价格坚挺格局初现裂痕

4月上半月，环渤海动力煤市场呈现罕见的"十三连稳"行情，5500K/5000K/4500K规格煤价分别定格在676/597/526元/吨。这一稳态得益于大秦线检修造成的2.7%港口库存下降、进口煤同比6.4%的减量，以及榆林坑口价15元/吨的成本支撑。然而，这种平衡正在被打破——最新数据显示，CCI5500指数已下跌1元至671元/吨，贸易商报价出现5元/吨左右的下浮空间。

市场松动的三大推手库存高压难解尽管大秦线检修减少煤炭集港量，但北方港口库存仍处2940万吨高位。封航解除后日均调出量仅小幅回升，去库进度远不及预期。某朔州贸易商坦言："现有库存足以覆盖淡季需求，挺价策略已失去意义。"需求端持续塌方沿海八省电厂日耗降至171万吨，火电机组集中检修叠加可再生能源挤压，煤炭消费进入"青黄不接"阶段。更严峻的是，非电行业采购意愿低迷，唐山港贸易商反馈："准煤CV5000报价605元/吨竟无人问津。"成本支撑弱化产地煤价结束上涨态势，鄂尔多斯5500K坑口价出现松动。随着铁路运费优惠到期，集港成本边际下降，贸易商"高买高卖"的运营模式难以为继。破局关键：五月或现转机

市场并非全无希望，两个潜在变量值得关注：

进口替代效应：印尼HBA新政推高进口成本，部分终端已转向内贸采购，5500K煤种询价量近期增加12%气候异常因素：华南提前出现35℃高温天气，若持续可能激发补库需求

行业人士预判，当前降价潮本质是"以价换量"的库存出清策略。若5月中旬前完成去库，叠加夏季备货启动，价格或迎来U型反弹。但短期来看，在电厂存煤可用天数高达22天的背景下，市场仍需警惕"跌价-抛货"的负反馈循环。

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