那么外资在买入中国的什么资产呢？

过去一个月，外资主要买的是港股科技，而A股玩的是什么逻辑呢？

是我多次提前强调的，“港股映射”，就是说，各种阿里系、腾讯系、小米系...等等，这些互联网巨头的供应商和产业链上下游，总的来说，最近活跃的，都是科技股。

那么科技股其实研究难度比较高，很多同学苦于不知道怎么去看。

我今天也分享一下、做点科普怎么去投科技股，认真研读之后，一定会有很多收获。

一般来讲，科技股就俩要素，一个是宏观环境，一个是产业趋势。

宏观环境很好理解，一般来讲，经济衰退的末期、复苏的初期，往往是科技股最容易出彩的时候，这次的科技行情，也印证了这一点。也很好理解嘛，一般来说，经济不好的时候，上头容易放水刺激经济，到处都是便宜的钱，流动性自然比较好，科技股容易讲故事，自然容易表现。

产业趋势，那就要细聊了。

基于卡罗塔·佩雷斯《技术革命与金融资本》理论，技术发展分为两大阶段：

- 从0到1，导入期： 爆发（技术突破）、狂热（金融资本炒作）。

- 从1到100，展开期：协同（技术落地生产）、成熟（产业稳定）。

现在最火的AI在哪儿呢？显然在展开期，也就是协同初期，这个阶段的最大特点是，技术开始跟生产结合起来了。比如，国产的显卡，能够支持起各种AI应用了。

那么这个阶段应该关心业绩吗？

错了。这个阶段最需要关心的是应用能不能规模化，也就是真正走进千家万户。

那么怎么判断龙头公司能走多久呢？

这里，宏观不是重要的，核心还是产业趋势为王，重点看行业竞争格局。

比如，英伟达垄断了算力显卡，而deepseek打破了这一点，让华为、寒武纪等国产显卡又了用武之地，因此国产算力大涨。

为什么很多人很担心英伟达的命运？不就是看着思科的例子吗？思科原来是互联网时代的老龙头，2003年华为的网络设备产品突破了技术壁垒，又好用又便宜，市场份额就崩了，股价一泻千里。

那么股价的走势会是什么样呢？

画个图理解一下吧：

交易中一旦看准N字形态，盈利便触手可及！

每个阶段不一样：

从A→B（0-1阶段）：炒作股票拔估值的阶段，比如从去年开始到现在炒人形机器人概念爆发的这一段，之后就是要小心炒作结束。

从B→C（调整期）：出业绩之后验证的阶段，比如当年光模块龙头业绩释放一波之后，利好兑现，反而股价会开始回调。

从C→D（1-100阶段）：产业趋势确定，业绩加速，股价结束调整，开始主升浪。比如2020年新能源那一波，就非常猛。前面说了，这里最关键的就是产业竞争格局。比如光伏后来竞争格局恶化，打价格战，自然就要回落了。

胜负手在哪儿呢？

关键在于调整之后，敢不敢重仓。

也就是C到D的这一段，是最强的一波主升浪，能不能抓得住，其次，能不能在竞争格局恶化之后，能够高位判断兑现离场，节奏把握当然也很重要，概括起来就是早期要多尝试、中期要能验证、后期要敢重仓、晚期要舍得走。

这，就是投资科技股的高手与普通人真正诀窍，聪明的你，还不多读几遍？