前两天，我发文说“减仓了黄金”。

主要原因不是不看好黄金（相反，我是长期看好黄金的，尤其是看好美联储开启大降息后的黄金涨幅）。

之所以还是做了减仓黄金的操作，是因为短期实在是涨太多，偏离既定的仓位占比，拉高了我持仓组合的整体风险。

因此，有必要做一次“动态再平衡”。

然后，就有人问我：再平衡的频率是不是太高了？不是说一年一次吗？

投资中，我一直认为把握“模糊的正确”更重要。

很多东西不用过于“程式化”。

就拿“定投”来说，相信大家最常听到的定投频次就是“月定投”，但是，关注我比较久的朋友应该知道，但凡我设置定投，那都是“日定投”。

包括最近，还有人问题：持有几只基金比较合适？

我看到的一些机构投教内容说是10只左右，既做了分散，也便于跟踪管理。

但是，我想说，看自己的能力和精力——我认识的投资高手中，有专注做好1只的，也有买上百只的。

所以，很多“程式化”的数字，比如“月度”定投，比如配置“10只”，比如“年度”再平衡，可能都只是为了让小白投资们好记住，便于操作罢了。

当在这个市场摸爬滚打多年后，人会意识到，很多事情还是重在“把握模糊的正确”。

在管理基金组合这件事情上，这个“模糊的正确”就是：一定要有意识去做“动态再平衡”。

什么是“动态再平衡”？

简单说：当市场行情运行一段时间后，尤其是某些资产价格短期大幅变动后，通过加减仓操作，让基金组合中的各类资产or各个基金，回到初始设定区间。

主要目的是让整个基金组合的风险水平，回到既定的可接受的范围，也就是说，通过“高卖+低买”，对组合持仓进行动态再平衡。

就拿今年大类资产价格变化来举例：

我的基金组合构建大体遵循“永久组合”构建方式，即：股、债、金、货币，4大类资产均衡分散配置。每一类占比25%左右，目的是，即使出现最坏的情况，也没有哪类资产的波动会对整个组合造成毁灭性的冲击。

化繁为简，为了给大家说明情况，我把我去年末的持仓简化成如下：

去年末到现在，差不多4个月时间：资产变化最大的要数黄金和美股！

黄金基金今年涨幅约29%！

纳指100指数基金今年大跌12%。

经过今年Q1剧烈波动后，目前，各资产占比为：

纳指基金的仓位占比向下偏离近4%，黄金基金占比向上偏离近6%！

也是时候做动态再平衡了~

所以，今年来，我最主要的操作就是：减仓黄金基金，逢跌补仓美股基金。

这些操作在之前的文章中也给大家及时分享过：

美股基金：每跌5%加仓一笔。黄金基金：减仓约2/5，剩下3/5长期持有。

趁近期做“动态再平衡”之际，我也审视了一遍其他类别的持仓基金。

目前准备做2类基金的调仓：

美债基金：之前因为额度充足才买的某只基金，近期复盘后，发现业绩不及预期。外加QDII基金的额度都逐步放开，考虑换一只美债基金。国内长债基金：之前给大家安利过一只7-10年的政策性金融债，最近发现了一只成立时间更久，规模更大，长期业绩更好的“广发中债7-10年国开债指数C(003377)”。

政金债 VS 国开债

之前我安利过的“7-10年政策性金融债”VS这次新选的“7-10年国开债”，有何区别？

首先，按照“信用风险等级”，通常把债券分为“利率债”和“信用债”。

其次，“利率债”按照“发行主体”能再分为2类：

① 政府债券：国债（中央政府发行）、地方债（地方政府发行）

② 金融债券：由3家政策性金融机构“国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行”发行的债券，统称为“政策性金融债”；其中，仅由“国家开发银行”发行的债券叫做“国开债”。

一张图理解“利率债”细分：

也就是说，“国开债”是包含在“政金债”以内的，是政金债中流动性最强的品种，信用评级很高。

“广发中债7-10年国开债”有何额外优势？

我看了一下，跟踪中债7-10年国开债指数的产品有5中，其中，跟踪“中债7-10年国开行债券财富(总值)指数”的基金2只，跟踪“中债7-10年国开行债券全价(总值)指数”的有3只。

从收益的角度来看，因为财富指数包含了债券的利息收入，而全价指数仅反映债券的市场价格变化，所以一般情况下，财富（总值）指数的回报会高于全价（总值）指数。从这个角度看，跟踪“中债7-10年国开行债券财富(总值)指数”，相当于设定了一个更高的目标。

广发中债7-10年国开债指数基金跟踪的正是中债7-10年国开行债券财富(总值)指数，并且成立时间最长，规模最大，费率也是按照最低档(管理费率0.15%+托管费率0.05%)来的。

“广发中债7-10年国开债指数”早在2016年9月26日就成立了，截至2025年4月18日，成立以来涨幅42.92%。

成立以来的8个完整年度中，有7个年份是正收益！

尤其是去年，2024年的涨幅高达10.51%。

而且，广发中债7-10年国开债不仅跟踪误差低，近3年来还能跑赢比较基准（中债7-10年国开债指数）！

还有一点，截至2024年末，广发7-10年国开债就获得了73.05万客户的认可，这也是全市场债券指数基金（剔除同业存单）中持有人户数最多的债券指数产品！放眼整个债券型指数基金领域，广发基金更是凭借超90万户的持有人，位列行业Top。

这时还能买长久期利率债吗？

首先，最近的一波风险已经被释放了！

根据我国债市“牛长熊短”规律来看，一旦有下跌，不仅“出坑”速度快，后面大概率会不断创新高。

以“中证综合债”指数为例，近5年有过几次下跌，但都很快反弹并创新高。

目前，长债基金已经经历了年初的下跌，快速修复后依然保持震荡偏强格局~

展望下半年，在川普关税风暴影响下，我国想要刺激内需消费，大概率还是会进一步货币宽松，所以利率债还有上涨的可能。

最后，从“股债配置”或者“永久组合”角度来看，纯债基金，尤其是信用风险极低的利率债基，肯定是具备长期配置价值的。像咱们这些领月薪的打工人，每个月公司到手后，存一笔在债基中，长期来看或许是一个不错的选择。