2025年的各大主流指数的涨跌幅是：北证50涨幅最猛，其次是港股，纳斯达克指数垫底。

现在A股行业分化非常严重，像科技类企业涨幅挺大，而像医药、消费、房地产（及房地产相关行业）、新能源、农业等行业，都处于非常低的位置。

我们关注到现在好些个指标都跟以往牛市水平相当。

1、新增股票开户数

2024年9月的开户数居然超过2015年，仅次于2007年，要知道这两年可是A股历史上轰轰烈烈的大牛市。

2、两融余额

从数据上看，融资买股票的金额也超过2015年了，聪明的资金总是提前进场。

3、成交额

去年9月份后只有几个交易日成交额低于1万亿，很多时候都维持在1.5万亿附近，高峰甚至接近3万亿，超过2015年牛市。

4、十年期国债

目前利率水平，近20多年最低水平，而且还要降息。

重点是现在这些钱拿去买房很少，以前有钱就去买房。导致银行存款、提前还房贷、固收类产品资金量大幅增加。

试想一下，股市分流一部分，那资金量都是很大的，而且现在政策都是利好股市的，未来行情可期。

市场的几个估值指标

十年期国债是代表债券类收益一个非常重要的指标

国债逆回购的收益率目前较低利率，目前资金在空转，没有进房地产、股市、实体经济，那么回去哪呢？

提前还房贷、把钱存银行、固收类理财，这三类承接主要资金去处。

由于比较低的利率水平，叠加股市的估值偏低，导致股利差直接打到历史底部，只比历史上0.37%的时间要贵。

目前无风险溢价率低主要和当然利率低有很大的关系。

市盈率、市净率

股票市盈率总是在20-50倍之间来回波动，超出这个范围就是明显的低估和高估。

最高点发生在2015年6月，市场整体市盈率接近72.29倍，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2019年2月，市场整体市盈率20.58倍；

中证全指指数的市盈率是26.70倍；

中证全指pe市场温度，从0°到100°。0°为最低温度，100°为最高温度。

目前市场pe温度是15.50°

市场整体市净率在2-5倍之间来回波动，可以提供估值依据。

高点发生在2015年6月，市场整体市净率接近5.84，疯狂程度可见一斑；

最低点发生在2019年2月，市场整体市净率1.71倍；

中证全指指数的市净率是1.89倍；

中证全指pb市场温度，从0°到100°。0°为最低温度，100°为最高温度。

目前市场pb温度是19.27°

巴菲特指标

证券化率又被称为巴菲特指标，是指在沪深股市总市值和GDP的比值。

证券化率＜80%以下为低估；

80%＜证券化率＜100%以下为正常估；

证券化率＞100%为高估；

计算方法：从上海证券交易所和深圳交易所分别下载最新市值，加起来和最近一年的GDP数值，相除即可得到结果。

统计从1997年12月至今

大熊市伴随着大牛市。

目前GDP比值巴菲特指标是：80.38%。

新开股票账户数

新韭菜一般在牛市中后期进场，这个也普通股票亏钱被套的主要原因之一。对应的指标就是：新开股票账户数，会在牛市疯狂的时候大量增加。

最高峰在2007年9月，一个月新开股票账户为892.42万户；

最低谷在2005年1月，一个月新开股票账户为6.89万户。

2024年9月也是股票开户小高峰，比2015年的牛市开户数都多，不过比2007年牛市要少。

两市成交量以及对应股票总市值如下：

两市成交额已经追上2015年了两融余额

两融余额是市场融资融券，属于借钱买入的资金量。

这个数值越大，说明大家更愿意承担风险，融资买入，说明大家对市场预期比较高。

市场主要指数估值

1、绿色部分为低估指数，比较适合定投；

2、定投标的选择5-8只比较合适，可根据个人情况调解；

3、巴菲特指标、新增开户数是观察当前市场的火热程度；

***文中所有观点只代表个人主观看法，不构成任何投资建议。***

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