周三(4月9日)市场全天触底反弹，沪指领涨，北证50指数涨超10%，两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日放量740亿。截至收盘，沪指涨1.31%，深成指涨1.22%，创业板指涨0.98%。

板块方面，军工、免税、港口、半导体等板块涨幅居前，银行、保险等少数板块下跌。

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瑞银证券：

A股或已计价潜在负面影响

周三A股走出“独立日”行情，上证指数早盘再度下探考验3000点一线支撑，此后在各路资金合力作用下，大票和小票一起上攻，带动指数翻红并一路走高，值得注意的是，午盘小票表现超过了大票，有分析认为或表明市场情绪风偏有所改善。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略称，从历史经验来看，近几日A股市场的走势或许已对潜在的负面影响大致完成了计价。目前，A股市场处于较低的估值水平，这为其提供了抵御下行风险的保护。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢（Laura Wang）认为，短期内市场的波动性仍会维持在较高水平，而A股市场更具韧性，可将其视为用于对冲或分散风险的配置选项。

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受益“自主可控”

中国长城涨停

周三领涨的品种无疑是半导体、军工等板块。综合市场分析观点看，“自主可控”是一条较为明晰的主线。

比如周三涨停的中国长城，4月7日大盘跳水那天仅下跌3.7%，4月8日就迅速涨停反包，周三再度涨停，封单超30万手，体现了市场资金的认可。截至2025年3月10日，中国长城最新股东户数超44万户。

官网显示，中国长城安全服务器与服务器芯片，芯片方面主要有飞腾CPU产品，为从端到云的各型设备提供核心算力支撑。在国内政务办公、云计算、大数据以及金融、能源和轨道交通等行业信息系统领域已实现批量应用。

有市场人士表示，中国长城叠加了军工+芯片+国企改革当前市场的三大热门概念，因此此前比较抗跌，一旦市场风偏转暖，就立刻得到市场资金认可。

类似走势的还有国产半导体设备龙头北方华创，4月7日与4月8日两天仅调整2%，收出小阴线，周三收盘走出大阳线，反包此前两个交易日的跌幅。

中信证券认为，在当前时点，自主可控继续成为重要且紧迫的任务，短期模拟芯片方向最受益，长周期维度下低国产化率细分赛道均有望受益。另外，预计受益于科技强国趋势，科技产业领域会出现更多自上而下的资源整合趋势，加速解决“卡脖子”问题。为解决需求问题，未来中国民族品牌出海，拓展美国以外的市场仍是大势所趋，配合民族品牌出海的全球化布局的供应链龙头中长期也有望受益于品牌端格局洗牌趋势，同时受益于国内高效率的成本优势。

国信证券表示，建议重点关注模拟芯片板块，一方面，模拟芯片国产化率较低，且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商，另一方面，我国模拟芯片企业近几年加大研发投入，储备了众多新料号，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。

而“军工、芯片叠加国企改革”也增加资金对个股的关注度。

中信建投认为，央企龙头抗跌性得到进一步展现。特别近期央企积极增持、回购，践行落实市值管理，有助于进一步提升央企配置价值。

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南向资金单日“扫货”创纪录

4月9日，港股市场低开后盘初持续调整，恒生指数一度跌超4%，恒生科技指数一度跌近6%，午后双双翻红上涨，恒指盘中最大涨幅超过1.5%，恒生科技指数盘中最高涨约4%。截至收盘，恒生指数收涨0.68%报20264.49点，恒生科技指数涨2.64%报4689.19点，恒生国企指数涨1.41%报7535.68点。

在今日港股市场震荡反弹的过程中，南向资金净买入金额超350亿港元，刷新历史单日净买入纪录。上次的净买入最高纪录为3月10日创下的296.26亿港元。

4月以来南向资金的净买入额已超1300亿港元。截至目前，南向资金今年已连续4个月单月净买入金额在1000亿港元以上。

南向资金为何连续大力买入港股？国金证券的研究观点称，港股领跑全球权益市场，背后本质驱动力缘于两点，一则港股“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”；二则港股分母端流动性和风险溢价也出现了“实实在在”的改善，国内M1显著回升后的资金“外溢”推动南向资金大幅流入香港市场，叠加港股更强的“动量效应”本身，又形成了增量资金的正反馈。

从资金流向的结构上看，科技类资产受到了内外资的一致青睐，尤其前者流入幅度更显著。此外，盈利预期回升也是南向资金买入港股的重要原因。华夏基金表示，港股主要指数净利润和收入增速预期普遍上修，兼具业绩弹性与估值性价比的港股有望重获长线外资的流入。