钱，总有花完的那一天，反观机场的规模，和过去相比毫无变化，也没有钱买新飞机。时间一长，疑点尽数浮现在了大家的面前。

银行在催债，公司的股东和员工，也嗅到了不对劲的气息，陈峰没有办法，将自己空手套白狼的做法明说了。要么自己宣布破产，并且辞职，走法律程序，反正虱子多了不怕咬；要么自己继续当董事长，拆了东墙补西墙，把钱慢慢还给大家。

可是，陈峰拿什么还债呢？他的做法一如既往的疯狂，还是靠忽悠别人借钱。

为了能继续借钱，陈峰只能跑美国去了，国内银行都不敢招惹这尊瘟神。说来也离了大普，索罗斯被他说动了，花钱买海航25%的股权，让陈峰又借到了2500万美元。

然而，就在陈峰认为，他暂时度过了危机的时候，一只黑天鹅空降了——非典。

非典一来，谁还敢坐飞机外出？这下牛算是彻底不用耕地了，而海航的损失，经过初步计算，亏损15亿左右，高达90%的负债率。但是，此刻的陈峰，还在想着拖延，他要玩“多元化”，以“买买买”的阔绰形象，掩盖公司亏损，同时继续扩张商业版图。

说来也抽象，陈峰靠着搞这一套玩法，还真玩成了“暴发户”，不仅银行放下“成见”愿意继续借钱，海航的营收额更是一度超过了6000亿，一时间风头无二。

但是，这一切只是虚假繁荣的表象，还是和过去一样的套路，借了东家还西家，再去借南家还东家。陈峰的策略，实际上就像井中捞月的猴子，他把能发财的幻想，寄托于营收额，也就是他的那一套“多元化”玩法。

只不过，这一套所谓的“多元化”，反倒成了压死海航的最后一根稻草。虽然多元化是被市场“逼迫”的后果，但玩的那么抽象的，真就只有陈峰了。

一步步玩死自己

民航运输，说白了是赚飞机票，这一收入属于海航主要来源，占比93.9%，反观托运和包机的，总共加起来不到5%。所以，非典爆发的时候，海航直接垮了，做一些吸引消费者的优惠票价流程，只是相当于换了个细一点的树上吊。

因为海航本质上，负债累累，没有被非典直接冲崩了，是因为产业链互补，但实际上也和崩了没多大区别，只是苟延残喘，靠着海南输血才能渡过难关。而你要是看到海航的多元化，基本都会叹为观止。

涵盖酒店、旅游、房地产、金融、科技等领域。商业帝国的版图，倒是开创出来了，而且表面上做的很漂亮。但是，钱从哪里来呢？这其中还有好多都是直接收购的，看起来是联合企业，还打算重点发展房地产，到了2011年，海航名下的公司，将近600家。

嘶，不得不说，陈峰是真的敢想。他吸纳了这么多企业，打算用营业的收入，一点点的还清债务，可自身却没有一点底蕴。而且被收购的企业，能不能盈利还得另算。尽管靠着借钱，海航借成了世界500强，但如此疯狂的赌注，实在是世所罕见。

等到2018年初，纸终于是包不住火了，海航在玩了一票多元化，享受了暴发户的感受后，不得不面对追债的“火葬场”。陈峰兜不住底，紧急卖了一大批产业，偿还了3000多亿的债务，一年内掏空了海航的全部身家。

但是，3000亿，能够偿还的债务，杯水车薪。再加上陈峰更多离谱的操作，层出不穷，仅仅一年之后，海航的负债超过了7000亿，直到彻底宣布破产后，负债还在增加，已经达到了7500亿，这么高的数额，放地球上任何国家都稀罕。

所以，对于海航在2021年破产，才有人说他是硬抗了这么久，而新冠在某种层面上，算是提前救了海航。如果不是新冠让所有的债务情况全部显露出来，国家也没办法出手相助。当然，国家看到这份债务也头疼，卖了海航家底，还能负债7500亿，太难了。

而且，如果直接宣布破产，十多万员工的岗位就出了问题，重整也已经是最好的结局了。风光的时候，海航顶层的人在吃肉，员工喝不到热汤。工作组进入后，不停地填坑，所幸稳住了军心，然后再妥善的处理债务问题，实在是很不容易了。

只不过，海航这个债务，太杂了。律师、各大银行代表、审计单位，估计都没有见过这种阵仗，海航绝对是标杆性的案例。而挖坑的陈峰，早就被踢了出去，后来又被采取强制措施，但是处理了这个人，海航的债务依然是噩梦。

能否涅槃重生，其实充满了未知，整改难度大不说，债务的偿还，都不是一朝一夕能够解决的，更何况拖了这么长时间，积重难返。

好了，海航的兴衰史，就说到这里了。细想真的让人感慨，一个空手套白狼套出来的公司，从创立之初就充满了各种隐患。此举直接给大家提了个醒，千万不要随便借钱，自古以来，套路层出不穷，但目的永远相同，别在和钱相关的事上谈感情，更不要轻易相信他人的“光鲜亮丽”。

信源：《每日经济新闻》——《海航集团：债权人申请法院对集团破产重整》

《新京报》——《海航集团董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施》

《澎湃新闻》——《海航集团：风险处置相关工作顺利完成》

《新浪财经》——《顾刚当选海航集团党委书记：深入推进风险处置工作》