2025 年 3 月 31 日晚，房地产行业的目光被万科公布的 2024 年年报所吸引。 这份年报呈现出令人咋舌的数据：全年营收3431.8亿元，归母净亏损高达 494.8 亿。 这是万科自上市34年来的首次亏损，且金额巨大，换算下来，平均每天亏掉 1.35 亿。 当年率先喊出“活下去”的地产三好学生，也转型困难、深陷低谷，不禁令人唏嘘。 根据财报数据，万科2024年背后有诸多隐藏风险： 其一，存量亏损。 万科去年开发业务毛利率已经跌破10%，对比2021年高峰期23%的毛利，下降了一多半，要低于账面成本卖房就要亏损81.4亿。 同时，目前万科存货仍有5190亿，其中现房1239亿，在建3008亿，待开发产品917亿......这些资产，都是一个个亏损的雷。 其二，偿债风险。 万科去年资产负债率73.88%，且近三年来居高不下，目前万科拥有现金881亿，而一年期有息负债1582亿，现金短债比高达55.68%。 如果依据2020年央行和住建部“三条红线”的标准，万科这两项均已超标，正常来说，万科今后融资将受到较大限制，叠加持续的销售下滑，未来偿还债务的能力有待商榷。 其三，股价连跌。 目前万科的股价已经连续四年下跌，从30多块钱一路跌到了目前的7块多，市值仅为净资产的41%，已然大幅缩水。 但毕竟是地产行业的标杆企业，又身靠深铁集团，万科大概率并不会因此一蹶不振。 而事实上，万科也在积极采取了一些断臂求生的策略：如去年一口气出售了54个核心资产，其中不乏上海、成都的黄金项目。 期待万科再次翻身的一天，也期待万科能为泥淖中的同仁们蹚出一条道来。