周末复盘美股和 A 股市场时，突然想起巴菲特去年的史诗级现金储备操作。一开始还觉得不解，毕竟当时美股还在涨，留着这么多现金不是浪费机会吗？但看着 3 月以来美股暴跌，4 月股债汇集体重挫，不得不感叹：姜还是老的辣！虽然这个过程仍有一些争议，但瑕不掩瑜。巴菲特这波操作，堪称教科书级的风险规避。

先看看 2025 年这波市场到底有多惨。4月特朗普宣布对等关税，直接炸了锅。短短两天，道指暴跌 9.2%，纳指 2 月以来累计跌超 20% 进入熊市，标普 500 单周蒸发 10.5%，科技巨头们一天就亏掉 2 万亿美元。债市和汇市也没逃过，10 年期美债收益率跌到 3.5%，美元指数跌破 100。这还不算完，全球股市跟着遭殃，日本、韩国股市狂跌，A 股部分指数单日跌幅超10%，一片腥风血雨。

再看巴菲特的操作，真是未雨绸缪。2024 年伯克希尔的现金从1676 亿美元直接翻一倍到 3342 亿美元。老巴一边说还是爱投股票，一边吐槽市场太贵，没啥值得下手的。最绝的是狂抛苹果股票，当时很多人不理解，结果关税一落地，苹果股价崩了，这波减持直接避免105亿美元的损失。与此同时，他反手加仓西方石油拿4.5%的股息，还买日本商社分散风险，布局真的绝。

事实证明，巴菲特这波赌对了。彭博富豪榜前十里，只有他在股灾期间财富还在涨。2025 年 4 月美股暴跌，标普 500 跌14%，伯克希尔只跌6.54%。不过也有人质疑，3342 亿美元放着吃利息，要是直接投标普 500，2024 年能多赚 184 亿美元呢！但巴菲特想得明白：宁可少赚点，也不能冒着暴跌的风险硬上。

他到底怎么预判到风险的？其实可能是多管齐下。首先看估值，美股总市值和GDP的比值飙到194%，远超合理水平；苹果市盈率从12倍涨到30倍，明显有泡沫。再看政策，他早就算过，关税会让苹果毛利率下降，股价肯定受影响。最后是经验，2000年互联网泡沫、2008年金融危机，他都是提前囤现金，这次也不例外。

对普通投资者来说，这里面门道可太多了。巴菲特永远盯着安全边际，估值太高坚决不追。而且他会把政策风险算得明明白白，不像很多人光听消息瞎炒。最重要的是耐心，宁可拿着现金等几年，也不随便出手，这种定力真不是一般人能有的。

说到底，巴菲特不是神，巴菲特的现金储备也不是赌市场涨跌，但是应该有一套完整的风险应对策略。在高估值时守住底线，在危机中寻找机会，这才是价值投资的精髓。现在伯克希尔握着 3342 亿美元现金，说不定下一次抄底机会来临时，又能上演一场投资大戏呢！