前两天，力场君的公号后台收到一个小伙伴的留言，对力场君的文章提出了灵魂拷问：看你这么多文章，就没一个公司是好的，难道没一个公司被你看中吗？ 吓得力场君一哆嗦，生怕被认为在恶意唱空A股。 其实一直看力场君文章的小伙伴都知道，站在看待A股市场的层面，力场君并不看衰，4月7日周一盘中还壮着胆子满仓了呢，现在手里一把的科创创业ETF（159781），您说我能盼着大A下跌吗？ 但是从微观的角度、从财务数据的逻辑出发，确实也看到了太多太多不好的东西。今天，就这个灵魂一问的话题，力场君和小伙伴们展开聊一聊，为什么力场君很少写哪家公司好，净写上市公司的不好。 力场君先倒是想起个跨界的问题，记得和一个故宫的老专家聊起过文物鉴定，老爷子说，在市场上鉴宝的时候，随便一个闭着眼睛说它是假的，不会有什么问题。为什么？假货太多！ 回归本文的正题，什么是好公司？力场君认为至少要符合4个要素： 1、有逻辑清晰，且链条合理的购销业务； 2、有当前状况良好，且可持续的财务基础； 3、有现阶段良好，且可做出合理预期的业绩； 4、有诚实守信，且重视股东利益的经营管理层。 这4个条件缺一不可，少了哪一个，夜里睡觉都不踏实。这还只是从基本面的角度看待，如果在上升到投资的角度，还得加上合理的估值；即便是好公司，买在高位也够郁闷好几年的，是不是这个道理？ 放眼资本市场，不止是A股，连看似很牛的美股，有多少家上市公司能够同时符合上述4个“好公司要素”的？恐怕真是不多吧？ 所以才会看到，给巴菲特带来巨大利润的，就是少数那么几个股票。对于投资成功率来说，少数的几个好股票就是分子，其他绝大多数公司，恐怕都只是个分母，是不是这个道理？ 从大背景的角度来看，力场君向腾讯元宝提问中国民营企业平均寿命有几年，得到的回答是：根据相关统计数据显示，中国民营企业的平均寿命约为3.7年；这一数据在不同来源的调研中保持相对一致，反映出民营企业在市场竞争、资金链管理、创新能力等方面面临的挑战。相比之下，美国和日本的中小企业平均寿命分别达到8.2年和12.5年，表明中国民营企业在可持续发展方面仍有较大提升空间。 从二级市场的角度来看，这么多年了，大A的股民是挣钱的多，还是赔钱的多，心里没点数吗？如果市场上好公司更多、好股票更多，会是这样的结果吗？ 最后再说技术层面，力场君大多以审计和财务分析的视角看待一家公司，财务分析这个诞生于第一次工业革命后期、第二次工业革命初期的技术，本来就是用来发现问题、寻找缺点、提出不足、以待改进，找出公司的不好，正是财务分析的初衷，而不是去“捧臭脚”。从某种意义上来说，审计和财务分析就是拿着锤子的人，找钉子正是职责所在。 所以说，财务分析对于投资来说，最核心的价值不在于发现潜力，而是在于避坑、避雷。芒格老爷子说，要是知道自己会死在哪里，就永远不去那里。财务分析其实就是在辅助找出可能出现问题的点，供信息和数据使用者去思考其中可能蕴藏的风险。 当然了，说的对的就该听，力场君往后也尽量汲取经验教训、接受小伙伴们的批评，尽量尝试用基本面分析去找一些不错的公司。但是话说在前头，权当交流探讨，不作为投资的建议和依据，就如果力场君说哪家公司不好，也不构成卖出的建议和依据一样。 本来针对前面提到的4个好公司要素，还打算列出一些反例；想想算了，大周末的，还齁麻烦。有兴趣的小伙伴，自行查阅吧。不难找，多着呢。今天就聊到这儿。