根据公开信息，美国暂停对未反制国家加征关税90天，同时将对中国加征的关税提高至125%，这一政策对美股和A股的影响存在显著差异：

1. 对美股的利好逻辑

贸易紧张缓解：暂停对未反制国家的关税，降低了全球贸易摩擦升级的短期风险，提振市场情绪。隔夜美股三大指数集体大涨，纳斯达克指数单日涨幅达12.16%，为2001年以来最大单日涨幅。

企业成本压力减轻：部分依赖进口的美国企业（如科技、制造业）可能因关税暂缓而减少成本压力，推动股价反弹。

2. 对A股的利空逻辑

直接冲击出口链：美国对中国加征125%关税，直接抬高中国出口商品成本，电子、轻工制造等外需依赖型行业面临订单下滑风险。

市场情绪压制：政策加剧中美贸易博弈的不确定性，A股短期或受避险情绪拖累，尤其是港股科技股和中概股。

转口贸易的缓冲作用：部分观点认为，通过东盟或墨西哥等第三方国家绕道出口可能部分抵消关税影响，但效果需观察。

3. 复杂性与潜在分化

政策博弈的长期性：美国对华关税政策可能反复，市场需关注后续谈判进展及中方反制措施。

内需驱动板块的韧性：消费、农业等内需型行业或受益于政策对冲，成为结构性支撑。

结论：

短期看，美国暂停对未反制国加税对美股是明确利好，而对A股构成利空（尤其出口链），但需结合转口贸易、政策对冲等变量评估实际影响。中长期需关注中美谈判进展及全球经济格局变化。

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